加密貨幣每週報告：市場波動性與FOMC會議後展望（12.08 - 12.12）

上週，加密貨幣市場的核心主題圍繞著聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議，市場趨勢基本符合先前的預測。比特幣在一個範圍內波動，反映了當前市場對流動性和宏觀政策的敏感性。

市場回顧：比特幣受壓回調，區間交易占主導

上週, 比特幣(BTC)在88,000 美元至 94,500 美元的範圍內波動，最終錄得約2.47%.

的週跌幅。價格走勢和關鍵位置：在 FOMC 會議之前，市場對降息路徑抱有較高的期望，短暫推動BTC反彈並測試94,500 美元的關鍵阻力位。然而，隨著點狀圖顯示 2026 年的降息次數少於市場預期，樂觀情緒迅速冷卻。比特幣受壓下跌，最低達到 87,539 美元，並測試位於附近
88,000 美元的支撐位。流動性和賣壓：市場流動性不足持續，且由於沒有顯著的 ETF 資金流入，市場主要由賣壓主導。鏈上數據顯示，主要賣壓來自高位買家平倉和.
長期持有者（LTHs）獲利了結。市場情緒：雖然非美
市場（如 Binance）的 Taker 賣壓在 FOMC 後顯著減弱，但市場情緒僅從“極度恐慌”回升至“中立”，尚未轉為“樂觀”。關鍵支撐：短期資金占主導，90,000 美元的支撐相對較弱，而83,500 美元至 84,000 美元的支撐區被認為是當前最強的支撐區。

FOMC 的決策和會後講話釋放了複雜信號，對包括加密貨幣在內的風險資產施加壓力。

政策聲明和點狀圖偏“鷹派”
1. 降息的門檻提高：FOMC 聲明暗示進一步降息的門檻已被提高。
2. 2026 年的降息預期令人失望：點陣圖顯示2026年只有一次降息，2027年也只有一次，低於市場對2026年至少兩次降息的期望，減少了對未來貨幣政策寬鬆的樂觀情緒。
3. 樂觀的經濟前景：美聯儲上調了2025年的GDP預測（從1.6%上調至1.7%），並大幅上調了2026年的GDP預測（從1.8%上調至2.3%），顯示出對未來經濟增長的樂觀展望。
鮑威爾的講話對「鷹派」有所對沖
1. 對就業的重視：鮑威爾的講話比預期更為溫和。他提到通脹並非一個僵化的指標，更加關注勞動力市場風險，暗示官方就業增長數據可能存在「嚴重的系統性高估」。
2. 政策靈活性：他強調決策將採取逐次會議的方式，貨幣政策路徑未被預先設定，這在一定程度上對沖了政策聲明的鷹派語調。
資產負債表擴張的啟動
1. 流動性微調：聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布啟動儲備管理基金（RMF）債券購買計劃，首輪購買約400億美元的短期美國國債。與量化寬鬆（QE）不同，這是一種流動性微調工具.
2. 緩解市場壓力：此舉旨在緩解市場的流動性壓力（銀行儲備已降至2.9萬億美元的警戒線），並通過重建金融系統儲備來釋放短期利率壓力。

總結：此次FOMC會議可以被視為一次「鷹派降息」——儘管鮑威爾的講話和RMF計劃提供了暫時的流動性支持和對沖，但點陣圖對2026年降息路徑的保守展望，仍然是風險資產持續上漲的主要宏觀障礙。

在宏觀政策矛盾和市場流動性不足的背景下，加密貨幣市場的短期走勢仍將受制於宏觀環境。

短期內的重點將放在流動性是否改善以及賣家是否讓步。

區間震盪交易或支撐測試：鑑於中性至略微鷹派的宏觀信號，市場可能會保持在整固範圍內。如果賣壓持續，BTC可能會重新測試甚至跌破$88,000，尋求$83,500 - $84,000這一強支撐區域的有效性。.
觀察關鍵指標：應密切關注ETF資金流向以及Taker Buy/Sell Ratio等指標，以判斷市場情緒是否真正從「中性」轉向「樂觀」。

長期展望取決於市場重新獲得關鍵成本基準的能力，以及宏觀流動性環境的最終實質性改善。

保持耐心，分批進場：在當前低風險偏好及區間震盪的市場中，定投策略（Dollar-Cost Averaging, DCA）仍然是長期投資者的良好策略。
關注流動性改善信號：雖然RMF購買計劃不是量化寬鬆（QE），但從結構上來看，它對於緩解金融體系的長期流動性壓力是有幫助的。一旦市場普遍預期美聯儲採取更積極的降息或實質性寬鬆措施，風險資產將獲得長期的上行動能。
重新評估風險敞口：
- BTC的核心地位保持穩定：市場流動性持續集中於比特幣（BTC），表明其作為「數字黃金」和主要流動性工具的地位依然穩固。
- 注意高槓桿風險：衍生品市場已經發生了重大去槓桿化；投資者應避免使用高槓桿進行短期交易，以防範潛在的市場「燈芯」及清算風險。
- 「數字黃金」敘事：儘管近期比特幣尚未完全展現出「抗通脹」或「避險資產」的特性，但其與傳統市場（如科技股）的相關性仍然很強。長期投資者應專注於其長期結構性增長的敘事（如機構採用、監管清晰性），而非短期價格波動。