美國參議院通過 CLARITY 法案：一場 12-11 的投票，可能重塑加密貨幣監管格局
2026年1月29日，美國參議院農業、營養及林業委員會在實現全面數位資產監管的道路上達成歷史性裡程碑。在以12票對11票的極微弱黨派投票下，該委員會通過了《數位商品中介機構法案》，這是更廣泛法案的核心組成部分。 數位資產市場CLARITY法案在約翰·布茲曼（R-AR）主席的領導下，這項立法行動旨在授予商品期貨交易委員會（CFTC）對比特幣等數位商品現貨市場的主要管轄權。
雖然投票結果代表著支持監管確定性的人士取得重大勝利，但微弱的邊際凸顯了國會的嚴重分裂。該法案現在將提交至參議院銀行委員會，將面臨對穩定幣收益和消費者保護條款的嚴格審查。對投資者而言，這項進展代表著一把雙刃劍：機構認可的承諾與嚴格的新合規負擔之間的權衡。
重點摘要
-
黨綫勝利：12-11的投票嚴格地沿著政黨界線分裂，共和黨人支持推動創新，而民主黨人則對消費者保障措施表示關切。
-
CFTC授權該法案確立CFTC作為數位商品現貨市場的主要監管機構，擺脫證交會的「以執法為主的監管」模式。
-
結構性截止日期立法者正爭取將這個版本與參議院銀行委員會的草案合併，目前該草案因穩定幣利息的處理而陷入僵局。
-
機構橋樑透過界定「成熟區塊鏈」，該法案為資產從證券過渡到商品提供了法律途徑，促進長期市場穩定。
-
全球競爭力支持者認為，該法案對於將加密貨幣資本、工作機會和創新留在美國，而非推向海外至關重要。
統一的規則書：彌合證券交易委員會與商品期貨交易委員會之間的差距
多年來，美國加密貨幣產業一直陷入司法管轄權的拉鋸戰。《CLARITY法案》試圖通過在證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）之間劃出一條「明確界線」來結束這種摩擦。根據新框架，數位資產被分為三個明確的類別：數位商品、投資合約資產和允許支付的穩定幣。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）將獲得對數字商品的專屬管轄權，包括監督交易所、經紀人和交易商的權力。相反，證券交易委員會（SEC）將繼續監管初始代幣發行和尚未符合去中心化、成熟區塊鏈標準的「投資合約資產」。要了解這些高風險監管變革的最新進展，用戶可以監測 KuCoin 實時市場洞察 了解監管新聞對主要數字商品波動性的影響。
「成熟區塊鏈」門檻：去中心化的道路
《CLARITY法案》最具創新性的方面之一是「成熟區塊鏈」的概念。該法案承認，原本作為證券出售的數位資產，可能透過去中心化而演變為商品。發行者可以向證券交易委員會（SEC）證明其區塊鏈已成熟——意指它並非由中央集團所控制——使該資產得以適用商品交易委員會（CFTC）更靈活的商品架構。
此「成熟度認證」需要嚴格的披露，包括原始碼透明度、代幣經濟學及風險因素。它為專案提供明確的激勵，促進去中心化治理。對開發者和投資者而言，這為加密專案創造了可預測的生命周期。那些希望多元化投資於這些新興數位商品的人，可以輕易透過管理他們的投資組合 KuCoin 輕量版，這簡化了資產在過渡這些新監管階段時的取得過程。
穩定幣收益：銀行委員會的最後障礙
盡管農業委員會取得成功，CLARITY法案通往參議院表決的路徑仍受到參議院銀行委員會的阻撓。主要爭議點是第404條，該條建議禁止穩定幣發行機構或中介機構向持有人支付收益或利息。
傳統銀行認為，產生收益的穩定幣作為「未受監管的存款」，對金融部門構成系統性風險。然而，加密貨幣倡導者則認為收益是去中心化金融的重要功能。這種僵局延緩了該法案最終版本的敲定，因為立法者權衡「僅支付」穩定幣模式與更靈活的金融工具之間的優劣。雖然辯論仍在繼續，但 KuCoin 交易平台 仍然是用戶在現有合規標準下參與穩定幣交易對的具彈性環境。
建築生存之道：為什麼遵守法規有好有壞
雖然業界許多人將 12 月 11 日的投票視為「看漲」信號，但專家警告，清晰度不等於「祝福」。《清晰法案》引入了重大的操作要求，包括驗證人身份識別規則、客戶資金分離以及現貨市場中介機構的強制登記。
現有許多加密貨幣架構並非以這些監管範圍為設計考量。高吞吐量鏈可能需要重寫核心程式碼，以實現符合新聯邦標準的合規模組或結算邏輯。在這個新階段，「速度不等於生存能力。」只有那些能夠調整其執行環境以符合這些「岸內」要求的網絡，才會在未來十年中蓬勃發展。
結論：美國數位資產政策的新階段
參議院農業委員會推動《CLARITY法案》的進展，顯示華盛頓的對話已經從 是否 調節至 怎樣 以規範。透過將商品期貨交易委員會（CFTC）置於現貨市場監督的核心，並為資產去中心化創造一條途徑，美國終於在建立提供法律確定性的機制。
未來幾個月將至關重要，因為銀行和農業委員會試圖彌合他們之間的分歧。對市場參與者而言，這是一個需要謹慎的時刻。透過保持資訊靈通， 專業級交易環境 並緊密關注官方立法更新，將有助於從「以執法為主的監管」時代過渡到以法律為基礎、由CFTC主導的市場。
CLARITY法案12-11投票常見問題
參議院農業委員會12-11的投票代表什麼意思？
這項投票意味著委員會已批准了其對加密貨幣市場結構法案的部分，使其得以繼續向前推進，朝著潛在的參議院全體投票邁進。然而，微弱的邊際顯示出在具體消費者保護規則方面存在顯著的黨派分歧。
《CLARITY法案》如何改變證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的角色？
該法案授予商品期貨交易委員會（CFTC）對「數位商品」和現貨市場的主要管轄權。證券交易委員會（SEC）則繼續對「投資合約資產」和首次代幣發行擁有管轄權，但一旦區塊鏈被認定為「成熟」或去中心化，其角色將受到限制。
為什麼參議院銀行委員會延遲該法案？
現時銀行委員會在穩定幣監管方面陷入僵局，特別是發行人或服務提供商是否允許向穩定幣持有人提供利息或收益。
新法例下的「成熟區塊鏈」是什麼？
成熟的區塊鏈被定義為一個不受任何單一人士或受共同控制的團體所控制的系統。認證為「成熟」允許相關的數位資產作為商品而非證券進行監管。