Vốn hóa thị trường stablecoin giảm 7,7 tỷ USD trong tháng 6 năm 2026: Mức giảm lớn nhất trong 4 năm khi khối lượng giao dịch đạt kỷ lục 1,79 nghìn tỷ USD
2026/07/28 15:15:00
Giới thiệu
Vốn hóa thị trường Stablecoin giảm $7,7 tỷ vào tháng 6 năm 2026, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ sự sụp đổ của Terra năm 2022, trong khi khối lượng giao dịch đã điều chỉnh tăng lên mức cao kỷ lục là $1,79 nghìn tỷ. Theo dữ liệu đầu tháng 7 năm 2026, tổng nguồn cung stablecoin giảm từ mức đỉnh tháng 5 gần $300 tỷ xuống còn khoảng $290 tỷ.
Đồng thời, hoạt động kinh tế thực tế được đo lường bằng khối lượng giao dịch đã điều chỉnh đã tăng 63% so với tháng trước và 125% so với cùng kỳ năm trước. Sự khác biệt này cho thấy sự chuyển dịch khỏi các khoản nắm giữ không hoạt động sang các phương án thanh toán chủ động và các lựa chọn tìm kiếm lợi nhuận sau khi GENIUS Act hạn chế lãi suất trên các stablecoin thanh toán.
Điều gì đã gây ra sự sụt giảm vốn hóa thị trường stablecoin lớn nhất trong bốn năm?
Sự thu hẹp 7,7 tỷ USD vào tháng 6 năm 2026 chủ yếu xuất phát từ các thay đổi quy định loại bỏ lợi suất trên các stablecoin thanh toán và chuyển hướng vốn vào các sản phẩm được token hóa mang lại lợi suất cao hơn. Vào giữa tháng 7 năm 2026, sự sụt giảm này đại diện cho mức giảm bằng đô la lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2022 và mức giảm phần trăm lớn nhất (khoảng 3 phần trăm so với đỉnh tháng 5) kể từ năm 2023.
USDT của Tether dẫn đầu mức giảm, giảm từ khoảng 190 tỷ USD xuống 184 tỷ USD. USDC của Circle giảm từ mức gần 80 tỷ USD trong một số thống kê xuống khoảng 74 tỷ USD. Kết hợp lại, hai tài sản này chiếm phần lớn dòng tiền rút ra. Đạo luật GENIUS năm 2025, có hiệu lực đầy đủ thông qua các quy định tiếp theo đến năm 2026, cấm các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép trả lãi suất hoặc lợi nhuận chỉ vì giữ các token. Người nắm giữ đã phản ứng bằng cách chuyển số dư nhàn rỗi vào các quỹ trái phiếu Mỹ được token hóa, vốn vẫn tiếp tục mang lại lợi suất gần 4 phần trăm.
Các sản phẩm kho bạc được token hóa đã mở rộng nhanh chóng trong cùng giai đoạn đó. Theo dữ liệu được trích dẫn trong các báo cáo tháng 7 năm 2026, danh mục này tăng từ khoảng 11 tỷ USD vào tháng Ba lên gần 16 tỷ USD. USYC của Circle đã vượt qua BUIDL của BlackRock về quy mô, trong khi các sản phẩm liên kết với JPMorgan ghi nhận mức tăng hàng tháng vượt quá 80 phần trăm trong một số tháng. Sự chuyển dịch này đã làm giảm nguồn cung lưu thông của các stablecoin thanh toán thuần túy mà không cho thấy sự mất niềm tin vào chính các tài sản này.
Các nhà quan sát thị trường nhận thấy sự sụt giảm này vẫn ở mức khiêm tốn so với mức giảm 26% ghi nhận vào năm 2022. Nguồn cung đơn giản chỉ được tái phân bổ thay vì rời bỏ toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử.
Tại sao khối lượng giao dịch stablecoin đạt mức kỷ lục 1,79 nghìn tỷ USD vào tháng 6 năm 2026?
Khối lượng giao dịch stablecoin đã điều chỉnh đạt 1,79 nghìn tỷ USD vào tháng 6 năm 2026 do hoạt động thanh toán và thanh toán thực tế tăng tốc, ngay cả khi tổng cung giảm. Visa Onchain Analytics, vốn loại bỏ lưu lượng bot, các khoản chuyển nội bộ trên sàn giao dịch và các chuyển động phi kinh tế khác, ghi nhận con số này là mức cao nhất hàng tháng mới, vượt qua kỷ lục trước đó là 1,78 nghìn tỷ USD được thiết lập vào tháng 2 năm 2026. Tổng số tăng 63% so với mức 1,1 nghìn tỷ USD của tháng 5 và 125% so với khoảng 795 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025.
