Lưu ý: thanh khoản đang cho chúng ta thấy hướng đi của bitcoin và vàng, đây là những gì chúng ta quan sát được. Thanh khoản toàn cầu dẫn trước các tài sản rủi ro khoảng BA THÁNG. Sự mở rộng 2,5 nghìn tỷ USD trong quý I đã thúc đẩy mức phục hồi 13% của chỉ số MSCI World trong quý II. Đỉnh điểm thanh khoản vào tháng Năm đã khiến mức tăng quý III chỉ ở mức 2,7%. Thanh khoản của Fed thúc đẩy bitcoin. Giá bitcoin giảm từ khoảng 80.000 USD giữa tháng Năm xuống 60.000 USD khi thanh khoản của Fed đình trệ, sau đó phục hồi lên khoảng 85.000 USD và hiện vẫn yếu. Thanh khoản của PBoC thúc đẩy vàng. Giá vàng giảm xuống 4.000 USD trong quý II, tăng lên 4.700 USD vào tháng Tám, và hiện đã ổn định gần 4.300 USD khi các đợt bơm tiền của Trung Quốc chậm lại trong hai đến ba tuần qua. Điều này rất quan trọng: Điều kiện của Fed tiếp tục suy yếu trong suốt quý.