在加密貨幣的歷史中，第四季度（Q4）傳統上被稱為「聖誕老人行情」的季節。然而，2025年第四季度卻向數位資產世界帶來了一個令人寒心的現實檢查。
根據 Coinglass 和市場報告的最新數據， 比特幣 (BTC) 2025年第四季度收市回報為-23.07%，標誌著 歷史上第二差的第四季度表現，僅次於 2018 年熊市期間見到的殘酷 -42.16%。 以太坊 (以太幣) 表現更差，報導了 -28.28% 回報 在同一時期。
這場劇烈的下跌粉碎了減半後「只會上升」的敘事，讓那些進場的投資者陷入尷尬。 附近 126,000美元的歷史新高，處於深深的反思之中。
2025年第四季度表現概覽：殘酷的逆轉
為了更清楚地了解這次調整的強度，我們將其與歷史第四季平均值進行比較：
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| 資產 | 2025年第四季度回報 | 歷史第四季平均值 | 歷史背景 |
| 比特幣 (BTC) | -23.07% | 0.7707 | 史上最差第二位 |
| 以太坊（ETH） | -28.28% | +-- | 史上最差第4位 |
以歷史中位數回報 +47.73% 計，2025 年的表現與季節性常態出現了明顯偏差。即使 12 月下旬曾出現小幅反彈（該月收盤為 -2.97%），但這仍不足以挽救季度蠟燭圖。
深入分析：什麼引發了第四季的市場崩盤？
為什麼在這一年中，市場會受到如此沉重的打擊，而這一年卻又以現貨ETF資金流入創紀錄和機構採用為特徵？分析師指出了三個關鍵因素 「第四季的原因」 加密貨幣 市場崩盤"：
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大槓桿清洗
當比特幣在10月初攀升至126,000美元時，市場貪婪情緒已達極端水平。這種「過度槓桿」在10月12日因宏觀新聞觸發而達到臨界點，導致隨之而來的 190 億美元的清算事件 是加密貨幣歷史上最大的事件，引發了一連串「拋售」，市場其餘時間都難以恢復。
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「關稅衝擊」與風險偏離輪動
宏觀經濟因素蓋過了政治樂觀情緒。激進貿易關稅的宣布，特別是對中國徵收100%關稅，引發了全球風險資產的震撼。這引發了 「風險偏離市場輪動」， 當貿易戰的擔憂日益增加時，資本從加密貨幣等投機性資產轉向防禦性資產。
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企業財務劇情的解構
截至第四季度，超過 170 家上市公司持有 BTC 在其資產負債表上。隨著年底審計的臨近以及與人工智慧相關公司的股價降溫，許多企業從事了 機構在加密貨幣中的獲利了結。 這股企業拋售壓力，加上主要持倉者減少了盈利預測，剝除了維持六位數價格水平所需的關鍵支撐。
駕馭 2026 年加密貨幣重置
面對著 「歷史性比特幣調整，」 散戶投資者經常陷入接落刀的陷阱。以下是一些 2026年加密貨幣投資風險管理技巧：
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監控 200 日 EMA： 比特幣目前正在努力重新奪回接近9萬美元的支撐位。在趨勢穩定於200日指數移動平均線之上之前，高槓桿的「多頭」頭寸仍然極其高風險。
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超越「熱潮」的多樣化： 正如Vitalik Buterin所指出，過度權力集中的項目在流動性緊縮時期最容易受到影響。專注於具有 「已證實的鏈上去中心化」 以及現實世界的應用價值。
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觀看 ETH/BTC 比率： 以太坊更深的下跌反映了對替代幣缺乏信心。在以太坊／比特幣匯率顯示結構性反轉之前，保持較高的比特幣權重可能是更安全的。 「防禦性加密貨幣投資組合策略。」
結論
2025年第四季悲觀的結局代表這個行業從投機狂熱過渡到受監管的金融基礎所經歷的「成長痛」。雖然這些數字是有史以來第二差的第四季表現，但歷史上這種深度槓桿清理往往為更健康、更可持續的市場週期奠定基礎。
俗话说： 「當他人恐懼時貪婪。」 但到了 2026 年，請先閱讀宏觀經濟的細節條款。