如果你上週想在 Base 上交易代幣化的 Nvidia 或 Apple 股票，很可能你是在 Aerodrome 上進行的。這家去中心化交易所佔據了 Coinbase 層二區塊鏈上所有代幣化股票交易額的 79% 以上，確立了其作為新一類鏈上股票事實上的市場地位。
主導率背後的數字
Coinbase 發行的代幣化美國股權於 8 月 24 日在 Base 上線後，自推出以來表現出色。首週累計 DEX 成交額達約 $94.6M，首 30 天內攀升至約 $227.7M，日峰值接近 $30M。
Aerodrome 是主要受益者。在 30 天的窗口期內，該交易所佔總交易量的約 77%，相當於約 $176M 的交易額。在某些較短的時間區間內，其份額甚至更高，達到高達 97.5%。
AERO 治理代幣隨之反應，於代幣化股票上線後上漲約 11% 至約 $0.53。
這些代幣化股票究竟是什麼
每個代幣，無論是 NVDAc（Nvidia）、AAPLc（Apple）、METAc（Meta）還是 GOOGLc（Alphabet/Google），均由 Alpaca 持有的實際股份 1:1 支持，並受到阿布達比全球市場的監管。
這些代幣化股權僅限符合資格的非美國用戶使用。Chainlink 預言機為這些資產提供價格饋送，確保鏈上價格與其現實世界對應物保持掛鉤。這些代幣化股份也可作為 Base 上的 DeFi 協議（如 Aave）的抵押品，意味著交易者可以持有代幣化的英偉達股份，將其存入作為抵押品，借入穩定幣，並在不出售底層股權敞口的情況下將資金部署到其他地方。
為何 Aerodrome 在 Base 上持續勝出
Aerodrome 的 ve(3,3) 代幣經濟模型透過與 AERO 代幣掛鉤的投票與獎勵機制，激勵流動性提供者，形成飛輪效應。交易量越大，產生的費用越多，吸引更多流動性提供者，進而實現更窄的價差，進一步推動交易量增長。
這對代幣化資產格局意味著什麼
在單一第二層網絡上，僅有四個代幣、且僅限非美國用戶使用的產品，30 天交易量接近 2.28 億美元，這是一個重要的信號。
針對 Aerodrome 而言，風險在於集中度。過度依賴單一資產類別的成長，而該類別又依賴 Coinbase 在阿布達比全球市場的持續支持與監管地位，會形成一種治理代幣持有者應密切關注的依賴關係。