Trong sáu tháng tới, công suất tính toán sẽ tăng vượt quá tốc độ tăng trưởng doanh thu liên quan đến AI. Từ tháng 10, tình trạng thiếu hụt công suất đã được cải thiện đáng kể; khi đó, các nền tảng AI hàng đầu sẽ phải cạnh tranh giá, vì đã đặt trước quá nhiều công suất dư thừa. Doanh thu toàn cầu liên quan đến AI sẽ tăng từ khoảng 110 tỷ USD năm 2025 lên khoảng 300 tỷ USD năm 2026 và khoảng 550 tỷ USD năm 2027. Mức tăng hàng năm là +190 tỷ, +250 tỷ, với tốc độ tăng trưởng lần lượt là 170% và 83%, cho thấy tốc độ tăng trưởng dự báo đang bắt đầu chậm lại. Năm 2026–2027, công suất lắp đặt mới là 32 GW và 49 GW; tính theo mức 10 tỷ USD mỗi GW, chi phí tăng thêm hàng năm là +320 tỷ và +490 tỷ USD. Số lượng xuất xưởng tăng +54%, +27%, nhưng do công suất tiêu thụ mỗi card tăng, tốc độ tăng công suất tương đương là +67%, +44%. Mặc dù doanh thu của Anthropic vẫn đang tăng trưởng mạnh, với doanh thu ARR nửa đầu năm tăng gấp nhiều lần và vẫn đủ khả năng duy trì tiêu thụ card tính toán, nhưng từ nửa cuối năm, xu hướng tăng trưởng trong tháng 7, 8 và 9 đã gần như phẳng lại, tình trạng thiếu hụt công suất được cải thiện rõ rệt. Tuy nhiên, điều đáng lo ngại là việc xuất xưởng card vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong khi doanh thu không theo kịp và hiệu suất công suất đang được cải thiện. Ba yếu tố này kết hợp lại dường như đang đưa điểm đảo chiều của công suất đến gần: các card tính toán kém hiệu quả sẽ bị bỏ trống, trong khi các card mới, hiệu quả cao vẫn tiếp tục khan hiếm — giống như giai đoạn thay thế máy đào Bitcoin. Nếu công suất và đất đai khan hiếm, cần ưu tiên lắp đặt máy móc mới nhất; đến nửa cuối năm 2027, khi các cam kết lắp đặt được thực hiện dần, các trung tâm tính toán tại Mỹ sẽ có lượng công suất dư thừa — điều này hoàn toàn hợp lý về mặt logic kinh doanh dựa trên các dữ liệu nêu trên. Mặt khác, hãy tính toán chi tiết về tốc độ tăng trưởng công suất của Anthropic và lượng công suất họ đã đặt trước sớm; tốc độ tăng trưởng doanh thu chắc chắn thấp hơn tốc độ tăng trưởng công suất, và cuối cùng sẽ đạt trạng thái cân bằng, vì Anthropic ký hợp đồng cam kết công suất; nếu có quá nhiều công suất bị bỏ trống, họ sẽ cân nhắc yêu cầu giảm giá. Bao gồm cả việc Anthropic gần đây đã nới lỏng một chút mức sử dụng và hạ cấp trí tuệ cao cấp xuống để đe dọa chiến lược giá trị của các mô hình Trung Quốc; dù điện ở Trung Quốc rẻ hơn, nhưng không có chip hàng đầu thế giới, chi phí sản xuất mỗi token đơn vị có lẽ vẫn cao hơn so với Mỹ.

Tuần tới lại là tuần báo cáo kết quả kinh doanh của thị trường chứng khoán Mỹ, các báo cáo của các công ty như Apple, AMD, Palantir, Cloudflare, Shopify đã được tổng hợp sẵn. Đặc biệt hơn, có hai sự kiện vĩ mô quan trọng: cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ vào ngày 3 tháng 11 và báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào ngày 6 tháng 10. Hãy chú ý đến chi tiêu vốn; các báo cáo và cuộc gọi phân tích của các công ty công nghệ sẽ định hướng chiến lược đầu tư của bạn trong sáu tháng tới. Nếu thị trường vượt qua được một tháng sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, xu hướng giá có khả năng cao sẽ bắt đầu tăng. Từ năm 1946 đến nay, trong 20 lần bầu cử giữa nhiệm kỳ, chỉ số S&P 500 không có lần nào giảm trong 12 tháng sau đó, với mức trung bình tăng +14,8% và trung vị tăng +14,2%.

