Aave 在 Ethereum 上全新推出的 V4 協議，現已透過其專屬的 Ethena 生態市場分發 USDe 奖勵，為 DeFi 用戶提供新的激勵，將資金存入加密貨幣中最具活躍度的合成美元系統之一。
啟用標誌著這兩個協議的重要運營里程碑。Aave V4 推出了專為 Ethena 建構的環境，包含兩個「Spokes」，這是發佈時最大規模的生態系統特定部署，支援 USDe、sUSDe、PT-sUSDe 和 PT-USDe 作為抵押資產。
Ethena Spokes 的實際功能
在這些輪輻內，用戶可以充幣 Ethena 的合成美元 USDe 及其質押版本 sUSDe，以借入資金、賺取獎勵，或參與社區親切稱為「Aavethena」的策略。這些是遞歸借入循環：用戶充入 USDe，以此借入資金，再將借入資金閃兌回 USDe，並重複此循環以疊加收益。
USDe 設計為一種德爾塔中性合成美元，意味著 Ethena Labs 以透過永續合約持倉對沖的收益資產作為支持。淨風險敞口保持接近零，而底層持倉產生收益。
在高峰期，Aave 曾支援超過 50% 的 USDe 總供應量，使 Aave 成為 Ethena 主力資產最重要的流動性場所。
USDe 的增長軌跡
USDe 的供應量最近已突破 120 億美元。據報導，USDe 在推出後不到 500 天內便突破了 100 億美元大關，這股成長動力主要來自 Aave 借貸基礎設施所支援的槓桿迴圈策略。
Ethena 透過代幣金庫結構向 sUSDe 持有者分發酌情激勵。隨著獎勵累積，它們會增加每單位 sUSDe 所背書的 USDe 價值，形成一種吸引收益追求者的複利機制。
新功能減少摩擦
伴隨 V4 發布的顯著新增功能之一是 Liquid Leverage，此功能允許用戶進行 50/50 USDe/sUSDe 充幣。實際優勢：提升流動性與獎勵，同時縮短通常在解押 sUSDe 時所適用的冷卻期。
Aave 的治理也為此合作實施了結構性保障措施。已設立白名單贖回機制，以管理協議間風險，本質上創造了受控的退出通道，防止大規模贖回導致任一協議動搖的擠兌情況。