USDC đã chiếm phần lớn hoạt động này. Theo dữ liệu của Visa được công bố đầu tháng 7 năm 2026, stablecoin của Circle đạt khoảng 1,21 nghìn tỷ USD, tương đương 67% khối lượng đã điều chỉnh. USDT đứng sau với khoảng 576 tỷ USD, hay 32%. PYUSD của PayPal xếp ở vị trí thứ ba xa sau với 2,42 tỷ USD. Trong nửa đầu năm 2026, tỷ lệ khối lượng đã điều chỉnh của USDC đạt khoảng 70% trong khi USDT duy trì ở mức gần 25%, đảo ngược các mô hình thống trị trước đó.
Tốc độ lưu thông cao hơn đã giải thích sự gia tăng khối lượng. Lượng lưu thông stablecoin đạt khoảng sáu lần mỗi tháng—gấp đôi tỷ lệ ghi nhận hai năm trước. Các con số quý của Visa cho thấy các con số hàng năm còn cao hơn, đạt 13,56 lần, vượt xa mức 1,65 lần đặc trưng của nguồn cung tiền M1 tại Mỹ. Các mạng lưới như Solana và Base đã xử lý một phần lớn các giao dịch USDC, hỗ trợ thanh toán nhanh hơn và chi phí thấp hơn cho các khoản thanh toán, chuyển tiền và tài chính trên chuỗi.
Tổng khối lượng điều chỉnh trong nửa đầu năm 2026 đạt 8,82 nghìn tỷ USD, nhấn mạnh nhu cầu bền vững đối với stablecoin như các phương tiện giao dịch thay vì chỉ là kho lưu trữ giá trị tĩnh.
Đạo luật GENIUS ảnh hưởng đến việc nắm giữ và hoạt động của stablecoin như thế nào?
Đạo luật GENIUS thúc đẩy cả sự co lại vốn hóa thị trường và sự mở rộng khối lượng giao dịch bằng cách làm rõ vai trò của các stablecoin thanh toán như những công cụ giao dịch thuần túy. Được thông qua vào tháng 7 năm 2025 và thực thi thông qua các quy định đề xuất của OCC vào đầu năm 2026, luật này hạn chế các bên phát hành không được cung cấp lãi suất hoặc lợi nhuận trên các stablecoin thanh toán. Đồng thời, luật cũng thiết lập các yêu cầu về dự trữ và cấp phép có lợi cho các thực thể được quản lý.
Do đó, những người nắm giữ không còn để số dư lớn không hoạt động trong USDT hoặc USDC với kỳ vọng sinh lời. Thay vào đó, họ chuyển sang các quỹ kho bạc được token hóa, vừa tiếp nhận lợi tức từ chính phủ vừa duy trì trên chuỗi. Sự chuyển dịch này làm giảm vốn hóa thị trường được đo lường của các stablecoin truyền thống, đồng thời tăng tính hữu dụng trong giao dịch của chúng. Các nhà phát hành và nền tảng cạnh tranh dựa trên tốc độ thanh toán, chi phí và khả năng tích hợp, thay vì lợi suất.
Các chuyên gia phân tích từ Citigroup và các tổ chức khác dự báo rằng việc áp dụng do thanh toán thúc đẩy vẫn có thể nâng tổng vốn hóa thị trường stablecoin lên mức 1,9 nghìn tỷ USD vào năm 2030, miễn là sự rõ ràng về mặt pháp lý tiếp tục hỗ trợ việc sử dụng của các tổ chức. Dữ liệu tháng 6 năm 2026 đã cho thấy những tác động ban đầu của sự chuyển đổi này: nguồn cung dư thừa thấp hơn đi kèm với hoạt động thực sự cao hơn.
Tỷ lệ luân chuyển stablecoin cao hơn báo hiệu điều gì về sức khỏe thị trường?
Tỷ lệ luân chuyển tăng cao cho thấy stablecoin ngày càng hoạt động như vốn lưu động thay vì chỉ là nơi trú ẩn đầu cơ. Một tỷ lệ luân chuyển hàng tháng là sáu lần có nghĩa là mỗi đô la nguồn cung hỗ trợ sáu đô la hoạt động kinh tế. Các chỉ số đã điều chỉnh của Visa xác nhận rằng một phần ngày càng lớn trong các hoạt động này liên quan đến nạp, rút, chuyển cross-border và thanh toán hơn là chỉ sự luân chuyển giao dịch thuần túy.
So sánh với các biện pháp ngân hàng truyền thống, sự khác biệt rất rõ rệt. M1 của Hoa Kỳ lưu thông chậm hơn nhiều. Sự tương phản này giúp các stablecoin trở thành tiền mặt kỹ thuật số hiệu quả cho người dùng toàn cầu coi trọng tốc độ và phí thấp. Tỷ lệ khối lượng ngày càng tăng của USDC càng cho thấy sự ưa chuộng của các tổ chức đối với các token được quy định và có đầy đủ dự trữ trên các chuỗi có thông lượng cao.
