週一，AI 股票上漲，但 CoreWeave 收盤略低，因投資者仍對 CoreWeave 的債務感到擔憂。由於對 AI 相關投資的信用擔憂持續，甲骨文債務的收益率也保持在高位。週一，科技股為主的納斯達克綜合指數上漲 1%。甲骨文在上周下跌 9% 後上漲 1%。英特爾上漲 2.4%。超微半導體增加 1.8%。美光科技上漲 3%。
CoreWeave 是一家引領上周拋售潮的新生雲公司，其股價波動不定，一度跌至 52 週低點，最終收盤略低。CoreWeave 於 2032 年到期的 9.625% 債券，其到期收益率為 14.9%，略低於上周超過 15% 的高點。CoreWeave 的五年期信用違約交換（CDS）利差約為 1,082 個基點，較週五下降近 2%。信用違約交換允許買方支付費用，以對抗借方無法還幣的風險。利差高於 1,000 個基點通常表示財務困境。
Janus Henderson 全球多部門及企業信貸主管 John Lloyd 表示，當利率較高時，市場通常會擔憂面臨再融資風險的公司。Lloyd 將 CoreWeave 視為該擔憂的顯著例子。Janus Henderson 的多部門收益基金持有 CoreWeave 2031 年債券。Lloyd 表示，CoreWeave 需要以某種形式進入債務市場以實現增長。
Oracle 是一家被視為人工智慧信貸風向標的投資級超大規模雲端服務商。Oracle 的五年信用違約交換利差於週一擴大至 315 個基點，較一年前上升了 311%。
高盛上周表示，與人工智慧相關的高收益債券表現出現分化，與整體垃圾債市場類似。高盛首席信用策略師 Amanda Lynam 表示，新興雲端公司及具有前沿實驗室廣泛佈局的企業，基本上處於融資成本爭議的中心。Lynam 指出，與人工智慧相關的能源公司和公用事業公司由於收入來源更多元化且收益相對防禦性較強，表現更具韌性。Lynam 補充，投資級債券的價格波動也較為溫和。
Lynam 指出，隨著發行加速，建設風險、本金保障或再融資風險，以及對租戶的索權已變得越來越重要。Lynam 表示，電力供應、許可證和保險也支持對個別投資進行評估，而非將資產類別一視同仁。
經濟學家、羅森伯格研究公司創始人兼董事長大衛·羅森伯格將甲骨文描述為一個早期警示信號。羅森伯格指出，甲骨文、 Alphabet、亞馬遜和 Meta 今年已發行了超過 2,280 億美元的債券。他還指出，這些公司目前佔全球投資級市場的約 10%。甲骨文的淨債務約為 1,320 億美元，並獲得標普信用評級 BBB- 的評級。以看空預測聞名的羅森伯格將甲骨文描述為垃圾級新雲端公司與投資級超大規模雲端公司之間的橋樑。他表示，若甲骨文被降級至垃圾級，將是最明確的傳染跡象。
AI 股票上漲，但對 CoreWeave 和 Oracle 的信貸擔憂仍持續
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精華摘要
週一市場反彈帶動人工智慧股上揚，納斯達克綜合指數上漲 1%。新雲端公司 CoreWeave 在觸及 52 週低點後收盤略低。恐懼與貪婪指數仍偏向謹慎，因投資者擔憂其債務問題。其 9.625% 2032 年債券收益率達 14.9%。甲骨文的五年期信用違約互換利差攀升至 315 個基點，較一年前上漲 311%。分析師指出，人工智慧相關高收益債券存在再融資風險及表現不均的問題。
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