比特幣挖礦難度在 2026 年第 15 次調整中下降 0.74%，礦工轉向人工智慧
2026/07/28 14:39:00
AI 基礎設施熱潮重塑比特幣挖礦經濟
比特幣網絡於7月25日至26日週末、區塊高度959616處完成2026年第15次難度調整，將計算目標降低0.74%。此次調整使難度從約127.17兆降至126.23兆。在前七個月內，該協議共記錄了九次下調和六次上調，累計淨下降13.82%，從年初約146.47兆的水平下降。每拍哈希的預計日收益（Hashprice）收斂於約32.21美元，而整體市場顯示，比特幣價格較一月水平下跌約26%。
擁有合約電力和數據中心場地的大型運營商已回應此情況，將兆瓦級電力重新分配至人工智慧推論和高性能計算合約，而非純粹的 SHA-256 挖礦。最新一次小幅難度調整反映了純挖礦保證金持續面臨經濟壓力、產業內電力容量加速轉向更高利潤的 AI 基礎設施，以及協議自動重新校準機制持續將平均區塊時間維持在十分鐘目標附近，儘管算力波動不定。
網絡於區塊 959616 記錄 2026 年第九次向下調整
在區塊 959616 記錄的調整將難度降低了 0.74%，這是今年首次重調整以來的第九次降低。來自多個區塊鏈探索者和挖礦分析平台的數據確認了新的難度水平為 126.23 萬億。在前一個 2,016 區塊的週期中，平均區塊間隔已超過協議設定的十分鐘目標，從而觸發了自動向下調整。從 1 月 8 日至 7 月 25 日，該網路在十五次重調整中處理了 28,224 個區塊，平均絕對調整幅度達到 6.4 個百分點。累計上調幅度總計為 31.04%，而累計下調幅度達到 43.96%。淨結果是從起始點 146.47 萬億下降了 13.82%。
這種更頻繁且幅度更大的向下修正模式，與早期長期由上行壓力主導的年份形成鮮明對比。自調節機制仍如設計般正常運作，僅根據觀察到的區塊生成速度調整目標，以確保發行量無論線上哈希算力如何變化都保持可預測。追蹤 比特幣即時價格 的市場觀察者指出，今年迄今 26% 的跌幅是哈希算力參與度下降的主要經濟驅動因素。當每單位哈希算力的收益下降時，電力成本最高或硬體最舊的運營商會率先減少或轉移算力。最新的重新調整只是將這種減少的參與度正式化為接下來兩週稍為容易的目標。
Hashprice 在每 Petahash 約 $32 的水平附近收斂，接近多年低點
Hashprice（以每拍哈希每秒的美元日預期收益表示）在經歷先前位於30美元低檔的讀數後，於調整期結束時約為32.21美元。在長達206天的期間內，此指標從37.39美元下降，反映比特幣價格下跌以及持續高企的絕對算力仍維持在線。由於這些發展，每日全網礦工收益相應收縮，根據獨立區塊鏈分析，最近三十日平均值約為2850萬美元。在當前水平下，許多舊世代礦機在考慮所有電力、託管和維護費用後，已運行於或低於現金成本盈虧平衡點。相比之下，新型高效礦機僅在電力成本低於每千瓦時六美分或簽有長期固定價格合約以確保穩定性的特定地區，才能維持正利潤率。
收入的壓縮已迫使運營商對變化的市場條件採取更理性的經濟回應。與以往將每兆瓦可用電力視為專用於 SHA-256 挖礦的容量不同，運營商現在正仔細評估繼續挖礦比特幣所帶來的機會成本。他們將此與將相同電力和冷卻基礎設施租賃給人工智慧（AI）或雲計算客戶的潛在收益進行比較，後者的合約通常具有多年期限，並提供更高的實際利潤率。控制挖礦過程的難度演算法會將由此產生的算力退出記錄為區塊生產速度的放緩。因此，這導致目標值降低，部分緩解了選擇繼續留在市場中的礦工所面臨的收入壓力。
