TẠI SAO CHÚNG TA LẠI NÓI VỀ RỦI RO PHÁSẢN CỦA ANTHROPIC? Một thị trường dự đoán đang đặt cược tiền thật vào việc Anthropic phá sản trước năm 2028. Hãy xem bảng cân đối kế toán trước khi bạn đặt cược ngược lại. Anthropic đang nắm giữ 112 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền cộng thêm 19 tỷ USD đầu tư ngắn hạn, tổng cộng 132 tỷ USD. Đó là lượng tiền lớn thứ ba tại Mỹ, chỉ sau Berkshire và Alphabet, vượt qua Amazon, SpaceX, Meta và Microsoft. Có hai điều về số tiền này mà chưa ai định giá. Thứ nhất, nó sinh lời. 132 tỷ USD với lãi suất trái phiếu kho bạc 4% mang lại khoảng 5 tỷ USD lợi tức mỗi năm, và đó mới chỉ là chưa tính đến bất kỳ nguồn doanh thu nào khác. Công ty đã đạt lợi nhuận hoạt động 974 triệu USD trong quý II. Thêm lãi suất từ số tiền này, câu chuyện dòng tiền dương trở nên không thể bàn cãi; nó đã tồn tại từ trước, và thu nhập từ số tiền này chưa từng được tính vào các phép tính. Thứ hai, mức tiêu hao. Trong suốt lịch sử của mình, Anthropic đã tiêu hao dưới 13 tỷ USD tiền mặt, ít hơn một phần mười so với số tiền họ đang nắm giữ hiện nay, và năm tệ nhất là 2025. Vậy hãy xây dựng lộ trình tiêu hao trong kịch bản rủi ro cho những người đặt cược ngược lại hợp đồng này. Ở mức chi tiêu quý II, số tiền không giảm chút nào. Với mức 25 tỷ USD/năm — gấp đôi năm tệ nhất từ trước đến nay — tiền mặt sẽ kéo dài đến năm 2031. Với mức 50 tỷ USD/năm — gấp bốn lần năm tệ nhất — tiền mặt sẽ kéo dài đến năm 2029. Với mức 100 tỷ USD/năm — toàn bộ chi phí tính toán mà không có doanh thu nào — tiền mặt sẽ kéo dài qua năm 2027. Và trong tất cả những điều này, chúng ta chưa hề xét đến việc họ sắp huy động thêm TIỀN MẶT. Sự hoảng loạn về rủi ro tín dụng/phá sản liên quan đến AI là hoàn toàn quá mức.