重點摘要
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品質飛升：比特幣和以太坊表現優於市場，顯示投資者在不確定的宏觀環境下，優先選擇穩定性，而非高風險的山寨幣投資。
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波幅崩跌：隱含波幅的急劇下降表明「恐慌階段」已過，市場目前對利率信號和美國加密貨幣立法持觀望態度。
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山寨幣疲軟：大多數山寨幣正在重新測試二月低點，由於流動性仍集中於 BTC 和 ETH 現貨 ETF，難以吸引買家。
週四，加密貨幣市場經歷了一段集中累積的時期，比特幣（BTC）和以太坊（ETH）小幅上漲，而更廣泛的山寨幣板塊則難以找到方向。在波幅異常低的交易時段中，市場的「藍籌股」隔夜上漲約 0.9%，與眾多小市值數碼資產的全面下跌形成對比。
主要幣種的穩定支撐
在2月5日拋售後經歷數週波動價格走勢後，比特幣已確立在67,000美元至68,000美元之間的堅實區間。以太坊隨之跟進，從1,924美元的低點反彈，並在心理上的2,000美元阻力位附近盤整。
分析師指出，儘管期權市場中的「恐慌期權費」開始消退，但機構的信心依然穩健。兩項資產的 30 天隱含波幅已顯著下降，表明交易員正在為一段盤整期做準備，而非即將出現劇烈波動。
山寨幣的「流動性缺口」
其餘市場的情況則大不相同。前 100 大加密貨幣中，超過 90% 均收跌，凸顯流動性出現顯著分歧。知名項目如 Axie Infinity（AXS）和 World Liberty Financial（WLFI）均出現明顯下跌，後者在馬阿拉歌俱樂部論壇出現「買於消息，賣於事實」事件後，跌幅超過 10%。
此趨勢表明，在波幅較低且新資金有限的環境下，投資者正從投機性的「高貝塔」資產中撤出，並將剩餘的流動性轉向兩大市場領頭羊的安全資產。
常見問題
為何比特幣和以太坊上漲，而其他幣種卻下跌？
這是在加密貨幣領域中一種典型的「避險」行為。當投資者持謹慎態度時，會出售較小、風險較高的資產（山寨幣），並將資金轉入被視為更安全且流動性更高的比特幣和以太坊。
「低波幅交易」對一般投資者意味著什麼？
這通常意味著市場處於「橫盤」狀態——價格並未在任何方向上劇烈波動。對於投資者而言，這通常標誌著一段整理期，市場正在尋找新的催化因素（例如通脹報告或監管更新），以觸發下一波大規模行情。
「極度恐懼」情緒對長期而言是壞兆頭嗎？
與直覺相反，許多機構投資者將「極度恐懼」（目前指數為 11/100）視為潛在的買入訊號。歷史上，當市場情緒如此低迷且價格趨於穩定時，可能表明市場已達到「宏觀低點」，賣壓已耗盡。