Sự rút lui rõ rệt trên các thị trường toàn cầu trong suốt tháng 10 năm 2026 là kết quả của các động lực kinh tế và tài chính tương hỗ. Yếu tố quan trọng đầu tiên là sự thay đổi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ. Lạm phát dai dẳng và giá năng lượng ở mức cao đã củng cố lo ngại rằng chính sách nới lỏng tiền tệ có thể bị trì hoãn. Môi trường lãi suất cao đã tạo áp lực lên đặc biệt các kim loại quý và các công ty công nghệ tập trung vào tăng trưởng. Yếu tố quan trọng thứ hai là sự bắt đầu đặt câu hỏi về lợi ích kinh tế của các khoản đầu tư trí tuệ nhân tạo. Sự không chắc chắn vẫn tồn tại về mức độ mà vốn khổng lồ mà các công ty công nghệ lớn dành cho trung tâm dữ liệu, chip xử lý và hạ tầng sẽ chuyển hóa thành lợi nhuận. Tình trạng này đã tạo ra sự dễ tổn thương, thúc đẩy việc thực hiện lợi nhuận tại các công ty Nasdaq đang giao dịch với định giá cao. Động lực thứ ba là sự thắt chặt điều kiện thanh khoản trên thị trường và việc giải thể các vị thế đòn bẩy. Các đợt bán ra bắt đầu từ tài sản rủi ro có thể lan rộng sang các tài sản thanh khoản như vàng và bạc do nhu cầu đảm bảo. Yếu tố thứ tư là sự bất ổn địa chính trị duy trì kỳ vọng lạm phát thông qua chi phí năng lượng. Yếu tố thứ năm là những nghi ngờ về tính bền vững của định giá cao sau các đợt tăng giá trước đó. Đặc biệt, sự sụt giảm mạnh hơn của bạc so với vàng có thể được giải thích bởi độ nhạy cảm của nó với nhu cầu công nghiệp và tính biến động cao. Trong khi chỉ số đô la gần như đi ngang, sự sụt giảm đồng thời của kim loại quý và cổ phiếu công nghệ cho thấy xu hướng này không chỉ do đô la gây ra. Do đó, bức tranh hiện tại cho thấy một giai đoạn mà vốn đang tái định giá lại rủi ro, thanh khoản và kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai, thay vì chỉ là một đợt điều chỉnh đơn thuần.