1/7 📊 NHỮNG ĐỒNG TIỀN CHỦ CHỐT | NGÀY 3 THÁNG 11 Biểu đồ xanh nơi các nhà đầu tư trả tiền cho năng lực tương lai, nhưng yếu ở nhiều nhóm tiêu dùng và tài chính. Đây không phải là sự ưa thích rủi ro rộng rãi. Đó là vốn đang chuyển dịch vào một tập hợp hẹp hơn các cổ phiếu dẫn đầu thanh khoản. https://t.co/tPwc13IWcr

Thanh khoản đang mang lại một chút sự giảm nhẹ, nhưng chế độ cơ bản vẫn còn chọn lọc thay vì mở rộng rủi ro rộng rãi. Đồng đô la giảm nhẹ vào thời điểm đóng cửa gần nhất, với DXY ở mức gần 101,9 vào ngày 30 tháng 10. Lợi suất trái phiếu kho bạc cũng giảm trong ngày đó: lợi suất kỳ hạn 2 năm kết thúc khoảng 4,56% và kỳ hạn 10 năm khoảng 4,94%. Xu hướng này hỗ trợ các tài sản rủi ro ở mức độ nhất định, nhưng mức tuyệt đối của lợi suất dài hạn vẫn còn hạn chế đối với kỳ hạn và nhu cầu đầu cơ. Tín hiệu quan trọng hơn nằm ở hệ thống nền tảng. Dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cho tuần kết thúc ngày 28 tháng 10 cho thấy tổng tài sản giảm khoảng 8 tỷ USD. Số dư dự trữ do các tổ chức tín dụng nắm giữ giảm khoảng 74 tỷ USD, trong khi Tài khoản Tổng quát của Bộ Tài chính tăng khoảng 70 tỷ USD lên 1.016 nghìn tỷ USD. Báo cáo Kho bạc Hàng ngày sau đó cho thấy TGA ở mức 1.040 nghìn tỷ USD vào ngày 29 tháng 10. Việc tăng số dư tiền mặt của Bộ Tài chính có thể làm giảm thanh khoản khỏi hệ thống ngân hàng ở mức độ nhất định, ngay cả khi thị trường đang nhận được một chút hỗ trợ từ đồng đô la yếu hơn và lợi suất giảm. Thanh khoản tài sản kỹ thuật số cũng không xác nhận sự mở rộng rộng rãi. DefiLlama cho thấy vốn hóa thị trường của stablecoin vào ngày 1 tháng 11 ở mức gần 296,2 tỷ USD, giảm 1,37% trong bảy ngày và 2,65% trong ba mươi ngày. Sự thu hẹp này có ý nghĩa vì stablecoin là một trong những nguồn thanh khoản đô la trên chuỗi dễ quan sát rõ nhất. Chế độ: Hạn chế / Chọn lọc Điểm thanh khoản: 44/100 Triển vọng thị trường: Trung lập đến phòng thủ Điểm số là tổ hợp biên tập dựa trên xu hướng đồng đô la, lợi suất trái phiếu kho bạc, điều kiện bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương và nguồn cung stablecoin. Xác nhận tích cực tiếp theo sẽ yêu cầu nhiều hơn một đợt di chuyển thuận lợi trên thị trường: dự trữ ổn định, TGA không còn tái xây dựng, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống, DXY duy trì dưới mức khoảng 102 và nguồn cung stablecoin quay trở lại mức tích cực. Cho đến khi các tín hiệu này đồng thuận, thanh khoản có thể hỗ trợ các đợt phục hồi chiến thuật mà không xác nhận một chế độ rủi ro rộng rãi và bền vững.

Cuộc bán tháo vào thứ Sáu không phải ngẫu nhiên. Vốn đã chuyển khỏi các cổ phiếu dẫn đầu về AI/chip và dịch chuyển vào một nhóm phòng thủ hẹp hơn. Câu hỏi cho thứ Hai: Đây có phải là sự điều chỉnh định giá trong một ngày, hay là khởi đầu của việc giảm rủi ro rộng hơn? 🧵 https://t.co/D6RxzOiJaB

