Đúng rồi các bạn, chúng ta đã có câu trả lời đầu tiên chính thức từ những gì chúng ta theo dõi cả ngày hôm nay. Sáng nay, áp lực đều di chuyển theo cùng một hướng: dầu trên $100, đồng đô la vững, lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng mạnh, S&P 500 và Nasdaq giảm từ mức cao kỷ lục và tiền điện tử bị ảnh hưởng. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ cuối cùng đã vượt qua mức 5,35% mà tôi đã ghi lại và đạt 5,364%, mức cao nhất trong 24 năm. Sau đó, một điều quan trọng đã xảy ra. Mỹ đã bán $39 tỷ trái phiếu 10 năm với lãi suất 5,300% và nhu cầu rất mạnh mẽ. Tỷ lệ đặt lệnh trên số lượng phát hành đạt 2,77, các nhà đầu tư gián tiếp chiếm khoảng 80,3% và các nhà môi giới chỉ còn lại khoảng 2,5%. Phần dài hạn đã lùi lại khỏi mức cao nhất và quan trọng hơn, mức căng thẳng 5,40% của chúng ta chưa từng được giao dịch. Tiếp theo là bản ghi nhớ FOMC. Tôi không gọi đây là bản ghi chú thiên về nới lỏng. Hầu hết các thành viên Fed vẫn cho rằng rủi ro lạm phát có xu hướng gia tăng. Một số cũng thảo luận về cách việc xây dựng AI có thể đẩy nhu cầu vượt trước nguồn cung, trong khi một vài người cụ thể liên kết sự gián đoạn năng lượng và nhu cầu liên quan đến AI với nguy cơ áp lực giá rộng hơn. Một đợt tăng lãi suất khác vẫn đang được giữ nguyên trên bàn, nhưng không có cú sốc hawkish mới nào đủ mạnh để khôi phục đợt bán tháo trái phiếu. Đồng thời, chúng ta nhận được một lực đối trọng khác từ năng lượng. IEA đang tăng tốc việc giải phóng kho dầu đã cam kết theo chương trình tháng Ba và ưu tiên diesel vì thị trường này vẫn cực kỳ thắt chặt. Khoảng 325 triệu thùng đã được giải phóng và khoảng thêm 100 triệu thùng kho dầu đã cam kết trước đó có thể vẫn tiếp tục ra thị trường. Có một sự phân biệt quan trọng ở đây. Đó KHÔNG phải là chương trình mới 100 triệu thùng. Brent đã quay trở lại gần $100 và vùng tăng giá $103 đến $105 của chúng ta chưa từng kích hoạt. Vì vậy, sau tất cả những gì chúng ta theo dõi hôm nay, tôi nghĩ cách mô tả rõ ràng nhất về vị trí hiện tại của chúng ta là: KIỂM TRA GIẢM ÁP LỰC ĐẦU TIÊN. KHÔNG PHẢI LÀ XÁC NHẬN RỦI RO TĂNG. Bản đồ vĩ mô buổi sáng hoạt động đúng như dự kiến. Áp lực tích tụ đúng nơi chúng ta đang theo dõi. Nhưng người mua cuối cùng cũng xuất hiện ở phần dài hạn, Fed không đưa ra bất kỳ cú sốc hawkish nào mới và một phần áp lực ngắn hạn từ dầu đã dịu bớt. Bây giờ chúng ta sẽ tìm hiểu xem đó là sự kiệt sức thực sự hay chỉ là một khoảng dừng. Mức 5,35% trên trái phiếu 10 năm của Mỹ sẽ lập tức quay lại bảng theo dõi của tôi nếu lợi suất bắt đầu tăng trở lại. Mức 5,40% vẫn là ngưỡng căng thẳng lớn chưa từng được giao dịch. Nếu Brent rơi xuống dưới $100 sẽ củng cố lập luận giảm áp lực lạm phát, trong khi một đợt tăng trở lại $103 đến $105 sẽ đưa vấn đề năng lượng trở lại ngay trước mắt chúng ta. Và ngày mai chúng ta sẽ có bài kiểm tra nghiêm túc tiếp theo với việc phát hành $22 tỷ trái phiếu 30 năm của Mỹ. Phiên đấu thầu này sẽ cho chúng ta biết rất nhiều về việc liệu người mua thực sự có sẵn sàng tiếp tục hấp thụ phần dài hạn ở mức này hay không. Đây là một ngày thực sự thú vị để theo dõi sự phát triển của nó. CCA | EireX