Dữ liệu CPI tháng Bảy nhẹ nhàng làm thay đổi trọng tâm khi các cổ phiếu Neocloud nổi lên như câu chuyện giao dịch AI tiếp theo

2026/08/13 12:21:00

Giới thiệu

Báo cáo CPI tháng Bảy của Mỹ đạt mức 3,4% so với cùng kỳ năm trước, đúng như kỳ vọng và không tạo ra các chuyển động vĩ mô lớn. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn mang đến những màn bùng nổ: sau khi câu chuyện AI về chip lưu trữ nguội đi, các nhà giao dịch lập tức tìm kiếm ngành tiếp theo sẵn sàng tiếp nối giao dịch AI.

CoreWeave (CRWV) và Nebius (NBIS) — hai nhà cung cấp Neocloud thuần túy — đã công bố lợi nhuận vượt trội và tăng lần lượt 19% và 34%, khẳng định đám mây cơ sở hạ tầng AI là ứng cử viên rõ ràng nhất để tiếp nhận ngọn đuốc.

Dữ liệu CPI mới nhất thực sự cho thấy điều gì?

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 năm 2026 tăng 0,1% so với tháng trước và 3,4% so với cùng kỳ năm trước, theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động ngày 12 tháng 8. CPI lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng 0,2% hàng tháng và 2,5% hàng năm — cả hai con số đều phù hợp với dự báo trung bình. Giá năng lượng giảm 1,5% trong tháng, trong khi chi phí nhà ở và thực phẩm mỗi loại đều tăng nhẹ 0,1%.

Những con số này xác nhận rằng đợt tăng năng lượng trước đó đã dịu đi mà không tái khởi động những lo ngại về lạm phát rộng hơn. Thị trường xem dữ liệu này ở mức trung lập, chứ không phải theo hướng thắt chặt hay nới lỏng, giải phóng vốn để chuyển sang các câu chuyện cổ phiếu theo chủ đề thay vì các biện pháp phòng ngừa vĩ mô.

Tại sao thị trường đã bắt đầu tìm kiếm cốt truyện AI tiếp theo?

Các tên chip lưu trữ đã chi phối đà giao dịch AI gần đây, nhưng phân khúc này đã mất đi sức nóng ngắn hạn. Do đó, các nhà đầu tư đã chuyển sang các ngành vẫn thể hiện nhu cầu tăng tốc và công suất đã kín chỗ. Các cổ phiếu truyền thông quang học đã được xác định là một trong những ứng cử viên thay thế tiềm năng; kết quả kinh doanh của Neocloud đêm qua đã củng cố thêm lập luận cho các nhà cung cấp đám mây AI chuyên biệt.

Cả CoreWeave và Nebius đều cho thấy các nhà cung cấp hạ tầng quy mô lớn, phòng thí nghiệm AI và doanh nghiệp tiếp tục cam kết nguồn năng lực GPU nhiều năm với giá ngày càng tăng. Năng lực đã được ký kết đầy đủ — và vẫn chưa đủ — điều này duy trì câu chuyện về hạ tầng AI, ngay cả khi các chủ đề con khác đang nguội dần.

Lợi nhuận của CoreWeave và Nebius mạnh đến mức nào?

CoreWeave báo cáo doanh thu quý hai là 2,58 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và略微 vượt dự kiến. Nợ phải thu doanh thu của công ty đạt khoảng 104 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng Sáu, tăng 246% so với cùng kỳ năm trước. Ban quản lý đã đảm bảo thêm hơn 25 tỷ USD cam kết khách hàng mới ròng trong những tuần đầu tiên của quý ba. Công ty dự báo doanh thu quý ba ở mức 3,45–3,6 tỷ USD và nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 lên 12,4–13,2 tỷ USD.

Nebius mang lại mức tăng trưởng mạnh mẽ hơn nữa. Doanh thu nhóm đạt 582,3 triệu USD, tăng 454% so với cùng kỳ năm trước, trong đó phân khúc AI-cloud cốt lõi đóng góp phần lớn. EBITDA điều chỉnh đã chuyển sang dương ở mức 236,2 triệu USD sau khi ghi nhận lỗ trong cùng kỳ năm trước. Doanh thu theo tỷ lệ hàng năm đạt khoảng 3 tỷ USD. Công ty đã ký kết bốn hợp đồng AI-cloud, trung bình mỗi hợp đồng vượt quá 1 tỷ USD, gần như tăng gấp bốn lần tổng giá trị hợp đồng, đồng thời nâng mục tiêu công suất ký kết năm 2026 lên 5 gigawatt.

