交易入門：什麼是流動性，以及為何在 2026 年加密貨幣領域中至關重要

在您了解有關 order book, 我們將為您介紹交易流動性中的另一個重要術語。流動性是指您在不影響該資產市場價格的情況下，將資產換成現金的難易程度。簡而言之，流動性就是您能隨時取回資金的能力。

現金是最具流動性的資產，因為您可以快速且輕鬆地將其閃兌為其他資產，反之亦然。藝術品和房地產等實物投資則是最缺乏流動性的資產。其他金融資產，如股票和加密貨幣，則具有不同程度的流動性。

假設一個人想購買一輛價值 5000 美元的汽車，但沒有現金。如果這個人擁有一幅畫作，可以賣掉以籌集資金，但汽車賣家很可能不會接受畫作作為交換，而且可能需要數週甚至數月才能以 market price售出。這個人可能被迫以折價出售畫作，以獲得所需的現金。這使得畫作成為一項流動性較低的資產。

 

流動性主要有兩種類型：市場流動性，用於資產和投資；會計流動性，用於企業或個人財務。

 

市場流動性

市場流動性是指市場能夠以現行且透明的價格交易現有資產的能力。讓我們來看看上面提供的例子：以畫作交換汽車的市場流動性極低。 

觀察股票市場，我們可以說其具有高市場流動性。若市場中的需求與供給率相等，則買家的買入價格與賣家的賣出價格將幾乎相同，使交易變得容易且可行。在這種情況下，投資者在交易過程中不會虧損資金。 

然而，市場力量也可能導致股票市場 illiquid。若買入價與賣出價之間的價差過大，市場流動性便會下降。此情況同樣適用於其他資產，如貨幣、衍生產品和合約。 Futures market liquidity 也較高，因為它們在受監管的交易所進行交易。

作為投資者，了解您欲投資的資產或證券的流動性至關重要。市場中一些最具流動性的資產包括：

• 貨幣市場基金 或 餘幣寶
• 在主要交易所交易的證券與資產以及交易所交易基金
• 政府債券
• 商業票據
• 短期貨幣市場證券

 

會計流動性 

會計流動性主要適用於公司和個人財務，它衡量您透過 liquidations 流動資產來立即償還到期債務的速度。會計流動性可透過比較流動資產與流動負債，在公司的財務報表中計算得出。

 

要衡量一家公司的流動性，您可以使用三個主要比率，包括：

• 當前比率
• 速動比率
• 現金比率

這些比率會告訴公司，是否為投資各種資產的合適時機。比率越高，公司流動性越強；比率越低，公司流動性越弱。

 

流動性對金融市場至關重要，因為它表明：

 

穩定性

市場流動性越高，該市場就越穩定。例如，假設您正在出售比特幣，由於市場流動性高，總有願意買入和賣出的交易者，這減少了對市場價值的影響。這不僅使比特幣保持穩定，也使整個市場隨時間變得更穩定。

 

價格操縱的風險更低

市場經常因重大參與者尋求操縱價格以獲取巨額回報而受到監控。然而，價格操縱僅在流動性不足的市場中才有可能發生，因為市場掛單者可以輕易地將價格控制在對自己有利的範圍內。但在高流動性的市場中，這種情況極不可能發生。

 

降低交易時間

讓我們回顧一下我們的例子。如果這個人因緊急情況需要購買汽車，這並不可行，因為出售畫作需要很長時間。然而，在高流動性的市場中，訂單能快速成交，這對經常交易的投資者來說既方便又有利。

 

2025 年 10 月 10 日至 11 日的「Crypto 10/11 事件」是說明流動性在加密貨幣市場中至關重要的最清晰範例之一。該事件導致歷史上最嚴重的 加密貨幣強制平倉連鎖反應，僅在 24 小時內，主要交易所的槓桿持倉便被清算超過 190 億美元。

這次崩盤展示了在高槓桿數位資產市場中，流動性如何迅速消失。比特幣在數小時內從約 $122,000 跌至近 $105,000，而許多山寨幣則出現了 20% 至 50% 或更高的閃崩。根據 Coinglass 整合的市場數據，此次事件中約有 160 萬個交易者帳戶被強制平倉。

據報導，此觸發因素與美國和中國之間不斷升級的地緣政治緊張局勢及新的關稅公告有關，導致全球市場出現突然的避險反應。然而，此次崩盤嚴重性的真正催化劑是加密市場過高的槓桿和流動性狀況的削弱。

當價格開始下跌時，交易所自動對槓桿多頭持倉進行強制平倉。這些強制賣單進一步壓低價格，引發連鎖式強制平倉，形成所謂的強制平倉連鎖反應。在波幅高峰期，流動性提供者和掛單者擴大價差，或完全從買賣盤中撤單，導致現貨和衍生產品市場的流動性急劇消失。

該事件也暴露了加密貨幣市場基礎設施的漏洞。多家交易所出現短暫交易中斷，部分衍生產品平台啟動了自動減倉（ADL）系統以管理違約風險。在某些情況下，即使交易者處於盈利狀態，其持倉仍被自動減少，因為交易所的風險保障金無法吸收如此大規模的強制平倉。

2025 年 10 月的流動性危機突顯了加密貨幣投資者和交易者應吸取的幾點重要教訓：

• 在波幅期間，高流動性對於維持市場有序至關重要。
• 過高的槓桿會放大市場不穩定性，並加速強制平倉連鎖反應。
• 買賣盤稀疏可能導致價格滑點極端化和閃崩。
• 在市場壓力時期，停損單、降低槓桿和投資組合分散等風險管理工具變得至關重要。
• 加密貨幣的流動性狀況正日益受到全球宏觀經濟事件的影響，而不僅僅是加密原生發展。

加密貨幣 10/11 事件與其他歷史性流動性危機相結合，例如 2020 年 3 月 COVID「黑色星期四」崩盤、2022 年 Terra-LUNA 崩潰以及 FTX 破產危機。這些事件共同表明，流動性仍是影響加密貨幣市場穩定性的最重要結構性因素之一。

 

在我們深入討論了流動性以及高流動性的重要性之後，您還需要知道，在某些情況下，低流動性也可能帶來好處。低流動性會造成市場深度較低。在不穩定的市場中，這會影響 市場價格 當下達大額訂單時。在這種情況下，交易者有機會以低價進行套利。然而，大多數投資者認為，他們的投資價值取決於將其轉換為現金的速度。

 

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