Odaily星球日報訊 Aave 創始人 Stani Kulechov 發布長文表示，以太坊 EIP-8361 渐進式發行銷毀提案存在系統性問題。該提案擬通過逐步銷毀共識層發行收益，在質押 ETH 總量達 6025 萬枚、約佔總供給 50% 時，將淨質押收益率降至零。
Stani Kulechov 認為，該提案的二階連鎖效應未被充分建模，可能從多個維度損害以太坊生態基礎。他表示，零收益機制可能加劇質押中心化，家庭驗證者因受硬體和電力等固定成本影響將率先退出，而 ETF 發行方、交易所和企業資金等非收益驅動主體仍將留存，MEV 收益不受提案影響也會擴大頭部專業運營商優勢。
他還表示，個人質押者將面臨稅務與運營風險。若稅務機關按全額發放額計稅、銷毀部分認定為資本損失，家庭節點可能出現稅後虧損；在故障懲罰標準不變的情況下，淨收益下降後節點故障恢復週期最長將延長 14 倍。
Stani Kulechov 表示，質押收益是鏈上 ETH 利率的定價基準，收益下降可能使 DeFi 借貸和固定收益市場失去定價錨，鏈上資金或轉向年化 4% 至 5% 的穩定幣。對機構投資者而言，可預測的收益是 ETH 相對於 BTC 的核心競爭優勢，當收益歸零且波動上升後，ETH 在價值儲存賽道的差異化將下降。他還指出，提案落地後，MEV 在驗證者總收入中的佔比將從當前的 7% 最高升至近 30%，可能激勵運營商優先選擇支持審查的中繼節點，削弱以太坊可信中立屬性；若後續再疊加 MEV 銷毀機制，驗證者收入將近乎清零。
Stani Kulechov 建議提案方發布個人節點稅後收益評估、主流司法管轄區稅務意見和 DeFi 生態級聯風險模型，並設置非零淨收益下限。他認為，應針對質押集中度問題直接施策，而不是壓制全體驗證者收益。