今年至今的難度走勢顯示淨下降 13.82%
自一月上旬的 146.47 兆開始，難度水平呈現出明顯的鋸齒狀模式，包含六次顯著上調，累計增幅為 31.04%，以及九次顯著下調，總計降幅為 43.96%。此算術分析導致觀察到的淨減少為 13.82%，使難度降至 126.23 兆。全年中，數次較大的下調幅度超過 5%，甚至在六月達到兩位數百分比，而最近一次 0.74% 的下調則相對溫和。這一連串的變化清楚表明，協議對算力的快速增長及其後續的衰減均作出對稱反應。
請注意，每次難度調整僅根據前 2,016 個區塊的時間戳計算，確保該指標不受任何任意政策決策的影響。當比特幣價格下跌且算力在礦工之間重新分配時，難度水平會下降；反之，當價格恢復或出現更高效的新型硬體時，難度水平則會上升。截至 2026 年至今的經驗表明，此週期的後半段比前半段更為顯著，為剩餘的純比特幣礦工提供了較易達成的目標作為緩衝，而整個行業則持續經歷重大的結構性轉型。
比特幣價格下跌 26% 導致礦工保證金普遍收縮
比特幣的價格表現自今年1月1日以來，已成為影響礦工經濟效益最重要的變數。比特幣價格下跌26%，直接導致每個區塊獎勵及每筆交易費用的美元價值下降。當此下降發生在絕對算力仍處於高位的背景下時，每單位算力所能獲得的收益進一步縮減。獨立報告指出，由此產生的算力價格已降至多年來的低點，7月中旬的一些快照顯示，價格約為每拍哈希30.6美元。在這些水平下，只有最高效的礦機群組或電力成本最低的運營者，才能在扣除營運費用後繼續產生正現金流。
此外，當前的價格環境也對行業內的資本配置決策產生了重大影響。此前持有大量比特幣庫存的上市礦業公司，在多個案例中選擇出售部分持倉，以資助必要的數據中心轉型或購買 GPU 硬體。營運利潤率下降與 AI 基礎設施資本密集的雙重壓力，共同加速了行業從純粹挖礦活動轉型，導致行業電力容量中越來越多的部分被轉向其他用途。
運營商將兆瓦電力從 SHA-256 轉向 AI 推理工作負載
已建立長期電力合約控制權並建成專用數據中心外殼的大型礦業公司發現，將現有的樓層空間和電力容量重新用於高性能計算相當簡單。過去用於持續進行 SHA-256 雜湊運算的伺服器，現正被替換或補充為專門優化用於大型語言模型訓練與推論的先進 GPU叢集。物理基礎設施，包括電力供應系統、冷卻迴路和電網互連，與從零開始建造全新的綠地 AI 設施相比，僅需相對較低的額外資本支出即可轉移。
行業分析與報告顯示，公開礦業領域已宣布的 AI 和 HPC 合約累計價值已超過令人印象深刻的 700 億美元。對於該領域的數家運營商而言，預計到 2026 年底，來自非挖礦來源的收入佔比將顯著上升。這種焦點轉移並不代表硬體將被移除；相反，它只是將相同的兆瓦電力重新導向至不同的計算工作負載。此新工作負載的商業條款目前提供比比特幣挖礦更穩定且通常更高的利潤率，尤其是在當前市場所經歷的價格與難度條件下。
公開礦工保障數十億美元的 AI 和 HPC 合約
數家公開上市的純粹礦業公司已宣布與超大規模運營商及 AI 雲端供應商達成重大長期協議。已披露的合約範圍從數百兆瓦到數吉瓦的電力管道，單筆交易價值在多年期限內高達數十億美元。其中一家運營商基於新簽訂的基礎設施承諾，將其 AI 雲端收入目標提高至超過 40 億美元。其他公司則將 GPU 集群擴展至數萬台，並報告季度收入中已有越來越高比例來自託管或雲端服務。