Sự bán tháo 2,62 nghìn tỷ USD của thị trường tiền điện tử là một bài kiểm tra vị thế, không phải sự thất bại của mạng lưới Đề mục: Bitcoin, Ether và Solana cùng giảm giá trong khi các tài khoản giao sau tăng giá vẫn đông đúc. Động thái tiếp theo phụ thuộc ít hơn vào một tin tức đơn lẻ và nhiều hơn vào việc đòn bẩy, thanh khoản và nhu cầu spot có thể tái cân bằng mà không cần một đợt giải phóng ép buộc khác. Lúc 17:08 UTC ngày 30 tháng 10, thị trường tiền điện tử toàn cầu có giá trị khoảng 2,62 nghìn tỷ USD, giảm 6,8% trong 24 giờ. Bitcoin giao dịch gần mức 77.300 USD, Ether gần 2.240 USD và Solana gần 95 USD. Sự giảm giá đồng bộ này quan trọng không phải vì nó chứng minh rằng mọi mạng lưới đều đột ngột trở nên kém hữu ích hơn, mà vì nó cho thấy một cú sốc thanh khoản trên toàn thị trường có thể nhấn chìm các câu chuyện riêng biệt của từng tài sản nhanh đến mức nào. Sự phân biệt này rất quan trọng. Celestia không mất đi các tuyên bố về khả năng xử lý chỉ vì Bitcoin giảm giá. Ethereum không ngừng xử lý giao dịch chỉ vì Ether sụt giảm. Các validator của Solana không cùng nhau tắt nguồn chỉ vì SOL hoạt động kém hơn. Tuy nhiên, giá cả di chuyển theo cùng một hướng vì các tài sản tiền điện tử chia sẻ tài sản đảm bảo, sàn giao dịch, nhà đầu tư và điều kiện tài trợ. Khi các kênh chung này thắt chặt, câu hỏi thị trường cấp độ đầu tiên không phải là “Mạng nào có công nghệ tốt nhất?”, mà là “Ai phải bán, ai có thể hấp thụ lượng bán ra đó, và ở mức giá nào?” Đó là lý do tại sao sự kiện này nên được hiểu như một bài kiểm tra vị thế. Thị trường bước vào đợt giảm giá với xu hướng mua dài rõ rệt... 🔗 Đọc tiếp trên Block2Learn: https://t.co/WiayNfJ5gS

🌊 Cập nhật thanh khoản Đồng đô la yếu hơn và lợi suất trái phiếu giảm mang lại sự giảm áp lực ở mức ký quỹ. Dữ liệu dự trữ mới nhất cho thấy một câu chuyện chặt chẽ hơn. Đây là một thị trường nơi giá rẻ hơn chưa trở thành sự mở rộng thanh khoản rộng rãi. 💵 Đồng đô la Chỉ số đô la dao động quanh mức 101,8 vào thứ Sáu và đã suy yếu trong các phiên gần đây. Một đồng đô la yếu hơn có thể giảm chi phí toàn cầu để huy động vốn bằng đô la và giảm áp lực lên những người vay ngoài Mỹ. Đây là xu hướng thuận lợi, chứ không phải bằng chứng cho thấy vốn mới đang đến với mọi thị trường. 🏦 Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức gần 4,91% khi các nhà đầu tư chuyển sang mua trái phiếu chính phủ trong đợt bán tháo công nghệ. Lợi suất thấp hơn có thể làm giảm tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho dòng tiền tương lai. Nhưng khi trái phiếu tăng giá do nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn, hành động này riêng lẻ không tạo ra sự sẵn sàng bền vững đối với rủi ro. 🏛 Điều kiện tiền tệ Trong tuần kết thúc ngày 28 tháng 10, dự trữ trung bình của các ngân hàng tại Fed khoảng 2,894 nghìn tỷ USD, giảm 68,8 tỷ USD so với tuần trước. Tài khoản chung của Kho bạc tăng 47,7 tỷ USD lên khoảng 999,7 tỷ USD. Đây là các mức trung bình hàng tuần, không phải dòng chảy trong ngày. Cùng nhau, chúng cho thấy tại sao đồng đô la yếu hơn không nên bị nhầm lẫn với sự mở rộng được xác nhận của dự trữ khả dụng. ₿ Tài sản kỹ thuật số / Vốn tổ chức Bitcoin ở mức gần 76.939 USD, giảm khoảng 4,1% trong 24 giờ, trong khi Ethereum ở mức gần 2.239 USD, giảm khoảng 3,0%. Sự phân kỳ này cho thấy việc bán vẫn đang diễn ra ngay cả khi giá vĩ mô đang dịu đi. Biến động giá không xác định được hướng dòng vốn tổ chức. 🚦 Chế độ thanh khoản: chọn lọc và hạn chế. 💧 Điểm thanh khoản: yếu dựa trên đánh giá định tính về đồng đô la, lợi suất, dự trữ và tài sản kỹ thuật số; không phải là một chỉ số đo lường. 📈 Triển vọng thị trường: theo dõi xem đồng đô la và lợi suất có duy trì ở mức thấp trong khi dự trữ ổn định và tiền điện tử giữ vững vị thế. Sự giảm áp lực về chi phí huy động vốn là tín hiệu đầu tiên. Thanh khoản rộng rãi cần được xác nhận thông qua nguồn cung và kênh truyền dẫn.

