阿布達比的穆巴達拉資本已將其一項私人市場策略遷移至公開區塊鏈，而Coinbase也正為此投入自有資金。
重點摘要
- Mubadala Capital 將其另類解決方案基金代幣化，截至 2026 年 7 月 23 日，鏈上籌得 7500 萬美元。
- Coinbase 取得直接資產負債表質押，這是公開加密公司支持代幣化基金的早期案例。
- KAIO 在 2026 年 4 月由 Tether 領投 800 萬美元輪融資後，現管理 1 億 4400 萬美元的代幣化資金。
Mubadala Capital 是阿布達比穆巴達拉投資公司旗下的另類資產管理部門，管理、諮詢或托管的資產總額約為 4300 億美元。這種規模為此舉增添了份量。如此規模的主權相關管理機構選擇將基金代幣化，所傳遞的訊息超越了實驗性質。此消息由國際媒體投資公司（IMI）旗下的《國家報》及記者 Salim A. Essaid 報導。
什麼已上線
該產品為穆巴達拉資本替代解決方案基金，是一種以私募股權、直接投資和信貸敞口為核心的永續策略。穆巴達拉為實現較低波幅與穩定現金收益而設計此基金，並依托該公司的交易資源與共同投資網絡。
該基金目前運行於 Coinbase 的 Base 網絡，同時也支援 Solana 和 Sui。相關的股份類別亦出現在以太坊、Avalanche、Polygon 和 Sei 上。僅限合格機構投資者和認證投資者參與，最低投資額約為 $100,000。
總部位於阿聯酋的基礎設施供應商 KAIO 負責發行與管理。KAIO 的平台目前總共支援約 1.44 億美元的代幣化資金，先前曾與 Hamilton Lane、Brevan Howard、Blackrock 和 Laser Digital 合作。
Coinbase 將其自身資產負債表置於
Coinbase 正直接承擔該基金的風險。該公司未披露投資規模。一家上市公司型加密貨幣交易所將企業資本配置至代幣化的私募市場產品，目前仍屬罕見。到目前為止，大多數代幣化活動都集中在分發上，而非企業財務庫存配置。
Coinbase Institutional 負責人 Brett Tejpaul 將此舉圍繞可程式化性進行闡述。他表示，成為可程式化的受監管資產可以加入更透明、可組合且對合格投資者在合資格司法管轄區更具可及性的鏈上經濟。
它是如何到這裡的
穆巴達拉資本與 KAIO 首次於 2025 年 12 月宣布合作。當時這被描述為利用 KAIO 的合規基礎設施，為合格投資者探索代幣化訪問的可能。
Mubadala Capital Solutions 聯合主管 Max Franzetti 在建設過程中強調了治理與監管一致性的重要性。KAIO 首席执行官 Shrey Rastogi 將這項工作描述為在不放棄合規性與投資者保護的前提下，於鏈上擴大機構資本規模。
在 2026 年 4 月，Tether 領投了 KAIO 的 800 萬美元融資輪，Systemic Ventures 與其他投資者也參與其中。當時 KAIO 表示計劃推出穆巴達拉基金，並擴展至信貸、結構性產品和 ETF，同時將 USDT 流動性導入受監管的產品。
該基金本身於 2026 年 6 月下旬上線。多鏈推出及 Coinbase 的資產負債表持倉於 2026 年 7 月 23 日公開，鏈上資產達約 $75 百萬。
為何這很重要
傳統的資產管理公司已將基金代幣化數年。貝萊德、富蘭克林坦普爾頓、阿波羅、富達、Janus Henderson 和景順均已進軍代幣化國庫券、貨幣市場基金或私人信貸。
Citi 預測代幣化證券到 2030 年可能達到約 $5.5 兆美元。波士頓諮詢公司和 Ripple 的更廣泛估計顯示，到 2030 年代初，代幣化資產總額將高得多。
代幣化改變了分發機制。它能降低部分運營成本，為合格投資者提供碎片化接入機會，並讓基金權益在其他鏈上系統中作為抵押品使用。阿布達比和迪拜持續將自身定位為此類活動的監管中心。
對於穆巴達拉而言，申訴在於將其現有的交易流程和共同投資機會拓展至新的投資者群體，同時保持機構監管不變。對於Coinbase而言，直接持倉表明了其對自身正協助構建基礎設施的資產類別的信心。
下一次測試來自於採用率。其他主權財富管理機構是否跟隨穆巴達拉進入公有區塊鏈，將取決於該基金的表現，以及美國及其他地區監管機構對機構資本進一步上鏈的反應。