這些協議通常包括固定或遞增定價、容量預訂以及服務水平承諾，與比特幣哈希價格的每日波動形成對比。由此產生的收入組合降低了收益波幅，並吸引了股權市場的關注，公告合約時股價反應通常為正面。執行這些轉換所需的資本規模龐大，通常透過可轉換票據、股權融資或來自AI客戶的預付款來籌資。
算力波動反映天氣與經濟限產的影響
2026 年以來，網路哈希率呈現顯著的短期波幅，七日平均值在約 860 EH/s 與超過 1 ZH/s 的水平之間波動。快速下降的時期與季節性天氣事件（推高電價或強制限電）以及持續低哈希價格（促使邊際機器經濟性關停）相吻合。最近一次難度週期捕捉到一段區塊平均時間延長的時期，證實總哈希算力已相對於先前目標下降。
由於難度僅每 2,016 個區塊調整一次，因此暫時的算力波動會在下一次重新調整前導致區塊間隔產生可測量的變化。因此，監控即時比特幣價格和網路指標圖表的運營者，在約一個週期過半後，便能以合理的準確度預測下一次調整的方向。7 月 25 日的 0.74% 下調，正式承認了前兩週觀察到的參與度降低。
剩餘的純礦機礦工因難度降低而獲得短暫緩解
對於繼續將大部分算力分配給比特幣的礦工群體而言，0.74% 的減少帶來了對每單位哈希算力預期產出的適度但即時的改善。較低的難度提高了任何一臺機器解出下一個區塊的機率，從而提升剩餘礦機群體的比特幣計價收入。結合底層資產價格的任何回升，此效應即使在整個行業重新分配算力的同時，也能為高效運營商恢復正向保證金。
這種緩解是部分且臨時的。如果算力持續離開網絡，後續的調整將導致進一步降低；如果價格回升且閒置的機器回歸，難度將再次上升。協議的設計確保任何單一礦工群體無法永久獲得優勢；目標僅追蹤實際應用的總計算量。
能源基礎設施在礦場中成為雙用途資產
為比特幣挖礦所開發的實體設施，通常位於低成本電力來源附近，具備強大的電力容量和工業冷卻系統，已被證明非常適合用於人工智慧工作負載。原本為持續高負載哈希運算所簽訂的電力採購協議，可部分或全部重新分配給 GPU 集群，儘管其工作週期可能不同，但總耗電量仍相當可觀。為密集 ASIC 機架設計的冷卻系統，可升級以應對現代加速器更高的熱密度。
這個雙用途字元提升了礦機基礎設施的殘值，並改變了新容量的投資計算方式。評估綠地項目的開發者越來越多地同時模擬礦業和AI的收益情景，選擇能保留彈性的地點和互連策略。結果是建立了一個更具韌性的工業基礎，能夠根據相對經濟狀況在不同工作負載之間轉換，而非在比特幣保證金收縮時成為滯留資產的專用機隊。
協議持續執行十分鐘平均區塊間隔
無論有多少算力離開或返回，難度調整機制都能使長期平均區塊間隔保持在十分鐘左右。7 月 25 日的難度重調，在一段區塊到達速度慢於設計預期的週期後，恢復了目標值。後續的週期將重複相同的計算。這種可預測性支撐了比特幣的發行時間表，以及用戶和應用程式確認時間的可靠性。
該機制無需外部輸入，亦無法被任何礦工群體或外部參與者更改。它僅僅測量產生最後 2,016 個區塊所花費的時間，並按比例調整目標。在工業快速變革、礦工轉向 AI、天氣導致的限產以及價格波幅的環境下，自動重新校準仍是該網路最穩健的特性之一。
2026 年下半年展望取決於價格恢復和 AI 需求的持續性
難度是否恢復上漲趨勢或繼續下行，主要取決於兩個變數：比特幣價格的走勢，以及 AI 基礎設施合約相對於挖礦保證金的持續吸引力。若價格出現顯著回升，將提高哈希價格，可能促使閒置的算力重新上線，並導致難度上調；反之，若 AI 需求持續強勁，則會使大量電力被分配至其他用途，進一步對難度施加下行壓力。