Chào buổi sáng ☀️ Một danh mục đầu tư có thể tăng về mặt danh nghĩa nhưng vẫn mất đi sức mua. Con số trên màn hình chỉ là một nửa kết quả. Lạm phát làm thay đổi khả năng mua sắm của từng đơn vị tiền tệ. Đó là lý do tại sao tiến độ nên được đánh giá dựa trên chi phí tương lai của mục tiêu, chứ không chỉ là số dư năm trước. Một khoản lợi nhuận thấp hơn mức tăng giá liên quan có thể khiến nhà đầu tư thực tế đang lùi bước. Hãy sử dụng ba tiêu chí: Lợi nhuận danh nghĩa hỏi bạn đã kiếm được bao nhiêu tiền; lợi nhuận thực tế hỏi sức mua đã thay đổi thế nào; lợi nhuận mục tiêu hỏi liệu kế hoạch của bạn vẫn đang tài trợ cho kết quả mong muốn. Khám phá Hành trình Học tập Block2Learn: https://t.co/PjEQcZHz2U Thông tin thì dồi dào. Cấu trúc thì hiếm có.

📊 Những tài sản dẫn đầu thị trường Thị trường không đánh giá đồng đều các công ty AI. Nó đang thưởng cho năng lực, giảm giá rủi ro tài chính và duy trì tính linh hoạt địa chính trị. Lúc 14:15 ET, QQQ dẫn đầu với +1,36%, vượt trội so với SPY +0,76%, IWM +0,60% và DIA +0,33%.

🌊 Cập nhật thanh khoản Đô la Chỉ số đô la rộng đóng cửa ở mức 121,40 vào ngày 16 tháng 10, thấp hơn 122,00 sau hai phiên trước đó nhưng vẫn vững. Sự điều chỉnh này mang lại chút giảm áp lực tại mức ký quỹ. Tuy nhiên, nó chưa cho thấy thanh khoản đô la toàn cầu dồi dào. Lãi suất Trái phiếu Kho bạc Tại mức đóng cửa chính thức mới nhất vào ngày 23 tháng 10, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm là 4,69%, kỳ hạn 10 năm là 5,00% và kỳ hạn 30 năm là 5,33%. Lãi suất kỳ hạn 10 năm cao hơn kỳ hạn 2 năm 31 điểm cơ bản. Một độ dốc dương giúp một số kênh tín dụng, nhưng lãi suất 5% cho kỳ hạn 10 năm vẫn đặt ra mức chiết khấu nghiêm ngặt đối với các tài sản có kỳ hạn dài và mang tính đầu cơ. Điều kiện tiền tệ Trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 10, tín dụng của Ngân hàng Dự trữ gần như không đổi ở mức 6.707 nghìn tỷ đô la. Tài khoản chung của Kho bạc tăng khoảng 68,6 tỷ đô la lên 952,0 tỷ đô la, trong khi số dư dự trữ giảm khoảng 59,5 tỷ đô la xuống còn 2.963 nghìn tỷ đô la. Nói một cách đơn giản, việc tái xây dựng tiền mặt của Kho bạc đã hấp thụ dự trữ ngân hàng, trong khi bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương ít có tác động bù đắp. Số dư ngược lại trong nước chỉ khoảng 0,3 tỷ đô la, để lại rất ít đệm an toàn. Thanh khoản tài sản kỹ thuật số Lưu thông USDC đạt 71,99 tỷ đô la vào ngày 22 tháng 10. Đây là cơ sở thanh toán đáng kể cho các thị trường kỹ thuật số, nhưng độ sâu của stablecoin không thể hoàn toàn bù đắp cho sự thắt chặt trong hệ thống đô la. Khả năng chuyển đổi trên chuỗi có thể duy trì ở mức lành mạnh trong khi thanh khoản rủi ro tổng thể vẫn chọn lọc. Chế độ Chế độ hiện tại đang thắt chặt. Lãi suất dài hạn cao, số dư tiền mặt Kho bạc ở mức cao, dự trữ giảm và đồng đô la vững mạnh vượt trội so với sự hỗ trợ từ độ sâu của stablecoin. Điểm thanh khoản: 3/10 Triển vọng Một sự cải thiện bền vững sẽ yêu cầu số dư dự trữ ổn định, số dư tiền mặt Kho bạc ngừng tăng, lãi suất kỳ hạn 10 năm giảm rõ ràng xuống dưới 5%, và đồng đô la tiếp tục xu hướng điều chỉnh giảm. Cho đến khi đó, các đợt tăng giá có khả năng phản ánh vị thế chọn lọc hơn là sự mở rộng thanh khoản rộng rãi.