Apple tích hợp thông minh với Alibaba Qwen bắt đầu thử nghiệm, tính năng sẽ ra mắt trên phiên bản Beta dành cho nhà phát triển iOS vào ngày 4 tháng 11. Người dùng Trung Quốc có thể trực tiếp sử dụng các khả năng như hiểu văn bản và hình ảnh, tạo nội dung của Qwen thông qua Siri, công cụ soạn thảo và trí tuệ hình ảnh. $BABA

Sau khi Lưu Ba bị thanh lý bắt buộc, dự kiến anh ta sẽ phải vào tù lần thứ hai; do sử dụng đòn bẩy, có lẽ anh ta chỉ còn lại giá trị tàn dư https://t.co/AAq5pNCeOv

Sau khi huy động đủ vốn, Anthropic có khởi động chiến tranh giá không? Tôi đã tìm thấy câu trả lời trong bản prospectus. Amazon, Google, Broadcom và AMD đã cung cấp hoặc cam kết tài trợ cho Anthropic khoảng 133,3 tỷ USD, đổi lại nhận được các đơn đặt hàng năng lực tính toán trị giá khoảng 405,7 tỷ USD — cứ mỗi 1 USD đầu vào, khoảng 3 USD đơn hàng được đổi lại. Anthropic đã sử dụng một lượng tiền mặt rất nhỏ để khóa chặt năng lực tính toán vượt xa quy mô của chính mình; đồng thời, các nhà cung cấp đám mây lớn đã biến khoản đầu tư vào Anthropic thành các đơn đặt hàng cho dịch vụ đám mây và chip của chính họ. Cuối cùng, năng lực tính toán đã đặt trước buộc phải bán token; sau khi niêm yết và huy động vốn, Anthropic sẽ không thiếu tiền — tính đến cuối tháng 6, tiền mặt cộng đầu tư ngắn hạn khoảng 131,7 tỷ USD, thêm 77 tỷ USD hạn mức trái phiếu chiến lược chưa công bố và 15 tỷ USD tín dụng tuần hoàn. Tuy nhiên, các thỏa thuận thanh toán cứng 405,7 tỷ USD cho năng lực tính toán có nghĩa là nếu Anthropic đối mặt với tình hình cạnh tranh xấu đi tương tự quý ba, gần như chắc chắn sẽ giảm giá — báo cáo tài chính sau niêm yết cũng sẽ minh bạch. Hiện tại, với năng lực đã được khóa và nhu cầu tăng trưởng, giá token vẫn có thể được duy trì. Nhưng năng lực tính toán đã thanh toán cứng là chi phí cố định — bất kể thế nào, nếu token không bán hết, vẫn phải giảm giá để bán, giống như thanh lý hàng tồn kho. Vì vậy, lúc đó sẽ không ai bảo vệ giá cả, tỷ lệ thâm nhập mới là ưu tiên hàng đầu. Nếu cơ sở hạ tầng thị trường đầu tư quá mức, thì trong vòng 2 năm tới sẽ có thể kiểm chứng.

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng đến mức ngừng giao dịch Nền tảng cơ bản của thị trường A ngày càng vững chắc Thị trường Hồng Kông vẫn đang đào hố để củng cố nền móng Thị trường Mỹ tăng nhẹ, vươn thẳng lưng Sao Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tìm đáy, những đợt tăng mạnh trước đó đều là giả tạo phải không

Chu kỳ Bitcoin đỉnh đã được tạo ra, trang web lianyanshe cũng đã cập nhật ngay lập tức chỉ số chu kỳ sóng vào bảng dữ liệu của trang web.

Hiện thị trường không chỉ lo ngại về lạm phát, mà còn đặt câu hỏi liệu sự bùng nổ đầu tư vào AI có thể duy trì được không. 1. Giá dầu tăng nhưng không còn đẩy lãi suất trái phiếu Mỹ lên cao nữa; đêm qua, lãi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục giảm, trong khi cổ phiếu công nghệ lao dốc mạnh, dòng tiền trên thị trường bắt đầu tính toán tỷ suất lợi nhuận và tái phân bổ. Logic giao dịch trước đây là: giá dầu tăng → lo ngại lạm phát gia tăng → thúc đẩy Fed tăng lãi suất thêm → bán tháo cổ phiếu và trái phiếu. Đây cũng là lý do khiến lãi suất trái phiếu Mỹ khó giảm trong thời gian gần đây. Logic hiện tại là lo ngại về tỷ suất lợi nhuận từ đầu tư vào hạ tầng AI, cùng với nguy cơ lãi suất giảm và vỡ nợ sẽ gây tác động lớn hơn đến tăng trưởng kinh tế, dẫn đến dòng tiền ồ ạt mua vào trái phiếu chính phủ Mỹ. Lãi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống dưới 5% về bản chất là sự tái phân bổ rủi ro. 2. Khủng hoảng cổ phiếu công nghệ vẫn chưa chuyển thành một đợt bán tháo toàn cầu không phân biệt. Đêm qua, cổ phiếu bán dẫn công nghệ bị bán tháo, nhưng các cổ phiếu phòng thủ và cổ phiếu có P/E thấp vẫn đang tăng, thị trường bắt đầu chuyển đổi phong cách đầu tư. 3. Tuần tới, Microsoft, Amazon và Alphabet sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh. Sau báo cáo của Meta, phố Wall đã thay đổi tiêu chuẩn đánh giá báo cáo. Khả năng cao ba công ty này đều vượt kỳ vọng, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc cổ phiếu AI chắc chắn sẽ phục hồi; việc đầu tư ăn mòn dòng tiền tự do, thậm chí buộc phải phát hành trái phiếu để huy động vốn, sẽ càng làm gia tăng lo ngại của thị trường. Đồng thời, Fed sẽ công bố quyết định lãi suất. Một tin tốt là thời điểm tăng lãi suất tiếp theo của Fed đã được lùi từ tháng 12 sang tháng 1 năm sau (do cổ phiếu giảm mạnh, áp lực tăng lãi suất giảm đi).

