Đã lâu rồi không thấy @monad @monad đã có những tiến triển đáng kể, trong khi $MON gần như đã đứng yên suốt gần một năm Các con số trên-chain thực sự khá vững chắc: - TVL vừa đạt mốc 1 tỷ USD, trong đó khoảng 680 triệu USD là stablecoin - Khối lượng giao dịch trên DEX duy trì ở mức khoảng 5 tỷ USD/tháng - @aave V3 đang thu hút người dùng, trong khi V4 đang được chuẩn bị mở rộng sang RWA Và @monad vẫn sở hữu EVM song song hiệu suất cao, nhắm tới khoảng 10.000 TPS với thời gian thực thi dưới một giây Trong khi đó, $MON đang giao dịch quanh mức $0,021, giảm hơn 50% so với đỉnh cao và thậm chí còn thấp hơn mức giá bán công khai $0,025 tại @coinbase Nghe có vẻ hấp dẫn phải không? Nhưng sắp tới sẽ có một vấn đề về nguồn cung khá lớn Vào ngày 24 tháng 11, khoảng 16,6 tỷ $MON thuộc về đội ngũ, các quỹ VC và quỹ kho bạc sẽ được giải phóng sau thời gian khóa một năm Đó là khoảng 350–450 triệu USD giá trị token, so với chỉ khoảng 11,8 tỷ $MON đang lưu hành hiện tại Việc giải phóng nhiều token hơn cả tổng nguồn cung đang lưu hành là một bài kiểm tra nghiêm trọng đối với thanh khoản Tất nhiên, việc giải phóng không có nghĩa là tất cả sẽ bán ngay lập tức. Và nếu thị trường có thể hấp thụ nguồn cung này mà không sụp đổ, tôi nghĩ $MON có thể trở nên thú vị hơn nhiều Giá đã dao động trong khoảng $0,015–$0,038 trong gần một năm nay Tôi thích chờ xem nó phản ứng thế nào vào khoảng ngày 24 tháng 11, đặc biệt là gần vùng hỗ trợ $0,015–$0,016 Nếu chúng ta thấy một đợt bán tháo mạnh sau đó là sự phục hồi nhanh trở lại trong biên độ, hoặc giá đơn giản là giữ vững dù có giải phóng, tôi sẽ coi đó là một cơ hội tích lũy tốt hơn nhiều Hệ sinh thái đang phát triển, và token đang trở nên rẻ hơn Nhưng với lượng cung lớn như vậy sắp được thanh khoản, tôi không ngại bỏ lỡ đợt bật đầu tiên Hãy cùng xem ai vẫn đang mua sau khi giải phóng

Các chủ sở hữu $STRK đang ăn mừng mức tăng 4x cho đến khi ai đó phóng to ra Tôi cá là đa số đã bán hết khi nó tăng 50% 😏😏 https://t.co/7aQBupxbGT

