Sự sụp đổ của đợt IPO năm 2000 – và lý do Burry đang theo dõi Michael Burry, người đã dự đoán được cuộc khủng hoảng năm 2008, gần đây lưu ý rằng các đợt IPO sắp tới của SpaceX, OpenAI và Anthropic có thể huy động số vốn nhiều bằng tổng số vốn mà hơn 300 đợt IPO internet và công nghệ đã huy động được trong năm 2000. Năm đó là bài học cảnh tỉnh. Thị trường IPO của Mỹ đã tạo ra 446 giao dịch huy động được 108,15 TỶ USD, một phần do các nhà phát hành nước ngoài và đợt phát hành 10,62 TỶ USD của AT&T Wireless – đợt IPO lớn nhất trong lịch sử các nhà phát hành Mỹ. Q1 đầy hưng phấn chứng kiến Nasdaq đạt mức cao kỷ lục 5.132 vào ngày 10 tháng Ba, với trung bình mỗi đợt IPO gần như tăng gấp đôi trong ngày giao dịch đầu tiên. Công nghệ chiếm khoảng 70% tổng số giao dịch trong ba quý đầu tiên. Sau đó, mọi thứ sụp đổ. Tỷ trọng công nghệ giảm xuống còn 48% trong Q4 khi ngành công nghiệp từng thúc đẩy cơn sốt bị bỏ rơi. Những công ty khởi nghiệp từng bay cao, huy động vốn ở mức định giá đỉnh điểm, phải đối mặt với sa thải, bán phá sản và phá sản. Đến Q4, chỉ có 58 đợt IPO được định giá và tổng doanh thu gộp sụt giảm 63% xuống còn 17,45 TỶ USD – chỉ có chín đợt trong toàn bộ tháng Mười Hai. Nasdaq đóng cửa năm ở mức 2.470. Thị trường mở rộng hoàn toàn vào tháng Ba đã thực sự đóng cửa vào tháng Mười Hai. “Sự hưng phấn phi lý” đã hoàn toàn đảo ngược.