AI 數據中心因電力波幅面臨數十億成本

建造一個 AI 資料中心已耗資數十億。如今運營商發現，運行一個資料中心的費用可能比原計劃更高，因為這些設施正在實際上自我毀滅。

根據彭博社的報告，人工智能數據中心的電力波幅已超出設計容量高達 50%。這種波幅正以遠超預期的速度耗盡電池、發電機和冷卻系統，將本應是長期資本資產的設備轉變為昂貴的消耗品。

單一 AI 數據中心的電力需求可達十萬戶家庭的耗電量。當這些工作負載急增時，這些設施內的電力基礎設施將承受前所未有的壓力。

結果導致所有設備提前故障。備用電池劣化速度加快。發電機的運行頻率高於維護計劃的預期。冷卻系統本已因 GPU 叢集的熱密度而接近極限，又因電力需求模式的不可預測性而承受額外壓力。

這些並非小問題，它們代表了在本已需要數十億美元資本投入的設施上，額外增加的未預見運營支出。對於已宣布大規模 AI 基礎設施建設計畫的微軟、谷歌和亞馬遜等超大規模雲服務商而言，回報時間表的計算變得更加複雜。

美國數據中心的電力需求預計將幾乎翻倍，從2025年的80吉瓦上升至2028年的150吉瓦。作為參考，150吉瓦大致相當於西班牙全國的電力消耗量。

比特幣礦工正積極轉向人工智慧資料中心託管，並利用現有的大規模電力合約。比特幣挖礦本就需要龐大的電力容量，而那些簽訂了優惠電力合約的礦工發現，當這些合約被重新用於人工智慧運算時，其價值大幅上升。

Core Scientific 比任何公司都更能體現這一轉型。該公司已簽署了一項價值 35 億美元的協議，提供 AI 主機服務。預測顯示，到 2026 年底，AI 收入可能佔部分上市礦企總收入的 70%，高於約 30%。

電力波幅問題為任何參與加密貨幣市場的人創造了雙面動態。

在風險方面，AI 數據中心運營成本的上升，可能會擠壓那些在未充分了解運營需求的情況下匆忙進入該領域的公司的保證金。如果設備更換週期顯著短於預期，AI 主機合約的經濟效益可能並不如表面數字所顯示的那般樂觀。

在機遇方面，比特幣礦工遷移至 AI 主機服務，可能重塑整個行業的估值。在熊市期間，礦業股票歷來以遠低於其淨值的價格交易。如果這些公司成功轉型為 AI 基礎設施供應商，其估值可能會更接近傳統數據中心房地產投資信託（REITs）的水平，而後者通常以顯著溢價交易。

對於關注競爭格局的投資者而言，關鍵的監控指標是上市礦企的 AI 收入與挖礦收入之比。當這一數值攀升至 70% 及以上時，這些股票與比特幣價格的相關性應會削弱，從而可能使它們對希望獲得 AI 投資曝光但不願承受直接加密貨幣波幅的傳統投資者更具吸引力。