2026年1月31日，加密貨幣市場經歷了自「1011股災」以來最嚴重的單日清算事件。根據Coinglass和主要全球交易所的數據，全網總清算量急劇上升至 25.615億美元 在24小時之內。這項數字不僅創下三個月來的新高，也凸顯了在高槓桿條件和變動的宏观经济政策下，市場的脆弱性。
為了 加密貨幣 用戶，這一天被稱為「血腥星期六」。在長期高融資利率和過熱市場情緒的背景下，突然的價格波動引發了大規模的多頭倉位強制平倉，導致市場流動性幾乎瞬間蒸發。
重點摘要
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龐大的拋售規模總清算金額達 2.5615 億美元，其中多倉佔比超過 95%，反映出過度槓桿 看漲的 偏見。
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宏觀政策動盪聯儲主席提名與預期更緊縮的貨幣政策被視為此次下跌的主要外部觸發因素。
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相關性增加：之間的同步性 比特幣 與傳統資產（如黃金和美國股票）之間的關聯性增強，使得獨立的「脫鉤」反彈變得更加困難。
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交換基礎設施壓力主要交易所的資產轉移子系統在極端波動期間出現效能下降，妨礙了一些用戶的風險對沖操作。
深入探討1月31日加密貨幣市場崩盤
自1月31日下午起，以比特幣（BTC）為首的數位資產開始了類似懸崖式的急劇下跌。比特幣價格一度暴跌至 $77,000 門檻，標誌著下跌超過 8%。同時，主要的替代幣如 以太坊 (以太幣)也未能倖免，每日的損失通常超過10%。
多頭部位的「清算瀑布」
在這場事件中，清算的分佈極其不均。數據顯示 long liquidations reached $2.468 billion而短倉平倉總計僅約1.54億美元。這種不對稱性表明，在一段持續增長的時期之後，大量交易者已使用重大槓桿建立了長倉頭寸，賭注於持續的向上突破。
然而，當價格觸及關鍵心理水平（例如 8 萬美元）時，交易所上的自動清算機制被啟動。由於市場買入訂單無法在短時間內吸收如此龐大的強制賣出訂單，價格進一步下跌，引發更多的停損——這是一個典型的 流動性連鎖反應。
為甚麼這是最強烈的震盪自「1011墜機」以來？
回顧2025年10月11日的股災，該事件是由極端的貿易政策預期和流動性完全凍結所驅動。相比之下，1月31日的事件凸顯了 加密貨幣市場對流動性收緊的敏感性2026年開始，隨著聯儲局可能轉向更積極的鷹派立場，先前流入加密貨幣的低成本資金已開始撤出。
對一般用戶而言，了解 加密貨幣市場流動性枯竭的影響 至關重要。在這樣的環境中，即使是相對較小的賣單也可能導致劇烈的價格波動（稱為「pin」或「wicking」）。1月31日，這種波動性被數十億美元的槓桿資金無限放大。
宏觀背景：聯儲提名與政策轉向
這場市場震盪並非無中生有。許多分析師指出最近美國聯邦準備理事會關鍵職位的人事提名動向。
華盛提名與緊縮預期
市場對鷹派新聯儲主席的預期已大幅增強。候選人長期倡議縮減資產負債表並維持高實際利率，這項「政策逆風」已損害高風險資產的估值邏輯。儘管加密貨幣被視為對抗貨幣貶值的對沖工具，但隨著全球貨幣環境轉向，此一敘事面臨重構。 機構緊縮。
上升的DXY和資本外流
與清倉同時期，美元指數（DXY）錄得自2025年7月以來最大的單日漲幅。作為一個傳統上與風險資產呈反向關聯的指標，強勢美元反彈通常意味著全球資本正在退出波動性資產，尋求法幣或債券所提供的確定性。
交易表現與用戶挑戰
在極端市場情況下，交易平台的穩定性再次成為焦點。在1月31日的波動期間，數名用戶報告在試圖補充保證金或執行對沖交易時出現延誤。
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資產轉讓阻礙在拋售高峰期，某些平台的內部轉賬系統延遲，導致用戶無法及時將資金從現貨帳戶轉入合約帳戶。
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擴大差價流動性的消失導致訂單簿變薄，這意味著用戶的強制平倉往往是以遠遠差於市場中間價的價格執行。
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情緒指標失敗: 恐慌與貪婪指數幾乎立刻從「貪婪」跌至「中性」或「恐慌」。這種快速的轉變使許多基於技術指標的策略失效。
結論：在不確定中尋找平衡
1月31日的清算事件對2026年的加密貨幣市場來說，是一場深刻的「洗牌」。雖然清算的激增清除了過度的投機行為，使基準價格回歸更理性的水平，但也提醒用戶，這個資產類別具有高風險和高波動性的本質。
對交易者而言， 管理加密貨幣市場的槓桿風險 已不再是一門選修課——而是一項必要。在當今世界，宏觀環境複雜，股票與加密貨幣之間的關聯性正在增強，單純依賴某一種看漲敘事或過度槓桿，可能在系統性衝擊（如1月31日所見）期間導致極端脆弱。
常見問題：關於1月31日的清算事件
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為何1月31日的平倉大多是多倉？
這主要是由於當時盛行的 看漲情緒 在崩盤之前，導致許多人使用高槓桿押注更高價格。當價格因宏觀新聞而略微下跌時，高槓桿賬戶率先觸及平倉價格，從而產生連鎖反應的拋售。
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什麼是「1011墜機事件」，它與其他事件相比如何？
「1011事變」發生於2025年10月11日，是因政策不確定性引發全球風險规避情緒所致。儘管1月31日的事件總清算量稍小，但貨幣政策預期轉變所造成的衝擊深度被認為同樣重大。
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「清算連鎖」對未槓桿持倉者有何影響？
即使你不使用槓桿，流動性清算也會影響你，導致你持有的資產淨值迅速下降。在流動性枯竭期間，價格可能遠遠低於其實際價值。
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聯邦儲備系統的人事變動為什麼會影響加密貨幣？
加密貨幣在流動性充足的環境中蓬勃發展。任命傾向緊縮的官員意味著美元利率上升，總體貨幣供應量可能減少，降低市場對加密貨幣等高風險資產的胃口。
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在這種波動期間，交易系統故障是否常見？
當龐大 成交金額 風險控制檢查同時進行時，任何平台的技術架構都會面臨巨大壓力。雖然核心交易引擎通常保持在線，但前端顯示或內部資產轉移的延誤在歷史上並不罕見。