➥ $PENDLE đã mất 93% TVL so với mức cao nhất lịch sử Để làm rõ, TVL của @pendle_fi đạt đỉnh ở mức 13,39 tỷ USD vào tháng 9 năm 2025 Tính đến ngày 24 tháng 10, DeFiLlama báo cáo: - TVL: 958 triệu USD, giảm 20% trong 30 ngày - Khối lượng giao dịch DEX: 815,6 triệu USD / 30 ngày - Doanh thu giao thức: 452.000 USD / 30 ngày - Số vị thế mở của Boros: 129,8 triệu USD Tuy nhiên, sản phẩm phái sinh mới của Pendle đã xử lý hơn 7 tỷ USD khối lượng giao dịch Bảng điều khiển nhà đầu tư chính thức của Pendle cho thấy: → Tổng khối lượng giao dịch Pendle V2 tích lũy: hơn 94,4 tỷ USD → Tổng khối lượng giao dịch Boros tích lũy: 7,1 tỷ USD → Khối lượng giao dịch Boros trong 7 ngày: 152 triệu USD @boros_fi hiện đã xử lý khoảng 7,5% tổng khối lượng giao dịch suốt đời của Pendle V2, dù là sản phẩm còn rất trẻ Tôi nghĩ đây là nơi phần tiếp theo của luận điểm về $PENDLE trở nên thú vị - Pendle V2 xây dựng mô hình kinh doanh dựa trên việc tách các tài sản sinh lợi thành tiền vốn và tiếp xúc với lợi suất - Boros đưa mô hình này vào tỷ lệ cấp vốn phái sinh Thay vì chỉ kiếm lợi suất thả nổi, người giao dịch có thể phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ về xu hướng của các tỷ lệ này Và đó là một thị trường tồn tại bất kể stablecoin hay chiến lược yield farming nào đang thịnh hành Cũng có một sự khác biệt quan trọng trong cách sinh lời: Bảng điều khiển nhà đầu tư của Pendle hiện cho thấy doanh thu hàng năm hóa của V2 là 15,9 triệu USD, trong khi Boros chỉ có 800.000 USD Vì vậy, Boros có hoạt động giao dịch đáng kể, nhưng vẫn là nguồn đóng góp doanh thu nhỏ hơn nhiều Doanh thu của nó cũng được giữ lại nội bộ thay vì phân phối cho người nắm giữ token Tôi quan tâm đến $PENDLE như một cổ phiếu hạ tầng lãi suất trên chuỗi Sự kết hợp giữa thị trường lợi suất cố định và phái sinh tỷ lệ cấp vốn giúp Pendle tiếp cận hai nguồn cầu khác nhau Nhưng tôi không bỏ qua việc TVL đang giảm hoặc doanh thu tương đối khiêm tốn từ Boros Tôi hy vọng Boros sẽ phát triển vượt quá 130 triệu USD vị thế mở và chuyển nhiều hơn hoạt động giao dịch thành doanh thu giao thức bền vững Nếu điều đó xảy ra song song với sự phục hồi của các khoản nạp V2, luận điểm đầu tư sẽ trở nên thú vị hơn nhiều Hiện tại, tôi vẫn giữ $PENDLE trong danh sách theo dõi
