Tỷ lệ lạm phát cốt lõi của Nhật Bản giảm xuống còn 1,4%, thấp hơn mức dự báo 1,7%. Đây là mức thấp nhất trong 4 năm.

Một trong những câu chuyện kinh tế bị đánh giá thấp nhất hiện nay là hàng tồn kho. Trong nhiều thập kỷ, các quốc gia và doanh nghiệp đã tối ưu mọi thứ để đạt hiệu quả cao nhất. Chuỗi cung ứng “đúng lúc” trở thành chuẩn mực. Giữ hàng tồn kho ở mức tối thiểu. Giảm chi phí lưu trữ. Di chuyển hàng hóa toàn cầu với chi phí rẻ nhất có thể. Điều đó hoạt động tốt trong một thế giới ổn định. Nhưng những năm gần đây đã hoàn toàn thay đổi tư duy này. COVID phơi bày sự dễ tổn thương của chuỗi cung ứng. Chiến tranh Ukraine phơi bày sự phụ thuộc vào năng lượng. Và những gián đoạn vận chuyển ở Trung Đông nhắc nhở mọi người rằng các tuyến thương mại toàn cầu vẫn còn rất dễ bị tổn thương. Bây giờ, các quốc gia và doanh nghiệp ngày càng muốn có các lớp đệm. Nhiều dự trữ hơn. Nhiều kho bãi hơn. Nhiều sự trùng lặp hơn. Nhiều nguồn cung trong nước hơn. Nghe có vẻ nhàm chán. Nhưng về mặt kinh tế, đó là một sự thay đổi lớn. Bởi vì việc tái xây dựng hàng tồn kho trong các lĩnh vực năng lượng, hàng hóa, sản xuất và hàng chiến lược đòi hỏi một lượng vốn khổng lồ. Và điều này gây lạm phát. Một thế giới được tối ưu để đạt hiệu quả tối đa có xu hướng kìm hãm chi phí. Một thế giới được tối ưu để đảm bảo tính bền vững có xu hướng làm tăng chi phí. Điều này thay đổi cách các doanh nghiệp vận hành. Nó thay đổi cách các chính phủ suy nghĩ. Và nó thay đổi dòng chảy vốn. Đột nhiên: kho bãi trở nên quan trọng hơn logistics trở nên quan trọng hơn sản xuất trong nước trở nên quan trọng hơn an ninh hàng hóa trở nên quan trọng hơn Ngay cả hàng tồn kho cũng trở thành yếu tố chiến lược. Đó là một trong những lý do khiến chu kỳ kinh tế này cảm thấy khác biệt so với các giai đoạn giảm phát trước đây. Hệ thống toàn cầu có thể đang chuyển từ: “tối ưu mọi thứ” sang: “bảo đảm mọi thứ.” Và đó là hai mô hình kinh tế hoàn toàn khác nhau.

🚨 Dự trữ dầu thô Mỹ vừa ghi nhận mức giảm mạnh chưa từng có. Dự trữ dầu thô ở mức -7,863 triệu thùng, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng -2,5 triệu thùng. Đây không chỉ là mức vượt kỳ vọng. Đây là tín hiệu nghiêm túc cho thấy nguồn cung đang siết chặt nhanh hơn so với dự kiến của thị trường. 🛢️🔥 Đồng thời: • Mức đọc trước đó đã âm ở -4,306 triệu thùng • Dự trữ tại Cushing cũng giảm thêm -1,604 triệu thùng • Nhu cầu mùa hè vẫn ở mức cao • OPEC+ vẫn đang kiểm soát nguồn cung một cách cẩn trọng • Các căng thẳng địa chính trị chưa hề biến mất Điều này quan trọng vì Cushing là trung tâm giao nhận cho hợp đồng giao sau dầu thô WTI. Khi dự trữ tại đây tiếp tục giảm, các nhà giao dịch sẽ nhanh chóng chú ý. Giải thích của thị trường rất đơn giản: 📉 Ít dầu hơn đang được lưu trữ ➡️ Nhu cầu mạnh hơn và/hoặc nguồn cung bị hạn chế ➡Áp lực tăng giá đối với giá dầu thô Và đây là điểm thú vị đối với các thị trường vĩ mô: Giá dầu cao hơn có thể lại trở thành vấn đề đối với các ngân hàng trung ương. Nếu dầu thô tiếp tục tăng: • Kỳ vọng lạm phát có thể tăng trở lại • Niềm tin vào việc cắt lãi suất có thể nguội đi • Cổ phiếu năng lượng có thể vượt trội hơn • Tài sản rủi ro có thể trở nên biến động hơn Đối với tiền mã hóa, điều này tạo ra một động thái kỳ lạ nhưng quan trọng. Bitcoin yêu thích thanh khoản. Nhưng lạm phát năng lượng kéo dài có thể làm chậm lại môi trường tiền dễ dàng mà thị trường đang khao khát. Vì vậy, trong khi những người lạc quan về dầu đang ăn mừng hôm nay, các nhà giao dịch vĩ mô đang theo dõi rất kỹ các hệ quả cấp hai. 👀 Một báo cáo dự trữ không đủ để khởi động một chu kỳ siêu tăng. Nhưng hai báo cáo giảm mạnh liên tiếp? Đó là cách những câu chuyện thị trường bắt đầu thay đổi. Theo dõi WTI kỹ lưỡng trong các phiên tới. Nếu những người mua lấy lại đà tăng trên mức kháng cự quan trọng, dữ liệu dự trữ này có thể trở thành chất xúc tác mà các nhà giao dịch sẽ nhắc lại sau này. 🧠 #Oil #CrudeOil #WTI #Inflation #Macro #Bitcoin #EnergyMarkets

