- Aave：掌控頂級去中心化金融活躍貸款的 42–48%，保持領先的放貸持倉。
- V4：透過連接市場並將資金導向較強的借貸需求，可提升流動性效率。
- 閒置資本：隨著借貸活動和使用率持續上升，約有 170 億美元可能變得更具生產力。
Aave — AAVE 在主要借貸市場的 DeFi 借貸需求回升下，主導地位進一步加強。8 月期間，活躍貸款額突破 125 億美元。這波借貸熱潮在 30 天內增加了超過 15 億美元。Aave 同時掌控了領先活躍貸款約 42–48% 的份額，這種主導地位使 Aave 對鏈上信貸條件具有重大影響力。然而，仍有數十億美元的流動性可供借方使用，這些未使用的流動性可能在 Aave 準備推出 V4 時變得至關重要。
Aave 的貸款業務持續增長
Aave 的八月表現顯示借方回流速度大幅加快。活躍貸款從約 $111 億增加至 $125 億，一個月內增加了超過 $15 億。自 8 月 20 日後，借款動能也更為強勁，該期間活躍貸款突破 $120 億，增長持續至八月最後幾天。較大的貸款餘額通常代表對槓桿和鏈上流動性的需求更為強勁。
AAVE 因此在九月進入時擁有更強勁的借貸動能。Aave 控制了頂級借貸協議中約 42–48% 的活躍貸款。這一份額使 Aave 遠遠領先於大多數主要競爭對手。該協議的貸款總額達到約 127 億美元，幾乎與九個競爭對手合計的 13–14 億美元相當。Morpho 以 48.1 億美元的活躍貸款位居最強勁競爭對手之列，其餘大多數借貸協議的貸款額均低於 20 億美元。因此，借貸需求仍高度集中在 Aave 周圍。
這種集中度為借貸巨頭帶來顯著優勢。更高的借貸活動可提升既有市場的資本效率，強勁的需求也能支持協議產生更多收入。然而，AAVE 在整個平台仍持有大量未使用的流動性，約有 300 億美元供應，對應約 127 億美元的借貸額。這一差距凸顯了未來增長的重大機遇。
V4 能否讓 Aave 的閒置資金發揮作用？
Aave 的下一個挑戰是改善已存入資本如何支持借貸活動。V3 將存款分散至具有不同借貸條件的獨立市場中，一個資金池可能出現強勁需求，而另一個則未被充分利用。V4 計畫透過連接的流動性樞紐來解決這種不匹配問題，共享流動性可讓資金流向更強勁的借貸機會。
更高的利用率可在無需匹配充幣增長的情況下創造更多借貸活動。這種動態有助於 Aave 從現有流動性中產生更多價值。因此，V4 的意義超越了單純的產品升級。此機會也可能延伸至傳統加密資產之外。Horizon 將代幣化國庫券和信貸基金引入 Aave 的借貸生態。
充幣金額目前仍維持在數億美元水平。然而，趨勢顯示出未來擴張的更廣泛策略。代幣化的現實世界資產可能帶來新的借貸需求來源。傳統金融產品也能夠使 Aave 的借貸活動更多元化。Aave 已經佔據去中心化借貸市場的很大份額。