Người tạo lệnh trong tiền mã hóa hoạt động như thế nào?

Cập nhật lần cuối 7 tháng 7, 2026

Các điểm chính

Định nghĩa: Một "người tạo lệnh" là nhà giao dịch cung cấp thanh khoản cho sàn giao dịch bằng cách đặt các lệnh không được thực hiện ngay lập tức.
Cơ chế: Người tạo lệnh sử dụng lệnh giới hạn để tăng độ sâu cho sổ lệnh, chờ người nhận lệnh khớp với giá của họ.
Khuyến khích: Các sàn giao dịch thường thu phí người tạo lệnh thấp hơn (hoặc thậm chí cung cấp hoàn lại) để khuyến khích họ cung cấp thanh khoản.
Tác động thị trường: Người tạo lệnh ổn định thị trường bằng cách thu hẹp chênh lệch giá mua-bán và giảm biến động giá.

Về cốt lõi, một Người tạo lệnh là người cung cấp thanh khoản. Khi bạn đặt một lệnh không được khớp ngay lập tức bởi một lệnh hiện có trên “sổ lệnh”, bạn đang “tạo” một thị trường. Bạn đang nói với sàn giao dịch, "Tôi sẵn sàng mua/bán tài sản này ở mức giá cụ thể này," và sau đó chờ ai đó chấp nhận đề nghị của bạn.

Vai trò của sổ lệnh

Mỗi sàn giao dịch tập trung (CEX) sử dụng sổ lệnh—một sổ kế toán thời gian thực về nhu cầu mua và bán.

Đặt mua: Đơn đặt hàng để mua.
Yêu cầu: Đặt lệnh bán.

Khi một người tạo lệnh đặt lệnh giới hạn, nó sẽ nằm trong sách này. Lệnh “đang chờ” này cung cấp các lựa chọn cho các nhà giao dịch khác, đảm bảo rằng khi ai đó muốn giao dịch ngay lập tức, sẽ có một đối tác giao dịch sẵn có.

Quá trình trở thành người tạo lệnh được xác định bởi loại lệnh bạn sử dụng và cách nó tương tác với giá thị trường.

Sử dụng lệnh giới hạn

Để hành động như một người tạo lệnh, bạn phải sử dụng lệnh giới hạn. Khác với lệnh thị trường (mua hoặc bán ở bất kỳ giá hiện tại nào), lệnh giới hạn xác định mức giá mua tối đa hoặc mức giá bán tối thiểu.

Chênh lệch Giá Mua - Giá Bán

Người tạo lệnh kiếm lợi nhuận và ổn định thị trường thông qua chênh lệch giá mua-bán. Đây là khoảng cách giữa mức giá cao nhất người mua sẵn sàng trả và mức giá thấp nhất người bán sẵn sàng chấp nhận. Bằng cách đặt lệnh gần với “giá trung bình,” người tạo lệnh duy trì khoảng cách này ở mức hẹp, giúp mọi người khác giao dịch với chi phí thấp hơn.

Đặt hàng "Chỉ sau"

Nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp sử dụng cài đặt "Chỉ đăng". Điều này đảm bảo rằng lệnh của họ chỉ được đặt nếu nó có thể đóng vai trò là người tạo lệnh. Nếu thị trường biến động nhanh đến mức lệnh sẽ được thực hiện ngay lập tức (biến nhà giao dịch thành người nhận lệnh), hệ thống sẽ hủy lệnh thay vì tránh các khoản phí cao hơn.

Thanh khoản là huyết mạch của một sàn giao dịch tiền điện tử. Một sàn giao dịch có thanh khoản cao cho phép người dùng giao dịch các số tiền lớn mà không gây ra những biến động giá lớn (được gọi là trượt giá).

Vì những người tạo lệnh cung cấp dịch vụ có giá trị này, các sàn giao dịch khuyến khích họ bằng Mô hình Phí Người tạo lệnh - Người nhận lệnh:

Phí maker: Thường dao động từ 0,00% đến 0,10%. Một số người tạo lệnh tổ chức khối lượng cao thậm chí còn nhận được "chiết khấu" (được trả tiền để giao dịch).
Phí người nhận lệnh: Thường cao hơn, dao động từ 0,05% đến 0,25%, vì họ loại bỏ thanh khoản khỏi sách lệnh để đổi lấy sự tiện lợi của việc thực hiện ngay lập tức.

Tính năng	người tạo lệnh	người nhận lệnh
Loại lệnh	lệnh giới hạn	Lệnh thị trường
Thực thi	Đã bị hoãn (Đang chờ trận đấu)	Ngay lập tức
Mức phí	Thấp hơn (hoặc hoàn tiền)	Cao hơn
Vai trò thị trường	Cung cấp thanh khoản	Tiêu thụ thanh khoản

Người tạo lệnh trong tiền mã hóa là động cơ của sự ổn định thị trường. Bằng cách đặt lệnh giới hạn còn lưu lại trên sổ lệnh, những người tạo lệnh đảm bảo luôn có một “kệ” tài sản dành cho những người khác mua hoặc bán. Đổi lại sự kiên nhẫn và rủi ro thị trường biến động ngược lại với họ, những người tạo lệnh được hưởng mức phí giao dịch thấp hơn và đóng vai trò thiết yếu trong sức khỏe của hệ sinh thái tiền mã hóa.

Tìm hiểu lý do hàng triệu nhà giao dịch chọn Sàn giao dịch của Nhân dân—tạo tài khoản KuCoin của bạn trong chưa đầy 60 giây. Đăng ký Ngay!

Một lệnh giới hạn có thể là lệnh của người nhận lệnh không?

Vâng. Nếu bạn đặt lệnh mua giới hạn ở mức giá cao hơn so với mức chào bán thấp nhất hiện tại, lệnh sẽ được thực hiện ngay lập tức. Trong trường hợp này, bạn đang loại bỏ thanh khoản và sẽ bị tính phí người nhận lệnh.

Có nên là người tạo lệnh hay người nhận lệnh không?

Điều này phụ thuộc vào mục tiêu của bạn. Nếu bạn muốn phí thấp nhất và không vội vàng, thì việc là người tạo lệnh là tốt hơn. Nếu bạn cần thoát vị thế ngay lập tức do biến động cao, thì việc là người nhận lệnh là cần thiết, dù chi phí cao hơn.

Các nhà tạo thị trường tự động (AMMs) khác nhau như thế nào?

Trong Tài chính Phi tập trung (DeFi), các AMM như Uniswap không sử dụng sổ lệnh. Thay vào đó, chúng sử dụng "Hồ thanh khoản" nơi "người tạo lệnh" là bất kỳ ai nạp token vào hồ để kiếm một phần phí giao dịch.

Slippage là gì đối với người tạo lệnh?

Người tạo lệnh thường không gặp trượt giá vì lệnh của họ chỉ được thực hiện ở mức giá cụ thể mà họ đặt. Tuy nhiên, người nhận lệnh thường gặp trượt giá khi họ “ăn” qua nhiều lớp của sổ lệnh để thực hiện một lệnh lớn.