Cả hai công ty đều báo cáo rằng công suất sẵn có đã được bán hết và nhu cầu tiếp tục vượt quá nguồn cung. Cổ phiếu CRWV đóng cửa cao khoảng 19% và NBIS khoảng 34% trong ngày, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư rằng Neoclouds có thể duy trì giao dịch AI.

Tại sao công suất lại quan trọng hơn GPU đối với Neoclouds?

Các GPU có thể được mua tương đối nhanh bằng vốn, nhưng điện lưới thì không. Các nhà vận hành Neocloud coi điện là nguồn tài nguyên khan hiếm thực sự và công cụ điều chỉnh giá. Nebius gần đây đã ký các hợp đồng với mức giá trong khoảng 40–50 triệu USD mỗi megawatt cho năng lực có thời gian ngắn hơn — khoảng gấp đôi mức 20–25 triệu USD mỗi megawatt được ghi nhận trong các giao dịch dài hạn — và đã trúng thầu một phiên đấu giá cao hơn 15% so với mức giá cao nhất trước đó. Ban quản lý cho biết họ có thể bán toàn bộ năng lực dự kiến năm 2027 ngay hôm nay, nhưng chủ động giữ lại một phần vì các ràng buộc về điện hỗ trợ giá cao hơn trong tương lai.

CoreWeave cũng nhấn mạnh rằng các cụm thế hệ cũ vẫn được sử dụng đầy đủ. Khả năng thương mại hóa năng lực bị giới hạn về công suất với mức giá ngày càng tăng mang lại cho các công ty này sức mạnh định giá mà các nhà cung cấp chip thuần túy không có. Tóm lại, việc kiểm soát megawatt đã trở nên quan trọng chiến lược không kém gì việc kiểm soát các SKU GPU mới nhất.

Giả thuyết về sự giảm giá GPU của Burry vẫn còn hiệu lực không?

Trường hợp giảm giá được thảo luận rộng rãi của Michael Burry cho rằng các GPU có tuổi thọ kinh tế chỉ từ hai đến ba năm, trong khi các công ty khấu hao chúng trong năm đến sáu năm, từ đó làm tăng quá mức lợi nhuận. Các cuộc gọi báo cáo lợi nhuận của cả hai công ty đều trực tiếp phản bác quan điểm đó bằng dữ liệu mới nhất.

Nebius báo cáo rằng năng lực có thời gian ngắn hơn đang được thanh lý ở mức 40–50 triệu USD mỗi megawatt, so với 20–25 triệu USD trên các hợp đồng dài hạn — mức giá không phù hợp với các tài sản có tuổi thọ sử dụng gần như đã cạn kiệt. CoreWeave tiết lộ hợp đồng A100 kéo dài đến năm 2029 với mức giá hấp dẫn. A100 được ra mắt năm 2020, nghĩa là có chín năm doanh thu được ký kết trên một con chip đã qua ba thế hệ. Ban quản lý bổ sung rằng mức giá của các thế hệ trước vẫn ở mức bằng hoặc cao hơn so với các mức giá cách đây nhiều năm và các đội tàu cũ phần lớn đã được bán hết.

Quan trọng là các cụm đã tái ký kết thường không còn nợ dư; đòn bẩy ở cấp độ tài sản đã được trả hết trong kỳ ban đầu. Do đó, doanh thu tiếp theo sẽ đến từ thiết bị đã khấu hao hoàn toàn và không có đòn bẩy, trong đó chi phí điện và các chi phí vận hành khác là các khoản chi chính. Bằng chứng từ báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất hỗ trợ tuổi thọ sử dụng kéo dài và nhu cầu duy trì, thay vì sự lỗi thời nhanh chóng.

Điều gì làm Neoclouds nổi bật so với các cổ phiếu điện toán đám mây hoặc chip rộng hơn?

Các nhà cung cấp đám mây truyền thống cung cấp dịch vụ đám mây đa năng; Neoclouds chuyên về các cụm GPU mật độ cao được tối ưu hóa cho việc đào tạo và suy luận AI. Sự tập trung này cho phép tỷ lệ sử dụng cao hơn và khả năng áp dụng mức giá cao hơn cho năng lực khan hiếm, được hỗ trợ bởi nguồn điện. Khác với các công ty bán dẫn thuần túy, các nhà vận hành Neocloud thu được dòng doanh thu hợp đồng kéo dài nhiều năm và hưởng lợi từ cả các thế hệ GPU mới và cũ vẫn duy trì hiệu suất.