🔥 Phân tích dự án - @WalrusProtocol @SuiNetwork dường như đang nghiêm túc theo đuổi lĩnh vực dữ liệu Hầu hết mọi người vẫn xem @SuiNetwork là một L1 nhanh, nhưng gần đây tôi thấy họ đang tập trung nhiều hơn vào hạ tầng dữ liệu, đặc biệt là cho AI Và tôi nghĩ hướng đi này có thể thú vị hơn nhiều so với cuộc đua mới về tốc độ giao dịch, vì phần lớn đã được thực hiện rồi Động thái mới nhất là khoản đầu tư 30 triệu USD vào DATA Network, đơn vị đã ghi nhận hơn 250 triệu đóng góp dữ liệu và xử lý hơn 3 triệu biên lai mỗi ngày Thay vì xây dựng một nền tảng AI mới từ đầu và hy vọng người dùng sẽ đến, Sui đang mang một mạng lưới dữ liệu đã tồn tại vào hệ sinh thái của mình @datafdn dự kiến sẽ chuyển đổi sang Sui, trong khi @WalrusProtocol sẽ trở thành lớp lưu trữ mặc định cho các ứng dụng của DATA Foundation Đối với những ai chưa quen, Walrus là một mạng lưới lưu trữ phi tập trung do @Mysten_Labs phát triển – đội ngũ đứng sau Sui Blockchain có thể ghi lại quyền sở hữu và các giao dịch, nhưng việc lưu trữ trực tiếp lượng lớn video, tài liệu và dữ liệu huấn luyện AI trên chuỗi là không thực tế Walrus xử lý các tệp lớn này, trong khi các ứng dụng có thể sử dụng Sui để quản lý các giao dịch và quyền truy cập liên quan Và tôi hiểu tại sao điều này lại quan trọng đối với AI Hãy tưởng tượng một công ty AI mua hàng ngàn bộ dữ liệu để huấn luyện mô hình. Họ cần truy cập vào các tệp gốc, ghi lại ai đã đóng góp và cách kiểm tra những gì họ được phép sử dụng Với DATA Network xử lý hồ sơ đóng góp và quyền sử dụng, Walrus lưu trữ các tệp và Sui quản lý giao dịch, phần lớn quy trình này có thể diễn ra trong cùng một hệ sinh thái Đối với người đóng góp dữ liệu, điều này có thể giúp họ dễ dàng theo dõi cách công việc của họ được sử dụng và cách họ được trả tiền Đối với nhà phát triển, nó giảm nhu cầu xây dựng các hệ thống riêng biệt cho lưu trữ, quyền sở hữu và thanh toán Walrus cũng đang phát triển bộ nhớ bền vững cho các tác nhân AI, cho phép chúng truy xuất thông tin từ các phiên trước thay vì bắt đầu lại từ đầu mỗi lần Thị trường tiềm năng vượt xa hoạt động giao dịch tiền điện tử – điều khiến tôi thích hướng đi này Nhưng kinh tế của $WAL vẫn là một câu chuyện khác Lưu trữ được thanh toán bằng $WAL với mức giá khoảng 0,023 USD/GB/tháng, và token này cũng được sử dụng để staking để bảo mật mạng lưới Đây là một trường hợp sử dụng thực tế, nhưng lưu trữ vốn được thiết kế để rẻ. Walrus cần rất nhiều khách hàng trả tiền trước khi các khoản phí này trở nên đáng kể Doanh thu lưu trữ hiện tại chỉ khoảng 3,7 nghìn USD mỗi tháng, trong khi khoảng 52% nguồn cung tối đa 5 tỷ $WAL đang lưu hành Và 250 triệu đóng góp từ DATA Network không tự động chuyển thành 250 triệu giao dịch lưu trữ trả phí trên Walrus Tôi thích ý tưởng mang một cộng đồng người dùng hiện có vào hạ tầng thay vì chờ đợi nhiều năm để adoption tự nhiên Nhưng tôi muốn thấy mức độ nhu cầu lưu trữ thực tế theo sau quá trình chuyển đổi, đặc biệt khi vẫn còn nhiều nguồn cung $WAL chưa được giải phóng Đối với Sui, tôi nghĩ cơ hội dài hạn là xây dựng một hệ sinh thái nơi các công ty AI có thể truy cập dữ liệu, quản lý quyền sở hữu và thanh toán cho người đóng góp mà không cần phải tự ghép nối mọi thứ lại với nhau Walrus có thể trở thành một phần quan trọng trong đó Tôi quan tâm hơn đến hướng đi mà Sui đang theo đuổi hơn là chạy theo $WAL chỉ vì câu chuyện AI Những tháng tới sẽ cho chúng ta biết liệu các đối tác này có thể cuối cùng biến thành khách hàng trả tiền hay không

