Tôi không đồng ý với @financelancelot… Việc thu hẹp khoản mua trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn ~489 tỷ USD của Fed sẽ không tự động đẩy lợi suất ngắn hạn tăng cao. Nếu những tài sản này thực sự chuyển sang các nhà phát hành stablecoin như dự trữ (khi họ mở rộng phát hành), cầu tư nhân sẽ vào để hấp thụ nguồn cung. Stablecoin đã là những người mua lớn trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn – điều này chỉ làm tăng tốc quá trình đó. Về phía chính phủ: holdings của Fed = chi phí lãi suất ròng bằng không (Treasury trả cho Fed, Fed hoàn trả lại). Người nắm giữ stablecoin = Treasury trả lãi, nhưng thu lại doanh thu thuế doanh nghiệp từ lợi tức trái phiếu kho bạc của các nhà phát hành. Ngoài ra, cầu tăng thêm còn kìm hãm lợi suất ở phần ngắn hạn, mở rộng không gian tài khóa. Tổng kết: cân bằng cung - cầu tốt hơn, chi phí vay hiệu quả của Treasury thấp hơn, và thêm doanh thu thuế từ lợi nhuận stablecoin. Stablecoin cung cấp một cầu cấu trúc mà trước đây Fed từng đảm nhận. Đây không phải là áp lực tăng lên… mà là sự hấp thụ thị trường thay thế sự hấp thụ của ngân hàng trung ương. $XRP, người chiến thắng rõ ràng trong lĩnh vực stablecoin và thanh toán, đang chứng minh là câu trả lời cho các vấn đề thanh khoản toàn cầu. Cửa ra đã tồn tại và những người có trách nhiệm đã biết đến nó.