Jeff Currie, cựu trưởng bộ phận hàng hóa tại Goldman Sachs và hiện đang viết nghiên cứu tại Kalo, đang theo dõi một cú sốc nguồn cung thực tế trên thị trường hàng hóa. Đây là câu chuyện của hai thị trường. Dầu thô giấy đang giao dịch quanh mức 100 USD/thùng, trong khi dầu thô thực tế được giao đến châu Á lại giao dịch ở mức 130-170 USD. Các sản phẩm như nhiên liệu máy bay đã tăng vọt vượt mức 200 USD. Sự chênh lệch giữa thị trường giấy và thị trường thực tế đã hoàn toàn tách rời. Ở phía thực tế: một hãng hàng không giá rẻ xuất phát từ sân bay London Gatwick đã hủy toàn bộ chuyến bay vì không thể tìm được nguồn nhiên liệu. Anh vừa nhận lô kerosene cuối cùng được ghi nhận, không có thêm lô nào được lên lịch giao. Nhiên liệu máy bay tại Singapore tăng lên 230 USD/thùng. Rotterdam đạt 220 USD. Tình trạng thiếu hụt hiện đã lan sang Thái Lan, Philippines, New Zealand và Australia. Currie gọi đây là “lây nhiễm phân tử.” Và đây là điểm then chốt: không có giải pháp chính sách nào để khắc phục tình trạng này. Cú sốc nguồn cung có quy mô tương đương với cú sốc cầu do COVID-19 gây ra. Và tất cả chúng ta đều đã chứng kiến COVID-19 đã tác động thế nào đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Cách tiếp cận của Currie: các thị trường giấy đã tách rời khỏi thực tế. Khi dầu thô giao dịch ở 100 USD trên NYMEX nhưng được giao đến châu Á ở mức 130-170 USD, thì có một bên đang sai. Ông cho rằng đó là thị trường giấy. Cửa sổ định giá sai lệch không thể mở mãi mãi. Đối với các nhà đầu tư vĩ mô, đây chính là loại sự bất ổn giữa giá tài chính và chuỗi cung ứng thực tế – loại sự bất ổn từng tạo ra những diễn biến lớn nhất trong lịch sử.