Thật buồn khi thấy @monad và @megaeth nhanh chóng trở thành tiếng ồn nền. Một năm trước, đây là hai khoản đầu tư được kỳ vọng nhất về tương lai của EVM: - Đợt bán công khai của @megaeth có nhu cầu lên tới $1,39 tỷ cho chỉ khoảng $50 triệu được cung cấp - @monad huy động được $269 triệu từ hơn 85.000 người tham gia Cả hai đều đang bán một giấc mơ tương tự: làm cho EVM trở nên cực kỳ nhanh chóng Và họ thực sự đã đạt được rất nhiều điều đó: - @monad có thể xử lý lên tới 10.000 TPS với khối 300ms - @megaeth đã mang lại các mini-block khoảng 10ms và đạt hàng chục nghìn TPS trong thử nghiệm Nhưng gần như không ai sử dụng gần đến công suất đó Tháng Tám, @monad trung bình chỉ khoảng 51 TPS và @megaeth khoảng 25 TPS Họ đã dành nhiều năm để giải quyết vấn đề tốc độ, rồi ra mắt vào một thị trường nơi tốc độ không phải là điểm nghẽn thực sự: - @megaeth có lẽ minh họa rõ nhất điều này TVL giảm từ đỉnh khoảng $245 triệu vào tháng Năm xuống còn khoảng $22 triệu vào cuối tháng Chín - @monad trông khỏe mạnh hơn với TVL hơn $1 tỷ, nhưng gần 90% số đó nằm trong các giao thức cho vay, trong khi @aave chỉ mang theo $15 triệu tiền khuyến khích năm đầu tiên Vì vậy, bài kiểm tra thực sự vẫn đơn giản: Điều gì sẽ còn lại khi các phần thưởng kết thúc? Năm ngoái, họ đang tranh luận ai sẽ trở thành chuỗi lớn tiếp theo. Bây giờ, cả hai gần như không ai nhắc đến nữa Có lẽ phần khó nhất không phải là thu hút người dùng, mà là khiến họ thực sự quan tâm

Thị trường này bắt đầu trông quá đòn bẩy đối với tôi. Đòn bẩy của altcoin đã tăng trở lại mức đỉnh cao như chúng ta từng thấy vào tháng Mười năm ngoái. Đồng thời, dòng tiền vào ETF $BTC vừa chạm mốc 1 tỷ USD lần đầu tiên kể từ tháng Mười năm ngoái. Nghe thì có vẻ tăng giá, nhưng tôi quan tâm nhiều hơn đến việc hệ thống đang trở nên quá đông đúc. Đòn bẩy của altcoin đã đạt mức ATH trong khi $BTC vẫn cần thêm khoảng 50% biến động để quay lại mức cao nhất của nó. Và chúng ta thậm chí chưa đến giai đoạn mà thanh khoản đang được bơm mạnh vào hệ thống. Đối với tôi, điều đó có nghĩa là phần lớn tiền sẵn có đã được sử dụng. Khi đòn bẩy trở nên quá nặng, cuối cùng một phần thanh khoản đó buộc phải được rút lại. Và khi điều đó xảy ra, việc bán ra không phải lúc nào cũng là chủ động. Vị thế bị thanh lý, những đợt thanh lý đó đẩy giá xuống thấp hơn, sau đó thêm nhiều đòn bẩy bị xóa sạch. Đó là cách một đợt điều chỉnh bình thường trở thành một sự sụp đổ tồi tệ hơn nhiều. Đây cũng là lúc mọi người nhận ra altcoin yêu thích của họ trông tệ đến mức nào khi thị trường ngừng tăng. Vì vậy, tôi đang cẩn trọng hơn rất nhiều với đòn bẩy ở đây. Xây dựng một vị thế lớn sau khi giá đã tăng mạnh có nghĩa là chấp nhận rủi ro giảm sâu hơn trong khi lợi ích tăng giá trở nên ít hấp dẫn hơn. Một cú giảm nhanh là đủ để giam cầm những người từng nghĩ họ sẽ “chỉ thoát sau này”. Đôi khi giao dịch tốt nhất sau một đợt tăng nóng đơn giản là đảm bảo bạn vẫn còn ở lại để đón đợt tiếp theo.

