Chris Camillo đã đưa ra lập luận tích cực nhất về $AMZN. Mọi người lo lắng khi Amazon tăng chi tiêu vốn lên 200 tỷ USD, nhưng Camillo tin rằng họ có thể thu lại số tiền 200 tỷ USD đó chỉ từ khoản đầu tư vào Anthropic khi Anthropic niêm yết. Những gì Amazon đã thực hiện trong 18 tháng qua thật sự đáng kinh ngạc về quy mô. Họ không cố gắng cạnh tranh trực tiếp trong cuộc đua mô hình nền tảng với OpenAI và Google. Thay vào đó, họ theo một hướng hoàn toàn khác, tự định vị mình là hạ tầng beneath mọi thứ liên quan đến AI: chip Trainium, mở rộng đám mây, tích hợp quảng cáo và các khoản stake cổ phần trong hai trong ba công ty AI quan trọng nhất hành tinh. Trước hết là Anthropic. Bây giờ là 50 tỷ USD đầu tư vào OpenAI thêm vào đó. Và khoản đầu tư vào OpenAI này không chỉ là một cú đánh tài chính. Nó gắn chặt OpenAI vào hệ sinh thái đám mây của Amazon, có lẽ vĩnh viễn. Hai trong ba phòng thí nghiệm AI lớn nhất hiện nay đều vận hành trên hạ tầng của Amazon. Google là công ty duy nhất không có. Thị trường đã tranh luận hai năm qua về ai xây dựng mô hình tốt nhất. Amazon quyết định sở hữu hệ thống ống dẫn mà các mô hình đó vận hành, đồng thời mua cổ phần vào những người chiến thắng.

$LLY đã gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ đô la và thị trường vẫn chưa xác định được cách định giá đúng cho Eli Lilly (Lưu lại điều này). Họ đang thu về khoảng 65 tỷ USD doanh thu hàng năm với khoảng 22 tỷ USD lợi nhuận. Mô hình tư duy cũ xem Lilly như một công ty dược phẩm đơn thuần chuyên về thuốc giảm cân để tạo doanh thu. Nhưng thực tế, họ đang sử dụng doanh thu từ hoạt động dược phẩm đang phát triển mạnh để đầu tư vào nhiều dự án AI: - Xây dựng LillyPod, trung tâm dữ liệu AI riêng với hơn 1.000 GPU NVIDIA - Ra mắt TuneLab, nền tảng AI cho việc phát hiện thuốc - Hợp tác với Isomorphic Labs của Google (phân viện nghiên cứu AI của Google) - Cam kết 75 tỷ USD cho các vụ mua lại và hợp tác kể từ năm 2023 Một cổ phiếu đã đạt vốn hóa thị trường nghìn tỷ đô la với doanh thu 65 tỷ USD không phải là cổ phiếu rẻ khi đánh giá theo hệ số bội số đơn giản. Nhưng chúng tôi tin rằng thị trường vẫn đang xem Lilly như một công ty dược phẩm một chiều. Tích cực với Eli Lilly như một câu chuyện tăng trưởng đa tầng.

Các công ty như $CRWV và $NBIS được @GavinSBaker đánh giá là những doanh nghiệp bền vững nhất. Lý do CoreWeave có thể thu một mức phí đáng kể cho giờ GPU của mình là vì không phải tất cả giờ GPU đều giống nhau. Trung bình, GPU của CoreWeave được sử dụng nhiều hơn hai đến ba lần mỗi giờ so với nhà cung cấp chất lượng thấp hơn. Khoảng cách sử dụng này chính là sản phẩm của $CRWV. Năm 2005, để xây dựng một công ty bán lẻ có vốn hóa thị trường 50 tỷ USD, bạn chỉ cần vận hành 1.000 cửa hàng trên 50 tiểu bang với các khí hậu và sở thích tiêu dùng khác nhau. Đó là tất cả những gì bạn cần làm, nhưng trong suốt lịch sử nước Mỹ, chỉ khoảng mười công ty đạt được điều đó. Việc vận hành cụm GPU với tỷ lệ sử dụng như CoreWeave khó hơn nhiều. Đừng quên về những khách hàng ấn tượng của họ. $CRWV đã có hơn 63 tỷ USD cam kết từ khách hàng trong năm nay riêng biệt: - OpenAI riêng lẻ đã cam kết hơn 21 tỷ USD đến năm 2031 - Meta cam kết hơn 35 tỷ USD - Nvidia đã ký hợp đồng 6,3 tỷ USD với tư cách là khách hàng trả tiền - Jane Street đã đầu tư 6 tỷ USD vào tháng Tư - Anthropic cũng đã ký một hợp đồng trị giá nhiều tỷ USD

