Kateesha đã đóng cửa một agency LinkedIn thành công vào tháng Sáu và tập trung toàn bộ vào việc huấn luyện những người đàn ông điều hành các doanh nghiệp có doanh thu bảy và tám chữ số. Hầu hết trong số họ đang thành công vang dội ở nơi làm việc nhưng lại thất bại ở nhà. Cô đã không khỏe trong gần một thập kỷ. Quan điểm của cô về kiệt sức là bạn sẽ được lợi từ nó—lợi ích thứ cấp. Sự chú ý, sự đồng cảm, một lý do để tránh đối mặt với điều khó khăn hơn. Cô từng có một CEO viết ra ba trang giấy về những cách cô vô thức hưởng lợi từ tình trạng kiệt sức. Khi bạn thừa nhận lợi ích đó, bạn có thể ngừng nuôi dưỡng nó. Cô không tin vào sự cân bằng. Cô tin vào ưu tiên và sự hiện diện, và bạn không thể thiết lập được cả hai điều này cho đến khi bạn hiểu rõ giá trị thực sự của mình, chứ không phải những giá trị được treo trên tường văn phòng. Ở nhà thường khiến nhiều người đàn ông cô huấn luyện phải đối mặt nhiều hơn so với công việc. Không quan hệ tình dục trong 12 tháng, cáu gắt với con cái, tăng 10 đến 20 kg. Thay vì đối diện với vấn đề đó, họ dễ dàng dành thêm một năm nữa cho một công ty đang không hiệu quả. Cô sẽ nói ra những điều khó nghe. Một khách hàng đã được nói thẳng trong buổi huấn luyện thứ hai rằng anh ta là một kẻ thao túng bậc thầy, và đến buổi thứ ba lại yêu cầu hóa đơn tiếp theo. “Vũ trụ thưởng cho những người dũng cảm” là câu cô kết thúc mọi bài phát biểu chính. Hiệu ứng lan tỏa là đứa trẻ nói rằng bố ít cáu gắt hơn ở nhà.

Bitcoin đang theo dõi thanh khoản toàn cầu giống như vàng, với sự chấp nhận là hệ số nhân bổ sung. Đó là lập luận về vàng 2.0. Điều này chưa được kiểm nghiệm trong 5.000 năm. Đó là khoảng cách. Trên các phương diện khác như ETF, sự công nhận từ chính phủ Hoa Kỳ và cách nó phản ứng với thanh khoản, Bitcoin đang đảm nhận vai trò đó. Các ngân hàng trung ương chưa cạnh tranh để sở hữu từng đồng bitcoin. Điều này liên quan nhiều hơn đến tuổi đời hơn là chức năng.

Khi bà cô, thợ sửa xe và chủ nhà của bạn đều đang nói về cùng một giao dịch rõ ràng đến mức không cần suy nghĩ, đó thường là lúc thoát chứ không phải lúc vào. Phiên bản đáng lo ngại hơn là khi các phương tiện truyền thông lớn và các tài khoản lớn với lượng người theo dõi đông đảo đang dẫn dắt mọi người theo cùng một hướng. Điều này xảy ra ở đỉnh của mọi chu kỳ. Nỗi sợ bỏ lỡ (FOMO) giờ đây còn lớn hơn khi giá còn thấp hơn. Đó không phải là sự trùng hợp.

Sự FOMO hiện nay mạnh hơn so với vài tháng trước khi giá thấp hơn. Điều đó không hợp lý và đúng là cách mà giai đoạn cuối của chu kỳ hoạt động. Những người lẽ ra nên hiểu rõ hơn đang tìm kiếm lý do “lần này khác biệt” vì sự phát triển của AI. Những cuộc trò chuyện mà Dhruv đang có, bao gồm cả với các chuyên gia, đã chuyển từ sự cảnh giác sang việc không muốn bỏ lỡ giai đoạn cuối cùng. Đó chính là cảm xúc gây ra thiệt hại.

Ai đó đã vay nợ nghiêm trọng dựa trên các chip trung tâm dữ liệu AI có tuổi thọ sáu hoặc bảy năm. Tòa nhà được xây dựng đặc biệt để phục vụ những chip này, kèm theo hệ thống làm mát phù hợp. Bạn không thể tháo chúng ra và chuyển sang một hội trường mới. Chúng trở thành tài sản vô giá trị ngay khi thế hệ công nghệ tiếp theo ra đời. Việc sử dụng chúng làm tài sản đảm bảo ổn định cho khoản vay kéo dài nhiều năm là cách thức bảo lãnh kỳ lạ. Bạn nghĩ ai thực sự đang nắm giữ những giấy tờ này?

