AMM-bivalent: Làm thế nào để không triển khai cổ phiếu được token hóa trong DeFi Tôi rất tích cực với cổ phiếu được token hóa, nhưng nghiên cứu AMM mới nhất của Galaxy đã nâng cao tiêu chuẩn của tôi về nơi tôi sẵn sàng cung cấp thanh khoản. Họ mô hình hóa một AMM nắm giữ từng thành phần trong S&P 500: → ~3% dưới hiệu suất so với việc nắm giữ, tính từ đầu năm → Cần ~45 lần vòng quay hàng năm để hòa vốn với phí hoán đổi 0,05% → SPY có vòng quay khoảng 16 lần mỗi năm Đây là kết quả mô hình hóa cho một AMM có trọng số cố định. Tuy nhiên, mục tiêu phí này vẫn rất khắt khe. Sau đó, tôi quan tâm đến việc các cổ phiếu hoạt động khác biệt như thế nào? Khi giá phân kỳ, hồ sơ sẽ bán các tài sản tăng giá tương đối và tích lũy các tài sản giảm giá tương đối. Sự phân tán chiếm khoảng 90% hoặc hơn tổn thất tạm thời trong phần lớn phân tích. Một chỉ số tăng không ngăn được điều này. Cũng vậy, một thị trường giảm giá khi các cổ phiếu giảm giá với mức độ khác nhau. Tôi quan tâm đến điều này vì quan điểm đầu tư cổ phiếu và chiến lược cung cấp thanh khoản của tôi cần được đánh giá riêng biệt. Tôi có thể đúng khi cho rằng cổ phiếu sẽ tăng giá, nhưng vẫn kiếm ít hơn khi cung cấp thanh khoản so với việc nắm giữ. Thị trường cần sử dụng sản phẩm chỉ số được token hóa để tiếp cận rộng rãi. Hãy xem xét cho vay hoặc nắm giữ cổ phiếu riêng lẻ, và ưu tiên các tài sản có cấu trúc liên kết cho các hồ sơ thụ động. Từ đây, tôi đang so sánh 4 cách tiếp cận: → @Uniswap v4: Đánh giá xem thực thi tùy chỉnh và phí động có cải thiện lợi nhuận cho LP không → @CurveFinance: Đánh giá cặp cổ phiếu nào có lý do bền vững để duy trì giá gần nhau → @Morpho: So sánh lợi nhuận cho vay, nhu cầu và rủi ro thanh lý → @1inch aqua: Đánh giá hiệu quả vốn khi số dư một ví hỗ trợ nhiều chiến lược hoán đổi Aqua khiến tôi quan tâm vì thanh khoản chung thay đổi cách phân bổ vốn. Nhưng tôi vẫn cần bằng chứng rằng các chiến lược cơ bản bù đắp cho LP trước hiện tượng lựa chọn bất lợi và tổn thất tạm thời. Không cần phải nghiên cứu kỹ ở đây, bạn tốt hơn hết nên tham gia một trong những cái này trong đợt tăng giá.
