Sai lầm lớn nhất trong crypto là tin rằng các “whale” đang cho bạn thấy họ đang nắm giữ gì đó. Một whale có thể nắm giữ hàng trăm triệu đô la trên spot và vẫn đang phòng hộ ở nơi khác. Đó là lý do tôi không bao giờ coi “anh ấy vẫn đang giữ spot” là tín hiệu tăng giá tự động. Vào thời điểm $ZEC tiến gần mức $1.500, tôi đã thấy khoảng $300 triệu vị thế short đang được mở trong khi các vị thế long bắt đầu được giảm. Sau đó, Garrett công khai gần $300 triệu $ZEC trên spot. Thị trường chỉ nhìn thấy một điều: “Anh ấy vẫn đang giữ. Anh ấy tăng giá.” Nhưng vị thế spot công khai đó cũng thu hút một lượng lớn sự chú ý đúng vào lúc thanh khoản đang ngày càng sâu hơn. Sau khi Garrett công khai ví spot và đóng vị thế short có thể quan sát được, mọi người càng trở nên tự tin hơn và sẵn sàng mua ở mức giá cao hơn. Đó là lúc tôi trở nên cẩn trọng hơn. Các nhà nắm giữ lớn không cần phải bán ví spot công khai của họ để giảm rủi ro hoặc chốt lời. Họ có thể phòng hộ, short, sử dụng người tạo lệnh, hoặc quản lý rủi ro ở nơi mà đám đông khó theo dõi. Chúng ta đã từng thấy những kịch bản tương tự trước đây, khi lượng nắm giữ onchain không thay đổi trong khi một phần rủi ro được quản lý offchain. Murad là một ví dụ. Vị thế spot của anh ấy vẫn được hiển thị công khai trên chain, trong khi một phần vị thế được cho là đã được bán thông qua thỏa thuận với người tạo lệnh. Vì vậy, tôi sẽ không dành quá nhiều thời gian để hỏi Garrett đang tăng giá hay giảm giá. Tôi sẽ hỏi: Tại sao vị thế short lại tăng mạnh gần mức $1.500? Tại sao các vị thế long đã bắt đầu giảm trước khi vị thế spot được công khai? Và tại sao mọi người đột nhiên cảm thấy thoải mái hơn khi mua sau khi nhìn thấy ví? Việc xác định chính xác đỉnh là gần như không thể. Nhưng khi toàn bộ thị trường bắt đầu coi ví spot của một whale như bằng chứng rằng giá phải tăng cao hơn, tôi thường trở nên cẩn trọng hơn, chứ không ít đi.