Tôi cho rằng hồ sơ lịch sử làm cho kết luận về bitcoin khó biện hộ hơn so với những gì biểu đồ cho thấy. Vào tháng 3 năm 2020, bitcoin đã mất hơn một phần ba giá trị trong khoảng 12 giờ vì áp lực thanh khoản thực sự không phân biệt đối xử. Các nhà đầu tư bán những gì họ có thể bán. Vì vậy, nếu MOVE, đồng đô la, lợi suất dài hạn và tín dụng đều thực sự cho thấy sự thắt chặt hệ thống, tiền lệ lịch sử rõ ràng hơn là bitcoin sẽ bị ảnh hưởng trong giai đoạn thanh lý ban đầu và chỉ bắt đầu vượt trội khi các nhà hoạch định chính sách khôi phục thanh khoản. Điểm tôi phản đối mạnh mẽ hơn là phương pháp luận. Việc đặt bốn chuỗi có thang đo khác nhau, một phần bị đảo ngược lên cùng một biểu đồ và ghi nhận rằng chúng đôi khi đảo chiều trong cùng các giai đoạn không đủ để thiết lập một chu kỳ nhân quả kéo dài 5 năm. Nó có thể minh họa mối tương quan, nhưng tương quan không phải là một cơ chế. Nếu không có kênh truyền dẫn được xác định rõ ràng, quy tắc thời gian có thể kiểm chứng và hành vi nhất quán qua các sự kiện trước đó, biểu đồ này dù thuyết phục về mặt trực quan nhưng vẫn chưa đầy đủ về mặt phân tích.