Các mô hình này làm giảm lo ngại rằng sự sụt giảm vốn hóa thị trường phản ánh sự yếu kém hệ thống. Vốn vẫn nằm trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số rộng hơn, đơn giản là chuyển sang các công cụ phù hợp hơn để sinh lời, trong khi các stablecoin dùng cho giao dịch xử lý lớp giao dịch.
USDT và USDC đang hoạt động khác nhau như thế nào trong bối cảnh chuyển dịch?
USDT duy trì vốn hóa thị trường lớn nhất trong khi USDC chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch. Đến cuối tháng 6 năm 2026, USDT vẫn nắm giữ phần lớn tổng nguồn cung stablecoin ở mức gần 184 tỷ USD. Tuy nhiên, USDC đã xử lý khoảng hai phần ba hoạt động đã điều chỉnh.
Sự khác biệt này phản ánh các cơ sở người dùng khác nhau. USDT vẫn tiếp tục là cặp giao dịch chính trên nhiều nền tảng tập trung và phi tập trung, đặc biệt bên ngoài Hoa Kỳ. USDC hưởng lợi từ sự phù hợp quy định mạnh mẽ hơn dưới các khung pháp lý như Đạo luật GENIUS, tích hợp sâu hơn với tài chính truyền thống và hoạt động cao hơn trên các chuỗi được các tổ chức và ứng dụng thanh toán ưa chuộng.
Cả hai tài sản đều được đảm bảo đầy đủ và có thể hoàn đổi theo mệnh giá theo thông báo của các bên phát hành. Dữ liệu tháng Sáu đơn giản cho thấy sự chuyên biệt: USDT cho độ sâu thanh khoản và USDC cho các giao dịch thanh toán tốc độ cao.
Tham gia Chiến dịch Giao dịch Kỷ niệm lần thứ 9 của KuCoin
KuCoin đang kỷ niệm 9 năm thành lập với một chiến dịch đặc biệt trên nền tảng, bao gồm các phần thưởng độc quyền, các hoạt động giao dịch và các ưu đãi trong thời gian giới hạn. Đừng bỏ lỡ cơ hội tham gia và tận hưởng những lợi ích khi sàn giao dịch đánh dấu chín năm phát triển và đổi mới. Truy cập trang chiến dịch chính thức ngay bây giờ:
Kết luận
Tháng 6 năm 2026 đã mang lại tín hiệu kép rõ ràng cho lĩnh vực stablecoin. Vốn hóa thị trường ghi nhận mức giảm hàng tháng lớn nhất trong bốn năm qua, ở mức 7,7 tỷ USD, khi luật GENIUS cấm lợi suất đã thúc đẩy vốn nhàn rỗi chuyển sang trái phiếu được token hóa. Đồng thời, khối lượng giao dịch đã điều chỉnh đạt kỷ lục 1,79 nghìn tỷ USD, do nhu cầu thanh toán và thanh toán thực sự thúc đẩy, với USDC chiếm 67% thị phần. Tỷ lệ luân chuyển cao hơn xác nhận rằng stablecoin đang tiến hóa thành các công cụ giao dịch hiệu quả thay vì chỉ là tài sản tĩnh. USDT tiếp tục là nền tảng cho tổng nguồn cung trong khi USDC thúc đẩy phần lớn hoạt động.
Việc chuyển dịch sang các sản phẩm trên chuỗi sinh lợi không làm suy giảm niềm tin; mà còn tinh chỉnh cấu trúc thị trường. Nhìn về phía trước, sự rõ ràng ngày càng tăng trong quy định và sự chấp nhận của các tổ chức vẫn là những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng dài hạn. Các nhà giao dịch và người dùng theo dõi các xu hướng này có thể truy cập vào thanh khoản và các công cụ cần thiết để điều hướng bối cảnh thay đổi thông qua các nền tảng hỗ trợ cả các stablecoin chính và các tài sản kỹ thuật số liên quan.
Câu hỏi thường gặp
Kích thước chính xác của sự sụt giảm vốn hóa thị trường stablecoin trong tháng 6 năm 2026 là bao nhiêu?
Tổng vốn hóa thị trường giảm 7,7 tỷ USD vào tháng 6 năm 2026, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một tháng kể từ sự kiện Terra năm 2022.
Việc giảm vốn hóa thị trường có phải là dấu hiệu của sự mất niềm tin vào stablecoin không?
Không. Vốn đã chuyển sang các quỹ kho bạc được token hóa, mang lại lợi suất gần 4 phần trăm sau khi Đạo luật GENIUS cấm trả lãi trên các stablecoin thanh toán; các tài sản này vẫn duy trì đầy đủ dự trữ và khả năng hoàn đổi.
Tokenized Treasuries đã tăng trưởng bao nhiêu trong giai đoạn này?
Các sản phẩm kho bạc được token hóa đã tăng từ khoảng 11 tỷ USD vào tháng 3 năm 2026 lên gần 16 tỷ USD vào tháng 6, với USYC của Circle vượt qua BUIDL của BlackRock về quy mô theo các báo cáo cùng thời điểm.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.