Vào ngày 14 tháng 10, Anthropic được cho là đã thông báo với các nhà đầu tư IPO rằng doanh thu quý 3 đạt 16,8 tỷ USD. Toàn bộ nửa đầu năm chỉ là 16,3 tỷ USD. Một quý đã vượt quá sáu tháng. Bản nháp S-1 tương tự cho thấy khoản lỗ ròng 80,7 tỷ USD. Làm thế nào một công ty có thể ghi nhận con số đó và vẫn nhắm đến định giá niêm yết 2 nghìn tỷ USD? Trước tiên, phần dễ hiểu: Khoảng 72 tỷ USD trong số khoản lỗ này là chi phí kế toán không bằng tiền mặt liên quan đến các khoản nợ có thể chuyển đổi mà họ phát hành để huy động vốn. Phần còn lại khoảng 8,7 tỷ USD, và ngay cả con số này cũng không phải là mức tiêu hao tiền mặt. Chi phí tính toán thực tế gần 9 tỷ USD trong nửa đầu năm, nhiều hơn toàn bộ năm 2025 (7,3 tỷ USD). Con số khiến bạn trằn trọc chính là con số khác: Hơn 600 tỷ USD cam kết tính toán, với các cuộc đàm phán có thể đẩy con số này lên gần 750 tỷ USD. Khoảng một phần năm doanh thu nửa đầu năm đến từ chỉ hai khách hàng. Chính Amodei từng nói vào tháng Hai rằng việc mua trước tính toán xa hơn doanh thu có thể khiến một phòng thí nghiệm sụp đổ nếu tăng trưởng chỉ thiếu một chút. Một vài điều chỉnh nhỏ nếu bạn trích dẫn điều này: Định giá mục tiêu khoảng 2 nghìn tỷ USD, không phải 1,5-1,75 nghìn tỷ USD. Con số 1,75 nghìn tỷ là của SpaceX tại đợt IPO tháng Sáu. Perp trước IPO của Hyperliquid đã định giá Anthropic gần 2,15 nghìn tỷ USD vào giữa tháng Chín (dữ liệu ước tính, không phải xác nhận). Mã giao dịch vẫn chưa được công bố, nên hãy bỏ qua các mã giả. Bây giờ đến phần dành cho chúng ta, frens. Tuần trước khi SpaceX niêm yết, BTC giảm 15%, tuần tệ nhất kể từ khi FTX sụp đổ vào tháng 11 năm 2022. Các chuyên gia chỉ ra sự chuyển dịch vốn vì SpaceX đã dành ra tới 22,5 tỷ USD cho nhà đầu tư lẻ. Nhưng trong cùng những tuần đó cũng có Fed cứng rắn và đợt bán tháo cổ phiếu, nên không ai có thể chứng minh IPO là nguyên nhân. Bất kỳ ai đăng một mức giảm BTC 25-30% rõ ràng do IPO Anthropic đều đang phỏng đoán. Điều đó có thể xảy ra, nhưng hiện chưa có bằng chứng. Tôi đang theo dõi làn sóng IPO (SpaceX, Anthropic, OpenAI) so với BTC và dòng chảy ETF và sẽ đăng dữ liệu khi có sẵn. Nếu Anthropic định giá ở mức 2 nghìn tỷ USD và tăng mạnh sau niêm yết, hiệu ứng giàu có có chảy ngược lại vào crypto hay tiền sẽ ở lại trong cổ phiếu? Tôi tò mò xem bạn đang định vị thế nào.
