Sau khi huy động đủ vốn, Anthropic có khởi động chiến tranh giá không? Tôi đã tìm thấy câu trả lời trong bản prospectus. Amazon, Google, Broadcom và AMD đã cung cấp hoặc cam kết tài trợ cho Anthropic khoảng 133,3 tỷ USD, đổi lại nhận được các đơn đặt hàng năng lực tính toán trị giá khoảng 405,7 tỷ USD — cứ mỗi 1 USD đầu vào, khoảng 3 USD đơn hàng được đổi lại. Anthropic đã sử dụng một lượng tiền mặt rất nhỏ để khóa chặt năng lực tính toán vượt xa quy mô của chính mình; đồng thời, các nhà cung cấp đám mây lớn đã biến khoản đầu tư vào Anthropic thành các đơn đặt hàng cho dịch vụ đám mây và chip của chính họ. Cuối cùng, năng lực tính toán đã đặt trước buộc phải bán token; sau khi niêm yết và huy động vốn, Anthropic sẽ không thiếu tiền — tính đến cuối tháng 6, tiền mặt cộng đầu tư ngắn hạn khoảng 131,7 tỷ USD, thêm 77 tỷ USD hạn mức trái phiếu chiến lược chưa công bố và 15 tỷ USD tín dụng tuần hoàn. Tuy nhiên, các thỏa thuận thanh toán cứng 405,7 tỷ USD cho năng lực tính toán có nghĩa là nếu Anthropic đối mặt với tình hình cạnh tranh xấu đi tương tự quý ba, gần như chắc chắn sẽ giảm giá — báo cáo tài chính sau niêm yết cũng sẽ minh bạch. Hiện tại, với năng lực đã được khóa và nhu cầu tăng trưởng, giá token vẫn có thể được duy trì. Nhưng năng lực tính toán đã thanh toán cứng là chi phí cố định — bất kể thế nào, nếu token không bán hết, vẫn phải giảm giá để bán, giống như thanh lý hàng tồn kho. Vì vậy, lúc đó sẽ không ai bảo vệ giá cả, tỷ lệ thâm nhập mới là ưu tiên hàng đầu. Nếu cơ sở hạ tầng thị trường đầu tư quá mức, thì trong vòng 2 năm tới sẽ có thể kiểm chứng.