Sự suy giảm bất ngờ trong hoạt động sản xuất cho thấy những áp lực kinh tế đang nổi lên, thường là tín hiệu giảm giá. 🔻 Cảnh báo giảm giá 12:30 UTC | Chỉ số Sản xuất Fed Philadelphia USD: -0,4 so với 17,6 (Δ 18,0) [Giảm giá]

Tôi đã nói không cắt giảm trong một thời gian dài. Bây giờ đã có sự đồng thuận về việc tăng lãi suất. Tôi nghĩ điều đó đi quá xa về phía ngược lại. Noelle giải thích vì sao thị trường đã điều chỉnh quá mức và vì sao không tăng, không cắt giảm là kết quả duy nhất hợp lý hiện nay: “Không ai có đủ can đảm để bỏ phiếu tăng lãi suất khi vẫn còn quá nhiều bất ổn. Chúng ta chưa biết đây có phải là hiện tượng tạm thời hay không.” “Không tăng lãi suất sẽ khiến Trump hài lòng. Không cắt giảm có thể không khiến Trump hài lòng, nhưng ông ấy sẽ im lặng, và điều đó mang lại cho Fed chút không gian thở.”

Thị trường đang định giá sự hưng phấn về AI, nhưng dữ liệu lạm phát đang phát ra một số dấu hiệu cảnh báo. Dự báo lạm phát trên Kalshi hiện đã tăng lên 5,1%. Đây không phải là cơn ác mộng 9% chúng ta từng thấy sau đại dịch, khi buộc Fed phải tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất trong 40 năm. Nhưng nó cao gấp 2,5 lần mục tiêu của Fed. Câu chuyện tăng giá trên Wall Street hiện nay cho rằng đây là tình trạng tạm thời: Khi tiếng ồn địa chính trị lắng xuống, lạm phát sẽ quay trở lại mức 2% và Fed có thể cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, tồn tại một kịch bản thực tế nơi lạm phát không hợp tác. Nếu con số tổng thể vượt quá 3% hoặc 4% và duy trì ở mức đó, Fed sẽ bị kẹt. Họ không thể cắt lãi suất trong môi trường lạm phát mà không làm gia tăng nguy cơ lặp lại những sai lầm gây ra khủng hoảng năm 2022. Và thị trường, hiện đang định giá dựa trên tăng trưởng lợi nhuận do AI thúc đẩy và sự giảm áp lực lãi suất, sẽ cần phải điều chỉnh lại giá. Bối cảnh hiện tại khá khó chịu: - Lợi nhuận doanh nghiệp đã mạnh mẽ - Chi tiêu vốn vào AI là có thật - Người tiêu dùng chưa sụp đổ Nhưng dưới tất cả những điều đó, bạn đang đối mặt với tỷ lệ lạm phát không có lộ trình rõ ràng trở về mục tiêu, và thị trường trái phiếu đang bắt đầu phản ánh điều đó, khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức cao.

Đêm nay, tôi đọc một bài báo cho rằng Thổ Nhĩ Kỳ đã gần như bán sạch trái phiếu Mỹ? Tôi xin chia sẻ quan điểm của mình: Thổ Nhĩ Kỳ đã giảm trái phiếu Mỹ từ 16 tỷ USD xuống còn 1,8 tỷ USD vào tháng Ba, không phải vì “chờ đợi suy yếu của Mỹ”, mà là để “bảo vệ tỷ giá hối đoái”. Chiến tranh Trung Đông khiến thanh khoản USD ở các thị trường mới nổi trở nên căng thẳng, đây là một hình ảnh thu nhỏ của việc các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ. Các quốc gia đang chuẩn bị sẵn cho “thời kỳ sau USD”. Tất cả những lý do này đều cho thấy USD không còn là nơi trú ẩn an toàn tốt nhất.

Nhật Bản đang phát hành các kỳ phiếu chiết khấu kho bạc trị giá 4,4 nghìn tỷ yên trong phiên đấu thầu mới nhất.

Yên suy yếu do lạm phát giảm nhẹ, nhưng sức mạnh của USD do Fed thắt chặt chính sách có thể làm phức tạp chiến lược thoát của BOJ: Các nhà xuất khẩu Nhật Bản được tạm thời giảm áp lực, nhưng có thể không kéo dài nếu Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn.