Câu chuyện “Meta là mối đe dọa đối với Neoclouds” không có ý nghĩa. Morgan Stanley ước tính rằng nếu Meta cho thuê chỉ 250 megawatt công suất cho các bên thứ ba với giá 40 USD mỗi megawatt, nó sẽ tạo ra lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng thêm khoảng 3 USD vào năm 2028, tương đương mức tăng lợi nhuận 8%. Khi quy mô lên tới 1.000 megawatt, bạn đang nói đến 12 USD EPS bổ sung. Đây là điểm then chốt: Chi phí xây dựng một gigawatt máy tính AI đã tăng gấp đôi từ 50 tỷ USD lên 100 tỷ USD chỉ trong ba đến bốn tháng. Meta đã khóa sẵn công suất vào năm ngoái, trước khi giá tăng đột biến, nên không ai còn đủ khả năng cạnh tranh nữa. Thời điểm này chính là toàn bộ luận điểm. Bất kỳ người tham gia mới nào cố gắng xây dựng công suất tương đương hôm nay đều phải đối mặt với chi phí 100 tỷ USD chỉ để bước vào thị trường. Điều này hiệu quả ngăn cản hoàn toàn sự cạnh tranh mới và trao lợi thế cấu trúc lớn nhất cho những bên đã sở hữu công suất như $NBIS và $CRWV. Tích cực với Nebius và các Neoclouds đã có sẵn, vì rào cản gia nhập ngày càng tăng cao đối với bất kỳ ai vẫn đang cố gắng xây dựng từ đầu.
