Theo Moody’s Analytics, 10% người Mỹ có thu nhập cao nhất hiện nay tạo ra gần một nửa tổng mức tiêu dùng tại Hoa Kỳ. Sự tập trung khổng lồ này giúp giải thích lý do tại sao các dữ liệu tổng hợp vẫn tiếp tục cho thấy nhu cầu đáng ngạc nhiên bền vững, trong khi một bộ phận lớn dân số khác đang chịu áp lực. Theo tôi, điểm then chốt là nhóm thập phân này cũng là nhóm chịu ảnh hưởng nhiều nhất bởi diễn biến của cổ phiếu, quỹ, bất động sản và các tài sản khác. Khi những tài sản này tiếp tục tăng giá, tài sản được cảm nhận gia tăng, kéo theo xu hướng chi tiêu cao hơn. Việc thấy tài sản của mình tăng theo thời gian mang lại cảm giác an tâm hơn để mua nhà, đi du lịch, thay xe hoặc đơn giản là chi tiêu nhiều hơn. Và chính tại đây nảy sinh vấn đề. Một đợt điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường sẽ làm giảm đáng kể “hiệu ứng của cải”. Những người vẫn có khả năng chi tiêu cho các khoản này có thể đơn giản quyết định hoãn lại, trở nên thận trọng hơn vì đột ngột cảm thấy “giàu có ít hơn”. Nếu gần một nửa mức tiêu dùng phụ thuộc vào nhóm này, một sự sụt giảm đột ngột của tài sản có thể nhanh chóng lan truyền sang nền kinh tế thực tế. Phần còn lại của dân số khó có thể bù đắp được, vì họ đã chịu nhiều áp lực hơn từ chi phí sinh hoạt, khả năng tiếp cận tín dụng ngày càng bị hạn chế và sự chậm lại của thị trường lao động. Đó cũng là lý do tại sao hôm nay một đợt điều chỉnh mạnh mẽ trên Wall Street không chỉ là vấn đề đối với các nhà đầu tư, mà còn có thể nhanh chóng trở thành vấn đề đối với toàn bộ nền kinh tế Mỹ. Một nền kinh tế Mỹ ngày càng phụ thuộc vào người giàu và, đặc biệt hơn nữa, vào việc họ tiếp tục cảm thấy mình giàu có.