火星財經訊，研究機構 Sage Road Research 發布《The AI Trade》執行摘要指出，今年以來 Mag 7 跑輸羅素 3000 指數約 8 個百分點，跑輸 MSCI ACWI 近 9 個百分點。7 月 CBOE NDX 波動率指數相對於 VIX 達到互聯網泡沫以來高點，納斯達克指數進入調整後出現 4 日 5% 反彈。截至報告撰寫時，AI 公司股價自 6 月 52 週高點下跌 20%。企業在 AI 成本急升下難以實現投資回報，Uber、亞馬遜、Meta 和沃爾瑪等實施員工 AI 使用限制。模型同質化限制定價能力，中國開源模型成為 OpenAI 和 Anthropic 的廉價替代。AI 資本支出超出預期，2026 年共識從 2025 年底 5270 億美元升至年中約 8000 億美元。2027 年超大規模雲廠商資本支出預計佔美國 GDP 的 3%，超過 1990 年代末電信光纖建設 1.2% 峰值的兩倍。Allianz Research 計算 AI 投資與銷售存在近 46% 增長差距，劣於 2001 年電信泡沫的 32%。截至 6 月，超大規模雲廠商及 Nvidia 等相關實體發行 2250 億美元債券，同比上升 973.7%。科技巨頭表外負債四年增加 8 倍至 1.65 萬億美元。
AI 公司股價較 6 月高點下跌 20%，Sage Road 研究報告顯示
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精華摘要
每日市場報告顯示，根據 Sage Road Research 的《AI 交易》，AI 公司股票價格較 6 月的 52 週高點下跌了 20%。今年以來，Mag 7 表現低於 Russell 3000 指數 8 個百分點，低於 MSCI ACWI 接近 9 個百分點。週度市場報告數據顯示，由於 Uber 和 Amazon 等公司限制員工使用，AI 投資難以帶來回報。模型同質化削弱了定價能力，而中國的開源模型則提供更便宜的替代方案。AI 資本支出急劇上升，2026 年的支出估計已達 8 兆美元。超大規模雲端供應商到 2027 年可能花費美國 GDP 的 3%。安聯發現投資與銷售之間存在 46% 的差距。截至 6 月，雲端供應商及其合作夥伴發行了 2250 億美元的債券，較去年同期上升了 973.7%。科技巨頭的表外負債達到 1.65 兆美元，四年內增長了八倍。
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