Hiện tại vẫn là thời điểm phù hợp để mua liên tục, đầu tư định kỳ và lưới LP. Vì sao lại nói như vậy? Vì khả năng chọn thời điểm và giá mua của đa số mọi người đều cực kỳ kém, mua xong là giá giảm là chuyện thường gặp. Đừng đánh giá quá cao khả năng chọn giá của bản thân, ưu điểm của đầu tư định kỳ, lưới và LP là giảm xác suất đưa ra quyết định sai lầm. Nếu bạn muốn lợi nhuận cao hơn, bạn cũng có thể chọn đánh cược một lần, nhưng mức độ sai sót rất thấp; những người đang chờ đợt giảm cuối cùng và đợi giá về 50.000 để mua vào đã từ 60.000 chờ đến 80.000, giờ mua vào vẫn cảm thấy khó chịu, sợ rằng vừa mua là giá lại giảm, chi phí cao hơn 30% so với người khác. Nhưng bất kể còn có đợt giảm cuối cùng hay không, bạn vẫn có khả năng bỏ lỡ cơ hội; trong một tháng qua, Bitcoin đã dao động trong vùng 80.000–87.000. Mua lưới và spot không ở đáy sẽ kiếm ít hơn, nhưng vẫn tốt hơn là bỏ lỡ hoàn toàn. Mua vào chia đợt khi giảm giá, vùng hỗ trợ không bị phá vỡ tức là giảm 2,4%. Ba tình huống: dao động, tăng trưởng, hoặc không phá vỡ vùng hỗ trợ đều có thể giúp bạn vào lệnh một cách ổn định; ngay cả khi phán đoán sai, bạn cũng chỉ mất ít hơn. Rõ ràng là rất thoải mái khi đứng ngoài và dự đoán giảm giá, nhưng bạn đã chờ từ 60.000 đến 80.000 rồi, chờ thì không sao, nhưng nắm tiền mặt đồng nghĩa với việc nắm giữ quyền chọn bán trên thị trường; bỏ lỡ cơ hội cũng là một dạng rủi ro.

Thị trường chứng khoán Mỹ và BTC, lúc nào cũng cứ cố gắng mua đáy 😂, nhưng cuối cùng phát hiện ra mua đáy thì chẳng bao giờ hết, lần này lại mua vội quá, rủi ro rõ ràng chưa được giảm dần từng bước, nhưng thấy giá lập đỉnh mới, theo quy luật lịch sử, chỉ cần chỉ số giảm nhẹ một chút là bắt đầu mua vào. Tỷ trọng chứng khoán Mỹ của tôi luôn duy trì trên 80%, thấp nhất cũng là 50%. Lần này tài khoản bị rút lui khoảng 10%, chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử gần như tương đương, chiến lược chủ yếu dựa trên vị thế cổ phiếu và vị thế tiền điện tử. Qua kinh nghiệm thua lỗ kéo dài của tôi, tôi chia việc mua đáy thành 4 bước để mỗi lần đều có tiền để mua đáy: 1. Khi giảm nhẹ một chút, trước tiên tăng đầy vị thế spot, dùng sellput để mua vào. 2. Nếu giảm thêm, thì thêm đòn bẩy vay vốn, tổng đòn bẩy kiểm soát trong phạm vi 1,5 lần. 3. Khi sụp đổ, nhiều người bắt đầu kêu đau, tôi bắt đầu chuyển một phần vị thế sang quyền chọn kỳ hạn xa; yêu cầu ký quỹ của quyền chọn không cao, hiệu quả vốn cơ bản đều trên 10 lần. 4. Nếu giảm thêm nữa, thì chuyển cổ phiếu thường sang ETF cổ phiếu đòn bẩy 2 lần (hiện tại vẫn chưa đến bước này). Chiến lược này cũng gây ra mức rút lui không nhỏ, thông thường làm đến bước 1-2 là đủ. Quá liều lĩnh cũng sẽ có giá phải trả: ở thị trường tiền điện tử từng trải qua đòn bẩy thấp 10-11 khiến bị thanh lý, còn ở thị trường chứng khoán, tài khoản đã dùng đòn bẩy, nhưng ngay cả khi giảm giá không đáng kể vẫn phải bổ sung ký quỹ...