Các ràng buộc về công suất và sự khan hiếm điện năng tạo ra những rào cản bền vững. Khách hàng tiếp tục chấp nhận phần cứng cũ khi các con chip tiên tiến nhất không có sẵn — tương đương với việc chấp nhận thư rác khi wagyu đã hết hàng — làm nổi bật mức độ nhu cầu cao.

KuCoin cung cấp một lựa chọn ổn định hơn trong thị trường biến động

Nếu bạn lo lắng về những biến động thường xuyên trên thị trường và tìm kiếm một lựa chọn ổn định hơn để kiếm tiền thụ động, KuCoin là nơi phù hợp để bạn đến:

Simple Earn: Nạp và rút token mọi lúc, nhận lợi nhuận ổn định.
KuCoin Earn: Kiếm lợi nhuận ổn định với quản lý tài sản chuyên nghiệp.
Nắm giữ để kiếm tiền: Nhận phần thưởng bằng cách nắm giữ tài sản trong các tài khoản Nguồn vốn, Giao dịch, Ký quỹ, Giao sau, Khai thác và Tài khoản hợp nhất.
Staking: Khai thác tiềm năng sinh lời từ các tài sản trên chuỗi.
Đầu tư Nâng cao: Đầu tư Nâng cao cung cấp nhiều sản phẩm có cấu trúc giúp tiền của bạn sinh lời trong mọi thị trường.
Shark Fin: Bảo vệ tiền vốn và lợi nhuận đảm bảo
Đầu tư kép: Mua thấp và bán cao với tính toán lợi nhuận minh bạch.
Lăn cầu tuyết: Lợi nhuận cao, có bảo vệ giá.
Mua giảm giá: Mua tiền điện tử với giá ưu đãi.
KCS Loyalty: Nâng cấp cấp độ để tận hưởng các quyền lợi độc quyền bằng cách stakes ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Khám phá giá trị tương lai và bắt đầu hành trình đầu tư thông minh của bạn.
Lợi ích của KCS: Giữ và stake KCS để truy cập các lợi ích trên toàn nền tảng.
KCS Staking 2.0: Tham gia vào quản trị trên chuỗi của KCS để kiếm lợi nhuận.

Kết luận

Chỉ số CPI tháng Bảy ở mức 3,4% không mang lại bất kỳ bất ngờ vĩ mô nào, nhưng đã mở đường cho các thị trường chứng khoán tập trung vào giai đoạn tiếp theo của giao dịch AI. Khi đà tăng của chip lưu trữ đang suy yếu, CoreWeave và Nebius đã nổi lên với công suất đã được đặt hết, danh sách đặt hàng tăng nhanh và bằng chứng về sức mạnh định giá bền vững. Kết quả của họ cho thấy khả năng cung cấp điện — chứ không chỉ nguồn cung GPU — đã trở thành điểm nghẽn và yếu tố tạo giá trị then chốt.

Dữ liệu từ các cuộc gọi báo cáo kết quả gần nhất cũng làm giảm bớt những lo ngại trước đây về tuổi thọ kinh tế ngắn của GPU. Các hợp đồng dài hạn cho các chip thế hệ cũ và giá năng lực ngắn hạn tăng cho thấy nhu cầu bền vững. Do đó, các nhà cung cấp Neocloud trở thành những ứng cử viên đáng tin cậy để tiếp tục thúc đẩy câu chuyện AI. Các nhà đầu tư và nhà giao dịch theo dõi sự chuyển đổi chủ đề nên tiếp tục theo dõi các thông báo về năng lực, hợp đồng điện và sự tăng trưởng danh mục đặt hàng để xác nhận rằng lớp hạ tầng vẫn là biểu hiện mạnh mẽ nhất của chi tiêu AI.

Câu hỏi thường gặp

Neocloud là gì?

Neocloud là nhà cung cấp đám mây chuyên biệt tập trung vào các cụm GPU hiệu năng cao dành riêng cho đào tạo và suy luận AI, thay vì tính toán đa mục đích.

Tại sao cổ phiếu của CoreWeave và Nebius lại tăng sau khi công bố kết quả kinh doanh?

Cả hai công ty đều báo cáo tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, danh sách đơn hàng ở mức kỷ lục hoặc gần kỷ lục, công suất đã được bán hết và sức mạnh định giá tăng lên, xác nhận nhu cầu liên tục đối với cơ sở hạ tầng AI.

Sự khan hiếm điện năng ảnh hưởng như thế nào đến giá dịch vụ AI trên đám mây?

Điện lưới hạn chế làm cản trở việc bổ sung công suất mới, cho phép các nhà vận hành áp dụng mức giá cao hơn và chủ động hạn chế nguồn cung để tối đa hóa giá cả trong tương lai.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.