Katrina đã trải qua phía Victoria của vấn đề này, và điều nổi bật nhất là có bao nhiêu khoản phí này hiện đang được gắn vào chính bất động sản. Quỹ dịch vụ khẩn cấp và tình nguyện viên là khoản mới nhất. Nó bắt đầu như một khoản phí cố định cho năm 2026-27, thay đổi theo khu vực và là hàng năm, không phải một lần duy nhất. Khoảng $282 ở một số khu vực, nhiều hơn ở những nơi khác. Mọi người đã bắt đầu đặt câu hỏi tại sao nguồn thu thuế hiện tại không đủ chi trả cho CFA và các dịch vụ cứu hộ, và câu trả lời cơ bản là nó vẫn sẽ được cộng vào hóa đơn thôi. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi là liệu thu nhập cho thuê vẫn có đủ để bao phủ toàn bộ chi phí sau khi cộng thêm thuế đất và các khoản khác không. Nếu không, ли thu nhập cho thuê sẽ tăng lên, hoặc bất động sản sẽ không còn hợp lý nữa. Các nông dân cũng đang trong tình cảnh tương tự. Bảo hiểm, thuế đất, và bây giờ thêm cả khoản này, bên cạnh những chi phí thông thường để vận hành trang trại. Vấn đề này đang trở thành chủ đề bàn ăn gia đình về việc liệu ngôi nhà thân thuộc có còn đáng giữ lại hay không. Đây không chỉ là câu chuyện của Victoria. Một khi các khoản phí được gắn vào đất đai, quyết định có nên sở hữu bất động sản đó sẽ thay đổi đối với tất cả mọi người.

Chu kỳ đất dài nhất từng ghi nhận, đếm lùi khoảng 71 tuần, bạn sẽ rơi vào khoảng tháng 9 năm 2028. Đó cũng là một năm Shemitah. Không phải mọi năm Shemitah đều là sự sụp đổ. Mọi đợt sụp đổ lớn trên thị trường chứng khoán đều xảy ra vào một năm như vậy. Dhruv không nói rằng thị trường sẽ chờ đến lúc đó. Đó là đỉnh muộn nhất có thể dựa trên phép tính này. Khả năng cao hơn là ba đến sáu tháng tới. Đỉnh có thể dịch chuyển. Tăng trưởng, sau đó đi ngang, rồi một con thiên nga. Đáng để biết ngày cuối cùng đó. Không phải lịch để giao dịch.

Trong GFC, đỉnh cổ phiếu trùng với việc chỉ số MOVE phá vỡ. Đất đai đã bắt đầu nguội lại. Cổ phiếu vẫn đang tăng mạnh. Hình dạng hiện tại tương tự. MOVE đang tạo đáy. Đất đai nặng nề. Cổ phiếu vẫn là điều mọi người đang theo dõi. Điểm của Dhruv rất rõ ràng. Đợt di chuyển của MOVE là cơ hội cuối cùng và rõ ràng nhất để thoát khỏi cổ phiếu trước khi mọi thứ trở nên cực đoan. Đất đai không chờ đợi tin tức nổi bật.

Ba mô hình xếp chồng lên nhau. Không có mô hình nào thân thiện. Sự tập trung vào dot-com. Một chu kỳ đất đai trông giống như giai đoạn kết thúc, chứ không phải giữa chừng, nên giống GFC hơn là năm 2000. Một chu kỳ bốn năm được dịch đúng, trông giống một chút với đợt tăng trước khi sụp đổ do COVID. Trong giai đoạn GFC, cổ phiếu vẫn tăng khoảng 25% trong bốn đến sáu tuần. Đợt cuối cùng đó là cách những người còn giữ lại bị kéo vào. Phải thật ồn ào. Sau đó, đòn bẩy sẽ làm phần còn lại.

Tuần này, tôi đã có cuộc trò chuyện với @realDhruvSuri và anh ấy gọi giai đoạn này là “lời nguyền của người chiến thắng”. Các tài sản tiếp tục tăng, mọi người đều cảm thấy thông minh, trong khi những vết nứt phía dưới lại ngày càng mở rộng hơn. Chúng tôi vừa mới thảo luận về tình hình thanh khoản với Paul không lâu trước đây, và đó không phải là một bản đọc khiến bạn an tâm; kể từ đó, chỉ số MOVE đã bắt đầu tăng lên trong khi thị trường chứng khoán hầu như không phản ứng. Điều khiến tôi lo ngại là mức độ thu hẹp quá mức. S&P trông ổn nếu bạn chỉ theo dõi chỉ số, nhưng rất nhiều cổ phiếu bên dưới đã giảm giá và lợi nhuận hiện đang tập trung vào một vài cổ phiếu AI. Quan điểm của Dhruv là bạn đang đứng trên một sự tập trung kiểu dot-com, nằm trên một chu kỳ đất đai đang tiến gần đến giai đoạn kết thúc hơn là giữa chừng — do đó, gần với GFC hơn là năm 2000. Trong giai đoạn GFC, cổ phiếu vẫn tăng tới khoảng 25% trong bốn đến sáu tuần. Đó chính là phần khiến những người đang chờ đợi dấu hiệu rõ ràng bị bất ngờ. Về toán học chu kỳ đất đai, đỉnh khả dĩ gần nhất rơi vào khoảng tháng 9/2028, cũng là một năm Shemitah. Anh ấy không nói rằng mọi thứ sẽ chờ đến lúc đó. Khung thời gian thực tế của anh ấy là ba đến sáu tháng tới, và các đỉnh thường có xu hướng trôi dạt trước khi phá vỡ.