Hóa ra, việc là L2 thông minh nhất vẫn không đảm bảo bạn có thể tồn tại. @blast đang đóng cửa vì mô hình kinh tế không còn hợp lý để duy trì chuỗi một cách bền vững. Và đó chính là điều làm cho trường hợp này đáng chú ý. Blast thực sự có một trong những mô hình độc đáo nhất trong chu kỳ L2 đó: làm cho chuỗi trở nên đủ lớn, kiếm lợi nhuận từ ethereum bên dưới, sau đó tái đầu tư một phần lợi nhuận đó trở lại cho người dùng trong hệ sinh thái. Lúc ra mắt, nó đang cạnh tranh trong cùng một sân chơi với @zksync, @Starknet, @Optimism và @arbitrum. Nhiều năm sau, những chuỗi đó vẫn còn tồn tại, trong khi Blast lại là cái đang rời đi. Theo tôi, sự khác biệt không chỉ nằm ở công nghệ. $OP, $ARB, $STRK và $ZK đã gia nhập thị trường với những nhà đầu tư mạnh mẽ hơn, mối quan hệ sâu sắc hơn với @ethereum và các hệ sinh thái đã xây dựng được nền tảng từ lâu trước khi token hay mainnet của họ trở thành câu chuyện chính. Blast có một cơ chế thông minh, nhưng một cơ chế thông minh vẫn cần đủ người dùng, vốn và phân phối để duy trì hoạt động của hệ thống khi các phần thưởng giảm dần. Đó có lẽ là bài học từ chu kỳ L2 này.

Nếu @AbstractChain muốn dập tắt tin đồn đóng cửa, thì các con số trên chuỗi đang không hỗ trợ họ. TVL đạt đỉnh khoảng $58 triệu vào ngày 13 tháng 5 năm 2025. Hiện nay, con số này chỉ còn khoảng $10 triệu, trong khi doanh thu chuỗi chỉ vào khoảng $3K–$5K. Bên cạnh đó, còn có các tín hiệu ngoài chuỗi: @LucaNetz đã gỡ Abstract khỏi tên X của mình, ví của @0xCygaar đã được ghi nhận rút tiền khỏi chuỗi, và cả Mason lẫn 0xBeans đều rời đội ngũ vào tháng Tám. Tài khoản chính thức @AbstractChain cũng gần như im lặng. Từng yếu tố riêng lẻ không có nhiều ý nghĩa. Nhưng khi kết hợp chúng lại với mức giảm TVL khoảng 80% và doanh thu gần như bằng không, tôi hiểu vì sao nhiều người bắt đầu đặt câu hỏi liệu Abstract còn tương lai hay không. Hiện vẫn chưa có thông báo chính thức nào về việc đóng cửa, nên gọi nó là đã chết ngay bây giờ là quá sớm. Tuy nhiên, sau khi chứng kiến Polygon zkEVM và Zero Network đã từ bỏ, một L2 khác dần mờ nhạt đi sẽ không khiến thị trường quá bất ngờ.

Này bro, giờ đã là ngày 1 tháng 10 rồi mà đã có FUD rồi 😭 Nếu đây thực sự là một vụ hack thật, thị trường có thể trở nên xấu đi rất nhanh. Những gì chúng ta biết cho đến nay: @MetaMask đang chủ động rút các validator bị ảnh hưởng khỏi dịch vụ staking không quản lý của họ như một biện pháp phòng ngừa, đang làm việc cùng khách hàng, đối tác và các chuyên gia bảo mật. Trong khi đó, mọi người đang lan truyền tin đồn rằng $ETH liên quan đến người sáng lập Consensys đang được chuyển đến các ví mới. Tuy nhiên, chưa có xác nhận nào cho thấy các giao dịch này liên quan đến sự cố, nên tôi chưa coi đó là bằng chứng. Tháng 10 thật sự chẳng để thời gian trôi vô ích.

