非洲金融公司於 SIX SDX 發行 431M 美元代幣化債券

非洲金融公司（Africa Finance Corporation）在數位證券領域開創先河，透過受監管的瑞士市場基礎設施發行並結算了一筆五年期「數位」債券，籌集了3.5億瑞士法郎（約4.31億美元）。此交易使AFC成為首家透過受監管交易所及中央證券存管機構，利用分散式帳本技術發行債務的非洲機構。 該債券於SIX的SDX平台發行，並由SIX的中央證券存管機構SIX SIS AG進行清算與結算，票息為1.4925%。AFC稱此為國際發行人所發行的最大規模瑞士法郎計價數位債券，也是其迄今最大規模的CHF債券——繼2020年發行1.5億法郎綠色債券後，這是其第四次瑞士法郎債券發行。Ledger Insights指出，此規模使其成為SDX平台上規模最大的數位債務交易之一（瑞銀於2022年發行了3.75億法郎的數位債券）。 投資者需求主要來自本地：約90%的訂單來自瑞士帳戶，10%來自國際買家。按投資者類型分，銀行與金融機構佔書單的57%，資產管理公司佔37%，對沖基金佔6%。該債券根據AFC的50億美元全球中期票據計畫發行，並以代幣化證券形式結構化：所有權記錄於使用DLT的受監管數位登記冊上，而交易與上市則於SIX瑞士交易所進行，證券則存管於SIX Digital Exchange。 商業銀行負責處理此交易：Commerzbank AG擔任技術主導，德意志銀行蘇黎世分支參與。AFC表示，所得資金將用於支持一般融資需求及非洲各地基礎設施項目——包括能源、交通、電信、自然資源與重工業——符合其作為多邊金融機構的使命。AFC成立於2007年，現有48個非洲成員國，並表示已在整個非洲大陸投資了190億美元。 AFC高層強調，此數位形式旨在推動市場創新與融資多元化，而非創造一種新型加密資產索償權。「這筆債券的數位形式並非終極目標，而是我們致力於站在資本市場創新前沿的信號，」AFC執行委員會成員兼金融服務主管Banji Fehintola表示。首席執行官Samaila Zubairu表示，此交易強化了投資者對AFC信用評級與發展策略的信心。目前評級機構對AFC的評級為A（標普全球，正面展望）與A3（穆迪，穩定展望）。 此發行緊隨AFC於7月重返國際債務市場、發行5億美元五年期歐洲債券之後；AFC表示，此數位債券的定價與先前的美元基準一致。對於加密貨幣與受監管市場觀察者而言，AFC的債券與開放式區塊鏈加密代幣不同：其底層債務為傳統債券，DLT僅用於在受監管基礎設施上記錄與處理所有權——因此投資者保護與證券法規仍保持完整。 此交易受益於瑞士近期的監管舉措。今年5月，瑞士金融市場監管局（FINMA）批准了一項結構性變更，允許SIX Digital Exchange AG併入SIX SIS AG，將傳統與數位證券服務整合至單一受監管實體，並核准透過合併後的中央證券存管機構提供加密資產託管服務。SDX作為透過DLT發行與結算證券的受監管市場，已承辦來自銀行、公共機構與國際發行人的數位債券——包括瑞銀、德國開發銀行KfW（2025年6月）以及與Project Helvetia相關的盧加諾市政債券。 儘管AFC的公告未提及大額中央銀行數位貨幣（wholesale CBDC），但此舉在SIX上重啟了數位債券活動，結束了短暫的停滯期。更廣泛來看，瑞士境外亦有平行發展：在美國，DTCC已推進代幣化路線圖，進行有限生產交易，目標是提供全面代幣化服務。其工作小組包含多家傳統與加密企業——貝萊德、摩根大通、高盛、摩根士丹利、美國銀行、Circle、納斯達克與紐約證交所集團——初步覆蓋範圍可能包括羅素1000指數股票、主要ETF與美國國庫券。美國證交會（SEC）已表明，在區塊鏈上代表證券並不會改變其監管地位；代幣仍受證券法規規範。 這意味著：AFC的交易是新興市場代幣化債務的里程碑——展現了如何將類區塊鏈的記帳方式整合至受監管市場基礎設施中，在提升效率的同時不犧牲投資者保護。對於非洲基礎設施融資而言，這表明創新融資渠道正來臨——由主流市場參與者與監管機構支持——可能降低大型項目融資的門檻，同時保持發行人信用與法律義務不變。