Chào buổi sáng ☀️ Tài sản thực hiện tốt nhất một cách lặng lẽ sẽ quyết định mức rủi ro mà danh mục đầu tư của bạn sẽ tiếp theo. Một danh mục đầu tư có thể bắt đầu phù hợp với mục tiêu của bạn nhưng dần dần lệch sang một mục tiêu khác khi các tài sản tăng trưởng trở nên lớn hơn và các tài sản kém hiệu quả trở nên nhỏ hơn. Không có quyết định nào được chủ động đưa ra, nhưng hồ sơ rủi ro đã thay đổi. Tái cân bằng giúp làm rõ quyết định vô hình đó. Mục đích của nó không phải để dự đoán tài sản nào sẽ dẫn đầu vào ngày mai, mà là khôi phục lại tỷ trọng mà kế hoạch của bạn được thiết kế để duy trì. Điều đó có thể nghĩa là giảm bớt các tài sản mạnh, bổ sung vào các nhóm yếu hơn, điều hướng các khoản đóng góp mới, hoặc quyết định rằng chính mục tiêu cần được thay đổi vì mục tiêu ban đầu đã thay đổi. Trước khi hành động, hãy so sánh tỷ trọng hiện tại với các khoảng mục tiêu, chi phí, thuế và nhu cầu thanh khoản. Tái cân bằng vì danh mục đã偏离 kế hoạch, chứ không phải vì một tiêu đề tin tức khiến kế hoạch trở nên khó chịu. Khám phá Hành trình Học tập Block2Learn: https://t.co/PjEQcZHz2U Thông tin thì dồi dào. Cấu trúc thì hiếm có.

🌊 Cập nhật thanh khoản | Ngày 24 tháng 10 Thanh khoản không biến mất. Nó đang trở nên chọn lọc hơn, và dữ liệu hệ thống chính thức mới nhất giải thích lý do. 💵 Đô la Mỹ Chỉ số đô la Mỹ rộng của Cục Dự trữ Liên bang giảm từ 122,0037 vào ngày 14 tháng 10 xuống còn 121,4048 vào ngày 16 tháng 10. Điều này mang lại chút giảm áp lực cho điều kiện tài chính toàn cầu, nhưng vẫn chưa phải là xu hướng được xác nhận. Số liệu chính thức mới nhất cũng đã cũ một tuần, do đó nó thuộc về khung phân tích, không phải tuyên bố thị trường trực tiếp. 🏦 Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Vào ngày 23 tháng 10, lợi suất trái phiếu 2 năm của Mỹ là 4,69%, trái phiếu 10 năm là 5,00% và trái phiếu 30 năm là 5,33%. Đường cong 2s10s đứng ở mức dương 31 điểm cơ bản. Một đường cong dương có thể hỗ trợ trung gian tài chính, nhưng lợi suất dài hạn 5% vẫn làm tăng ngưỡng lợi nhuận cho cổ phiếu, tiền kỹ thuật số và các tài sản nhạy cảm với kỳ hạn khác. 🏛 Điều kiện tiền tệ Trong tuần kết thúc ngày 21 tháng 10, số dư dự trữ tại các Ngân hàng Dự trữ Liên bang giảm 59,5 tỷ USD, trong khi Tài khoản Tổng quát của Kho bạc tăng 68,6 tỷ USD. Tín dụng của Ngân hàng Dự trữ gần như không đổi. Cơ chế quan trọng: tiền mặt di chuyển về tài khoản Kho bạc và rời khỏi dự trữ ngân hàng mà không có sự mở rộng rộng rãi về thanh khoản của ngân hàng trung ương. ₿ Thanh khoản Tài sản Kỹ thuật số USDC đang lưu hành là 72,0 tỷ USD vào ngày 22 tháng 10. Đây là cơ sở thanh toán đáng kể, nhưng mức độ riêng lẻ không chứng minh được một đợt dòng tiền mới vào các tài sản rủi ro. 🚦 Chế độ Thanh khoản 🔴 Hạn chế và chọn lọc 💧 Điểm Thanh khoản 38 / 100, điểm tổng hợp do biên tập viên tính toán dựa trên áp lực đô la, lợi suất, hệ thống dự trữ và khả năng stablecoin. 📈 Triển vọng Thị trường Cổ phiếu vẫn đang chọn lọc. Tiền kỹ thuật số có khả năng thanh toán nhưng vẫn đối mặt với ngưỡng lãi suất cao. Trái phiếu vẫn duy trì điều kiện hạn chế đối với rủi ro. Sự cải thiện tiếp theo cần nhiều hơn chỉ một đồng đô la yếu hơn: nó cần lợi suất dài hạn thấp hơn hoặc đảo ngược xu hướng rút tiền dự trữ. Lưu lại bốn biến số này: đô la, lợi suất dài hạn, dự trữ ngân hàng và nguồn cung stablecoin. Cùng nhau, chúng tiết lộ liệu một đợt tăng giá có được hỗ trợ bởi thanh khoản bền vững hay không.