今年早些時候的獨立預測顯示，在樂觀的價格假設下，年末的算力水平可能接近 1.8 ZH/s。然而，實現這些水平目前看來取決於礦工經濟狀況的顯著改善。在此之前，由於運營商在電力容量的兩種競爭性用途之間進行優化，網絡的算力和難度都可能繼續經歷波幅。
網路安全與產業結構的更廣泛影響
只要剩餘的算力在地理和運營上保持多元化，較低的絕對難度本身並不會削弱網路安全性。協議的安全模型基於組裝多數算力的經濟成本，而非任何絕對的哈希數量。只要誠實參與者控制大多數已應用的工作量，區塊鏈就保持安全。當前的環境僅僅將該工作量重新分配給較少數、更高效或更好對沖的運營者。
在產業層面，對人工智慧的轉向正在重塑企業的本質。過去主要根據算力和比特幣持倉來評估價值的公司，現正日益根據合約人工智慧容量、電力管道和 GPU 利用率來評估價值。這項轉型資本密集且運營複雜，但似乎是對 2026 年保證金環境最主要的戰略回應。7 月 25 日的難度調整，只是這場更大規模產業重組中的一個數據點。
結論
監控這些發展的參與者使用多種工具，包括鏈上探索者、算力指數和即時價格資訊。即時難度估算器在每個新週期開始時提供持續更新，而算力價格指數則將當前比特幣價格、區塊獎勵和費用結構轉換為每拍哈希多少美元的指標。透過將這些數據點與公開上市礦機公司的公開披露資訊交叉比對，利益相關者可以全面了解協議的狀態以及影響算力波動的商業決策。
能夠取得有關當前比特幣價格及相關交易活動的精確及即時資訊，對於任何試圖模擬礦工行為或預測未來難度調整的人來說都至關重要。價格、電力分佈與自動重新調整機制之間的動態關係，將在很大程度上塑造 2026 年剩餘時間的挖礦格局。
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常見問題
比特幣的難度調整實際上是如何運作的？
每 2,016 個區塊，協議會將實際挖出這些區塊所花的時間與理想的兩週時間進行比較。如果區塊到達的平均速度快於十分鐘，難度將上升；如果慢於十分鐘，難度將下降。調整是成比例且自動的，無需人工干預或除區塊時間戳外的任何外部數據。
為何有這麼多礦業公司將產能轉向 AI 基礎設施？
持續低於哈希價格已將純礦業保證金壓縮至僅最高效的礦機隊列仍能穩健盈利的水平。長期的 AI 和 HPC 合約通常能提供更高的每兆瓦收入且更具可預測性，對於已掌控合適電力和資料中心資產的運營商而言，重新配置在經濟上是合理的。
難度較低是否會使比特幣網絡較不安全？
安全性取決於控制大多數活躍哈希率的經濟成本，而非絕對難度數值。只要剩餘的誠實哈希率龐大且分散，網絡對攻擊的抵抗能力仍保持完整。協議僅會重新校準目標，以匹配實際應用的哈希率。
什麼是哈希價格，為何它對礦工至關重要？
Hashprice 表示每 petahash 計算力預期的每日美元收益。它結合了當前比特幣價格、區塊補貼、交易費用以及現行難度。當 hashprice 低於運營商每 petahash 的總成本時，該算力將變得無利可圖，通常會被削減或轉移。
2026 年後期難度會再次上升嗎？
是的。任何持續的比特幣價格回升，若能充分提升挖礦收益，將促使閒置的機器重新上線，增加算力，並最終導致難度上調。未來的難度調整方向將取決於挖礦經濟與人工智慧客戶對電力的競爭需求之間的平衡。
觀察者如何實時追蹤下一次難度調整？
公共難度估算器在每個新的 2,016 區塊週期開始時持續更新，根據已挖出的區塊推算可能的漲跌幅。將這些預測與即時算力圖表和價格資訊結合，可提供下一次調整的可靠前瞻視角。
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