Trung Quốc không cho phép bong bóng hình thành. Tháng 8 năm 2020, Bắc Kinh đã áp dụng “ba đường đỏ” đối với các nhà phát triển bất động sản: ❗️ nợ phải trả tối đa 70% tài sản (không bao gồm tiền đặt cọc của khách hàng từ các giao dịch bán trước) ❗️ nợ ròng tối đa 100% vốn chủ sở hữu ❗️ tiền mặt ít nhất bằng nợ ngắn hạn Càng vượt qua nhiều đường đỏ, doanh nghiệp càng bị hạn chế vay. Tốc độ tăng trưởng hàng năm của các khoản nợ có lãi (vay và trái phiếu): 🟢 không vượt đường nào: tối đa +15% 🟡 vượt một đường: tối đa +10% 🟠 vượt hai đường: tối đa +5% 🔴 vượt ba đường: 0%, không được vay thêm Kết quả? Evergrande phá sản, Country Garden gặp khó khăn, giá cả giảm kể từ đỉnh điểm năm 2020/21. Không phải một cú sụp đổ hỗn loạn, mà là quá trình giảm đòn bẩy có kiểm soát trong một ngành chiếm tỷ trọng lớn trong GDP và tài sản hộ gia đình. Điều này gây tổn hại cho các nhà phát triển và nhà đầu cơ tin rằng giá sẽ tăng mãi mãi. Nó cũng ảnh hưởng đến những người mua đã trả tiền đặt cọc cho căn hộ bán trước và vẫn đang chờ bàn giao. Nhưng những người chỉ đang tìm một ngôi nhà thì lại thấy giá không còn tăng nhanh hơn thu nhập. Trong khi đó, vốn đang rời khỏi lĩnh vực bê tông và chuyển sang các ngành khác. Còn phương Tây thì sao? Họ để bong bóng phình to trước, sau đó cứu trợ những “quá lớn để sụp đổ”, và khi giới tinh hoa đã an toàn thì mới để bong bóng vỡ. Trung Quốc xả bong bóng từ từ, từng giọt một, trước khi chúng hình thành. Liệu #Trung Quốc xã hội chủ nghĩa thực sự quá ác độc như vậy sao?