報告期：2026年1月5日至1月11日
市場狀態：極端收斂 / 地板上漲 / 積累突破動能
一、宏觀環境：股價歷史新高與的悖論 加密貨幣 解耦
上週出現了一個奇特的「宏觀溫暖、微觀寒冷」情景。
-
流動性注入： 美國財政部普通賬戶（TGA）釋放了約 890億美元 在流動性方面。加上特朗普總統的政策表現出「隱形量化寬鬆」的特徵，市場 樂觀主義 關於流動性的問題急劇增加。
-
股市反彈： 標準普爾500指數（+1.57%）創下新高，而納斯達克指數則上漲1.88%。
-
加密貨幣滯後： 儘管股市風險偏好上升， BTC 出現輕微的累計下降 0.58%，以 ETF 淨流出總計 6.8億美元這表明宏觀流動性尚未有效傳導至加密貨幣市場，後者仍處於過渡階段。
二、價格走勢：波動性被壓縮至關鍵門檻
比特幣 一直在狹窄的範圍內盤整 $89.3k – $94.7k 超過一個月。
-
MA收斂： 4小時EMA緊密聚集在 $90k – $91k 區。歷史上，這種延長的移動平均收斂是重大「單邊趨勢」（單一方向的強勁走勢）的前兆。
-
方向選擇： 波動已達關鍵瓶頸。市場基本上處於「脆弱平衡」的狀態，正等待一個催化劑（例如本周的消費者物價指數或立法會議）來打破僵局。一旦方向明朗，預期走勢將具有很強的延續性。
三、供需結構：非美國買家主導
結構力學的 現貨市場 已顯著改善，買家重新取得主導地位。
-
正面CVDB： 累積成交量差異 (CVDB) 已穩定在零軸以上，表示活躍買盤已超越賣盤。市場正由供給驅動轉向需求驅動。
-
交換分歧：
-
幣安（非美國主導）： 買壓擴大，反映出國際投資者對即期買入的胃口增加。
-
Coinbase（美國情緒）： 先前的拋售壓力已趨於穩定，這表明美國實體積極獲利了結的階段正在冷卻。
-
四、鏈上數據：9萬美元的「鋼牆」
根據URPD及週轉數據，市場樓層正積極向上移動：
-
高效週轉： $84.5k – $89.6k 區間的集中性賣壓（主要是短期獲利了結）已完全吸收。
-
強勢積聚區： 在...之間 $89.6k 和 $92.1k，持倉增加了 366,000 BTC這個龐大的買盤牆解釋了為什麼 BTC 始終穩穩地保持在 9 萬美元以上。
-
稀疏開銷阻力： * 強力支援： 在 87,000 至 90,000 美元範圍內持有超過 137 萬 BTC。
-
高電阻以上： 晶片分佈於 92,000美元和104,000美元 很薄。如果 BTC 突破技術阻力位在 $94.5k，它能迅速加速朝向 十萬美元 由於該區域缺乏「拋壓牆」的心理里程碑。
-
五、衍生工具：短期對沖與長期樂觀
-
OI 恢復： 期貨未平倉合約（OI）已反彈至2025年4月的水平，顯示風險偏好穩步復甦。
-
選項情緒：
-
短期： 短期波動輕微上升，以及下行防禦（買入認沽權）增加，顯示交易員正對潛在的本地調整進行對沖。
-
中長期： 3個月及6個月期權偏斜情況依然良好，顯示投資者押注的是暫時性的「下跌」，而非基本趨勢的逆轉。
-
六、未來一週（1月12日至1月18日）：關鍵關注清單
這是一個「超級週期」的政策和數據，很可能會成為下一個重大動向的觸發點。
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| 日期 | 分類 | 活動與潛在影響 |
| 1月13日 | 宏觀 / 生態系統 | 美國12月CPI：將決定流動性傳播的速度；L1 Fogo網絡啟動及38.98%代幣解鎖。 |
| 1月14日 | 宏觀 / 規管 | 零售銷售、生產者物價指數及聯儲黃皮書；BitMine 董事會投票通過將已授權股份由 5 億股增至 500 億股。 |
| 1月15日 | 里程碑式立法 | 加密貨幣市場結構法案辯論：美國監管明確性的一個潛在「分水嶺時刻」。 |
| 1月16-18日 | 大型解鎖 | ARB (1920萬美元)、ZK 和龐大的川普(2.71億美元)於1月18日解鎖。 |
核心摘要
加密貨幣市場目前處於「宏觀溫暖，內在寧靜」的狀態。流動性已準備就緒，但信心仍需一點火花。
策略：守住 87,000 美元的支撐位，並密切關注 94,500 美元的阻力位，以觀察高成交量的突破。