Liệu @Polkadot có đang quay trở lại? Một trong những nhà đầu tư lớn nhất thị trường cách đây 5 năm, nhưng giờ đây TVL của nó chỉ khoảng 100 triệu USD. $DOT đã trải qua nhiều năm khắc phục vấn đề nguồn cung. Từ tháng Ba, @Polkadot đã giảm phát hành hàng năm của $DOT khoảng 54%, từ khoảng 120 triệu xuống còn khoảng 55 triệu token mỗi năm. Nguồn cung hiện đã được giới hạn ở mức 2,1 tỷ $DOT, việc phát hành sẽ tiếp tục giảm mỗi 2 năm, và hiện khoảng 51% nguồn cung đang được stakes. Nhưng thách thức với họ là tạo ra lý do để mọi người thực sự cần đến token này, và việc giảm lạm phát không đảm bảo nhu cầu. Đó là lý do JAM xuất hiện. Polkadot đang chuyển từ mô hình chủ yếu là mạng parachain sang một lớp tính toán tổng quát hơn, nơi các dịch vụ khác nhau có thể mua tài nguyên mạng thông qua Coretime. Và phần quan trọng đối với người nắm giữ: JAM sẽ không có token riêng biệt. $DOT vẫn là tài sản gốc và tiếp tục được sử dụng cho tài nguyên mạng, stakes và quản trị. JAM hiện cũng đã vượt qua giai đoạn bản trắng, với việc chuẩn bị sản xuất và tính cuối cùng của parachain đang được chuyển đổi sang các dịch vụ JAM. Do đó, luận điểm về $DOT đang bắt đầu thay đổi. Việc giảm phát hành giúp phía nguồn cung. JAM có thể hỗ trợ phía nhu cầu nếu các nhà phát triển thực sự bắt đầu trả tiền để sử dụng tính toán và Coretime. Nhưng chữ “nếu” đó vẫn đang làm rất nhiều việc. Polkadot trước đây đã có đầy đủ năng lực nhưng lại thiếu nhu cầu để thương mại hóa nó. Vì vậy, tôi sẽ không mua $DOT chỉ vì lạm phát đã giảm. Tôi sẽ theo dõi xem JAM có thể biến cơ sở hạ tầng của Polkadot thành thứ mà mọi người sẵn sàng trả tiền hay không.

Sai lầm lớn nhất trong crypto là tin rằng các “whale” đang cho bạn thấy họ đang nắm giữ gì đó. Một whale có thể nắm giữ hàng trăm triệu đô la trên spot và vẫn đang phòng hộ ở nơi khác. Đó là lý do tôi không bao giờ coi “anh ấy vẫn đang giữ spot” là tín hiệu tăng giá tự động. Vào thời điểm $ZEC tiến gần mức $1.500, tôi đã thấy khoảng $300 triệu vị thế short đang được mở trong khi các vị thế long bắt đầu được giảm. Sau đó, Garrett công khai gần $300 triệu $ZEC trên spot. Thị trường chỉ nhìn thấy một điều: “Anh ấy vẫn đang giữ. Anh ấy tăng giá.” Nhưng vị thế spot công khai đó cũng thu hút một lượng lớn sự chú ý đúng vào lúc thanh khoản đang ngày càng sâu hơn. Sau khi Garrett công khai ví spot và đóng vị thế short có thể quan sát được, mọi người càng trở nên tự tin hơn và sẵn sàng mua ở mức giá cao hơn. Đó là lúc tôi trở nên cẩn trọng hơn. Các nhà nắm giữ lớn không cần phải bán ví spot công khai của họ để giảm rủi ro hoặc chốt lời. Họ có thể phòng hộ, short, sử dụng người tạo lệnh, hoặc quản lý rủi ro ở nơi mà đám đông khó theo dõi. Chúng ta đã từng thấy những kịch bản tương tự trước đây, khi lượng nắm giữ onchain không thay đổi trong khi một phần rủi ro được quản lý offchain. Murad là một ví dụ. Vị thế spot của anh ấy vẫn được hiển thị công khai trên chain, trong khi một phần vị thế được cho là đã được bán thông qua thỏa thuận với người tạo lệnh. Vì vậy, tôi sẽ không dành quá nhiều thời gian để hỏi Garrett đang tăng giá hay giảm giá. Tôi sẽ hỏi: Tại sao vị thế short lại tăng mạnh gần mức $1.500? Tại sao các vị thế long đã bắt đầu giảm trước khi vị thế spot được công khai? Và tại sao mọi người đột nhiên cảm thấy thoải mái hơn khi mua sau khi nhìn thấy ví? Việc xác định chính xác đỉnh là gần như không thể. Nhưng khi toàn bộ thị trường bắt đầu coi ví spot của một whale như bằng chứng rằng giá phải tăng cao hơn, tôi thường trở nên cẩn trọng hơn, chứ không ít đi.