Cathie Wood: "$SPCX có thể trở thành công ty quan trọng nhất trong lịch sử toàn cầu." Đội PRO của chúng tôi đã dự đoán chính xác mức giá này đối với SpaceX trước khi cổ phiếu đạt đến mức đó (Lưu lại điều này). Vào ngày 13 tháng 7, khi $SPCX vẫn ở mức trên $139, Kyle từ đội PRO của chúng tôi đã đưa ra một dự đoán. Mức vùng mua của anh ấy nằm quanh $115 và anh ấy cho rằng cổ phiếu sẽ tiếp tục dao động cho đến khi có đợt giải phóng vào tháng Tám trước khi mức giá đó xuất hiện. SpaceX đóng cửa ở mức $118,24, giảm 47% so với đỉnh tháng Sáu trên $225. Một phần của đợt giảm này là do sự lo lắng thông thường sau đợt giải phóng cổ phiếu sau IPO. Ngày 6 tháng Tám sẽ có đợt giải phóng cổ phiếu của nội bộ, có thể làm gấp đôi lượng cổ phiếu lưu hành công khai nhỏ bé. @CathieDWood tiếp tục mua vào khi giá giảm trong $SPCX. ARK đã mua hơn $475 triệu cổ phiếu SPCX kể từ khi IPO thông qua các quỹ ETF của mình, mua vào khi giá tăng và bổ sung thêm khi cổ phiếu rơi xuống vùng $119 đến $154. Vị thế này hiện đang bị thua lỗ từ $60 đến $85 triệu do cổ phiếu tiếp tục giảm sâu sau khi ARK mua vào. Hoạt động kinh doanh thực tế phía sau tất cả sự biến động này không thay đổi. Melvin từ đội PRO của chúng tôi xem SpaceX như một công ty cơ sở hạ tầng toàn diện trong các lĩnh vực phóng tên lửa, vệ tinh, băng thông rộng, quốc phòng, tính toán AI, năng lượng và sản xuất. Cũng có một bằng chứng dài hạn đang nằm ở hậu trường. Khoản đầu tư khoảng $900 triệu của Alphabet từ năm 2015 hiện đã tăng giá hơn 100 lần so với số tiền họ bỏ ra. Mục tiêu giá của riêng Melvin nằm ở mức $225 đến $250 vào cuối năm và đội PRO của chúng tôi đã sở hữu một vị thế. Xem cả hai danh mục đầu tư của họ với giá $1 (liên kết bên dưới).

Khi nào loại thuốc đầu tiên do AI tạo ra sẽ đến từ Eli Lilly? “Không biết, 2028, 2029, có thể 2030 hoặc thậm chí muộn hơn.” Nhưng đó không phải là điểm chính. AI hiện đang rút ngắn thời gian phê duyệt thuốc và tăng hiệu quả sản xuất ngay bây giờ. Câu hỏi thực sự là khi nào thị trường sẽ định giá lại câu chuyện này—và tôi nghĩ điều đó sẽ xảy ra sớm hơn nhiều so với thời điểm thuốc do AI tạo ra ra đời. FT @WhiteCollarExit @LgDoucet.

Jensen Huang đã đầu tư khoảng 2 tỷ USD vào $CRWV và $NBIS mỗi cái. Các Neocloud như Nebius và CoreWeave cần huy động 16 đến 20 tỷ USD vốn đầu tư trong năm nay riêng biệt. Trước đây, điều đó có nghĩa là làm cạn kiệt bảng cân đối kế toán bằng nợ hoặc pha loãng cổ đông thông qua việc phát hành cổ phiếu. Jensen Huang đang nói với các ngân hàng: “Hãy cho các Neocloud này vay để mua GPU của chúng tôi, và chúng tôi sẽ đảm bảo doanh thu sẽ đủ để bảo đảm khoản vay.” Nvidia đang loại bỏ rào cản lớn nhất đối với sự tăng trưởng của Neocloud: khả năng tiếp cận vốn chi phí thấp. Điều này giải quyết điểm nghẽn lớn nhất đối với các cái tên như Nebius và CoreWeave.

$UBER vừa hoàn tất giao dịch lớn nhất trong lịch sử giao hàng thực phẩm, nhưng cổ phiếu của nó gần như không chuyển động. @m0xt_ đã tận dụng cơ hội này để mua vào. Giao dịch: 14,8 tỷ USD để mua lại Delivery Hero với giá 41,50 euro mỗi cổ phiếu. Con số này tương đương khoảng 10% vốn hóa thị trường hiện tại của Uber. Giao dịch này sẽ gây ra: - Tăng khoảng 20% số chuyến đi và doanh thu giao dịch tổng cộng - Các thị trường đa nền tảng gần như tăng gấp đôi từ 34 lên 58 quốc gia - Hơn 50 triệu người dùng mới gia nhập hệ thống bán chéo của Uber - Các dịch vụ đăng ký Uber One, quảng cáo và dịch vụ tài chính đều có thêm một lượng lớn khách hàng tiềm năng để khai thác. Giá giao dịch vào khoảng 8 lần EBITDA ước tính năm 2027, đi kèm với ít nhất 1,2 tỷ USD lợi ích hợp nhất hàng năm và duy trì đòn bẩy dưới mức 2x. Về mặt cơ chế giao dịch thuần túy, đây là một thương vụ mua lại sạch sẽ với mức giá hợp lý, ngay lập tức giúp doanh nghiệp của Uber lớn hơn và sinh lời hơn. Cổ phiếu trước giao dịch đang giao dịch ở mức khoảng 22 lần lợi nhuận tương lai và vẫn giữ nguyên mức đó sau giao dịch. Một doanh nghiệp vừa trở nên lớn hơn và sinh lời đáng kể lại đang giao dịch ở cùng mức giá như trước đó. Đó chính là cơ hội mà @m0xt_ đang mua vào. Còn một lý do nữa khiến giao dịch này phù hợp đặc biệt với danh mục của Martin. Danh mục của anh ấy thiên về các tài sản tiền điện tử và công nghệ chu kỳ, vốn thường di chuyển cùng nhau khi tâm lý rủi ro thay đổi. Uber có hệ số tương quan 0,25 với tổng danh mục của anh ấy. Việc thêm vào không chỉ là một cú đánh vào doanh nghiệp mà còn là một biện pháp phòng ngừa rủi ro khi các tài sản còn lại trong danh mục di chuyển đồng bộ trong giai đoạn suy giảm. Mục tiêu giá cơ sở nằm ở mức 93 USD. Bạn muốn xem chính xác anh ấy còn sở hữu những gì trong danh mục? Xem ngay chỉ với 1 USD. Liên kết bên dưới.

Rủi ro lớn nhất của $AAOI: sự tập trung khách hàng. 10 khách hàng lớn nhất của họ chiếm 96,6% doanh thu. Chỉ hai khách hàng đã chiếm 82% tổng doanh thu năm ngoái. Nhưng điều này cũng đúng với hầu hết các công ty trong lĩnh vực AI bottleneck. Hiện chỉ có khoảng năm nhà cung cấp siêu quy mô đang mua ở quy mô này. Rủi ro còn lại là các nhà cung cấp Trung Quốc có thể sản xuất các mô-đun này với chi phí rẻ hơn nhiều. “Đó là rủi ro lớn nhất mà AOI đang đối mặt.”

Đội PRO của chúng tôi đang mua thêm vào $CRWV và $NBIS ở những mức giá này. Nvidia đã đầu tư $2 tỷ vào CoreWeave vào tháng 1 năm 2026, chiếm 9% cổ phần với giá $87,20 mỗi cổ phiếu. Hai tháng sau, họ lại đầu tư thêm $2 tỷ vào Nebius thông qua các quyền chọn trước đã được tài trợ, với mục tiêu đạt 5 gigawatt công suất AI vào năm 2030. Jensen Huang có lý do để viết những tấm séc đó: Việc các hyperscalers tự phát triển chip AI tùy chỉnh là mối đe dọa trực tiếp đến tăng trưởng của Nvidia. Các neocloud độc lập, vốn mua GPU của Nvidia thay vì tự thiết kế silicon, chính là yếu tố giúp cơ sở khách hàng của Nvidia tiếp tục mở rộng. Trong một thời gian, lập luận giảm giá rõ ràng đối với neocloud là việc hao hụt tiền mặt. Xây dựng các cụm GPU quy mô lớn bằng nợ, và nếu nhu cầu khách hàng không xuất hiện đủ nhanh, bạn sẽ bị kẹt với thiết bị đang giảm giá mà không ai trả tiền để sử dụng. Nhưng lập luận này trở nên yếu đi vào ngày 1 tháng Bảy. Nvidia đã ra mắt Chương trình Đối tác Tính toán AI, một mô hình tài chính chia sẻ doanh thu, trong đó Nvidia nhận một phần doanh thu từ dịch vụ đám mây của neocloud để đảm bảo mức giá sàn cho các GPU không được sử dụng. Sharon AI và Firmus đã bắt đầu triển khai GPU theo mô hình này. Bây giờ, Nvidia chính là người chịu rủi ro về mức độ sử dụng. Điều này giúp việc tài trợ cho các cụm GPU trở nên dễ dàng hơn và hấp dẫn hơn đối với các công ty mà Nvidia đã sở hữu một phần cổ phần. Jensen đã tự biến mình từ một người bán chip một lần thành đối tác mang doanh thu định kỳ, với lợi ích thực sự gắn liền với việc Nebius và CoreWeave có thành công hay không. Tăng giá $CRWV & NBIS.

Câu chuyện “Meta là mối đe dọa đối với Neoclouds” không có ý nghĩa. Morgan Stanley ước tính rằng nếu Meta cho thuê chỉ 250 megawatt công suất cho các bên thứ ba với giá 40 USD mỗi megawatt, nó sẽ tạo ra lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng thêm khoảng 3 USD vào năm 2028, tương đương mức tăng lợi nhuận 8%. Khi quy mô lên tới 1.000 megawatt, bạn đang nói đến 12 USD EPS bổ sung. Đây là điểm then chốt: Chi phí xây dựng một gigawatt máy tính AI đã tăng gấp đôi từ 50 tỷ USD lên 100 tỷ USD chỉ trong ba đến bốn tháng. Meta đã khóa sẵn công suất vào năm ngoái, trước khi giá tăng đột biến, nên không ai còn đủ khả năng cạnh tranh nữa. Thời điểm này chính là toàn bộ luận điểm. Bất kỳ người tham gia mới nào cố gắng xây dựng công suất tương đương hôm nay đều phải đối mặt với chi phí 100 tỷ USD chỉ để bước vào thị trường. Điều này hiệu quả ngăn cản hoàn toàn sự cạnh tranh mới và trao lợi thế cấu trúc lớn nhất cho những bên đã sở hữu công suất như $NBIS và $CRWV. Tích cực với Nebius và các Neoclouds đã có sẵn, vì rào cản gia nhập ngày càng tăng cao đối với bất kỳ ai vẫn đang cố gắng xây dựng từ đầu.