Cuộc họp FOMC tối nay có nhiều nội dung, nhưng có thể tóm gọn trong ba chữ: thở phào nhẹ nhàng. ┈➤ Tháng 10 không tăng lãi suất, thị trường thở phào nhẹ nhàng Các quan chức Fed bỏ phiếu với tỷ lệ 10:2 để quyết định không tăng lãi suất trong tháng 10, đúng như kỳ vọng. Tuy nhiên, tuyên bố FOMC vẫn nhấn mạnh rằng “chi tiêu trong nước vẫn vững mạnh, năng suất tăng trưởng mạnh mẽ, đầu tư vốn rất sôi động”, thị trường lao động ổn định, “lạm phát vẫn ở mức cao”, và tiếp tục khẳng định mục tiêu 2%. Do đó, khả năng cao sẽ có một lần tăng lãi suất vào tháng 12, nên việc không tăng lãi suất trong tháng 10 có thể coi là tạm thời thở phào nhẹ nhàng. ┈➤ Walsh ôn hòa, thị trường thở phào nhẹ nhàng Walsh đề xuất một sản phẩm tài chính — hợp đồng hoán đổi lạm phát, có thể phản ánh kỳ vọng của thị trường tài chính về lạm phát trong tương lai. Walsh cho biết chỉ số này cho thấy thị trường kỳ vọng lạm phát trong tương lai “diễn biến theo hướng thuận lợi”. Điều này phù hợp với kết luận mà B蜂 đã phân tích nhiều lần trước đó, vì dù là CPI hay PCE, cả thị trường lẫn Fed đều quan tâm đến tỷ lệ hàng năm. Nếu giá dầu từ nay đến năm sau dao động trong một phạm vi nhất định — dù phạm vi này khá cao — thì khi chia ra để tính tỷ lệ hàng năm của CPI năm tới, mức lạm phát sẽ không quá cao. Phát biểu của Walsh có thể coi là tín hiệu rõ ràng theo hướng ôn hòa, khiến tâm lý thị trường lại có thêm cơ hội thở phào nhẹ nhàng — đây là tin tích cực ngắn hạn ngoài dự kiến, so với việc không tăng lãi suất vào tháng 10. ┈➤ Cải cách FOMC: Cả Fed và thị trường đều có cơ hội thở phào nhẹ nhàng Tại cuộc họp FOMC lần này, Walsh đã thúc đẩy một cải cách. Dù vẫn duy trì 8 cuộc họp FOMC mỗi năm, nhưng mỗi năm có thể có 1-2 cuộc họp mà các quan chức chỉ thảo luận, không bỏ phiếu quyết định lãi suất. Điều này có nghĩa là số lần quyết định lãi suất mỗi năm có thể chỉ còn 7-8 lần. Các quan chức Fed sẽ có thêm một đến hai tháng để quan sát, giảm bớt áp lực công việc. Đối với thị trường, nhịp độ trong chu kỳ tăng hoặc giảm lãi suất có thể chậm lại một chút. Theo cách diễn đạt của Walsh, vào tháng 9 năm 2027 sẽ có một cuộc họp FOMC chỉ thảo luận mà không bỏ phiếu quyết định lãi suất. Còn năm 2028 vẫn chưa xác định rõ, nhưng Walsh dự kiến sẽ có hai cuộc họp FOMC tạm ngừng bỏ phiếu. ┈➤ Kết luận B蜂 cho rằng cuộc họp tháng 9 năm tới có thể là điểm chuyển biến. Từ tháng 3 đến nay, giá dầu WTI dao động trong khoảng 70-110 USD, đạt đỉnh vào tháng 9 năm nay. Nếu năm tới giá dầu vẫn dao động trong phạm vi này, tỷ lệ lạm phát hàng năm của CPI sẽ không tăng đáng kể. Quý I năm tới vẫn có nguy cơ tăng lãi suất do giá dầu từ tháng 1-2 năm nay chưa tăng. Nhưng từ tháng 4 đến tháng 9 năm tới có thể là giai đoạn quan sát. Và nếu vào tháng 9 năm tới, giá dầu không tạo đỉnh mới, tỷ lệ lạm phát hàng năm của CPI có thể bắt đầu giảm. Trong khi đó, do không có quyết định lãi suất vào tháng 9, Fed có thể thảo luận về việc bắt đầu cắt giảm lãi suất.
