Các công ty kho bạc ethereum phụ thuộc vào staking để kiếm 60% thu nhập giữa các khoản lỗ năm 2025
2026/06/02 15:35:00
Các công ty quỹ ethereum đang ngày càng phụ thuộc nhiều hơn vào thu nhập từ staking do tổn thất năm 2025 gây áp lực lên mô hình quỹ tài sản kỹ thuật số. Dữ liệu từ Everstake cho thấy staking đã tạo ra 60% doanh thu quỹ ETH được công bố trong số các công ty báo cáo.
Các công ty quỹ ethereum đang thay đổi cách họ tạo ra giá trị cho cổ đông. Việc giữ ETH trên bảng cân đối kế toán không còn đủ để thu hút nhà đầu tư, đặc biệt khi các quỹ ETF crypto spot giúp tiếp cận trực tiếp Ether trở nên dễ dàng hơn. Đồng thời, biến động giá ETH vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả tài chính của các công ty có lượng tài sản kỹ thuật số lớn.
Một báo cáo từ nhà cung cấp staking Everstake cho thấy staking chiếm trung bình 60% doanh thu được báo cáo trong số các công ty quỹ ethereum có công bố riêng doanh thu liên quan đến staking. Báo cáo cùng cho biết các công ty quỹ ETH thua lỗ trong nhóm được xem xét đã ghi nhận tổng tổn thất ròng khoảng 1,41 tỷ USD vào năm 2025.
Dữ liệu cho thấy một xu hướng rõ ràng. Các công ty kho bạc ethereum không còn chỉ được đánh giá dựa trên lượng ETH họ nắm giữ. Ngày càng có nhiều đánh giá dựa trên khả năng hiệu quả trong việc sử dụng các khoản nắm giữ đó để tạo ra lợi tức, quản lý rủi ro và duy trì niềm tin của nhà đầu tư trong điều kiện thị trường khó khăn.
Staking ETH cho phép các công ty kiếm phần thưởng mạng trong khi giúp bảo mật ethereum. Điều này tạo ra dòng doanh thu có thể hỗ trợ hoạt động và giảm bớt một phần áp lực lên bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, staking cũng mang lại các rủi ro về vận hành, quy định, thanh khoản và thị trường. Xu hướng cho thấy sự chuyển dịch từ việc nắm giữ thụ động sang các chiến lược quỹ chủ động, có quản lý rủi ro.
Các công ty kho bạc ethereum chuyển khỏi việc giữ ETH thụ động
Các công ty quỹ ethereum là các công ty đại chúng nắm giữ ETH như một phần chính trong chiến lược quỹ doanh nghiệp của họ. Một số hoạt động trực tiếp trong lĩnh vực blockchain, khai thác, cơ sở hạ tầng hoặc thị trường tài sản số. Số khác đã chuyển sang tích lũy ETH như một phần của chiến lược bảng cân đối kế toán tổng thể.
Tại sao mô hình kho bạc cũ đang thay đổi
Lý do ban đầu khiến mô hình kho bạc trở nên hấp dẫn là đơn giản. Một công ty đại chúng nắm giữ ETH có thể mang đến cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán truyền thống mức độ tiếp xúc gián tiếp với ethereum mà không yêu cầu họ sử dụng ví, sàn giao dịch hoặc cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Trong các chu kỳ thị trường tăng giá, cách tiếp cận này có thể thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư.
Mô hình đó đã trở nên phức tạp hơn. Khi các nhà đầu tư có quyền truy cập vào các sản phẩm được điều tiết theo dõi trực tiếp các tài sản tiền điện tử, giá trị của một công ty kho bạc công cộng đã thay đổi. Một công ty chỉ nắm giữ ETH có thể ít hấp dẫn hơn nếu nhà đầu tư có thể đạt được mức độ tiếp xúc tương tự thông qua các sản phẩm đơn giản và chi phí thấp hơn.
Staking thêm một lớp doanh thu mới
Đây là lý do tại sao stake trở nên quan trọng. Stake mang lại cho các công ty kho bạc ethereum thứ mà nhiều sản phẩm đầu tư thụ động có thể không cung cấp đầy đủ: sinh lợi từ ETH cơ sở. Thay vì để ETH ở trạng thái tài sản dự trữ không hoạt động, các công ty có thể stake nó và nhận phần thưởng cấp giao thức.
Báo cáo của Everstake cho thấystaking hiện đã trở thành nguồn thu chính cho một số công ty quỹ ETH. Trong số các công ty công bố riêng thu nhập liên quan đến staking, staking đã tạo ra trung bình 60% doanh thu được công bố. Điều này không có nghĩa là mọi công ty quỹ Ethereum đều kiếm được 60% thu nhập từ staking. Con số này chỉ áp dụng cho các công ty công bố rõ ràng thu nhập staking riêng biệt.
Tuy nhiên, con số này cho thấy staking trở nên quan trọng thế nào đối với các công ty đang nỗ lực biện minh cho mô hình kho bạc ethereum công khai.
Sự chuyển dịch này cũng phản ánh một sự thay đổi rộng hơn trên toàn thị trường tiền mã hóa. Các tổ chức không còn chỉ tập trung vào việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số để tiếp xúc với giá. Họ cũng đang quan tâm đến lợi suất, hiệu quả vốn, tuân thủ, lưu ký và lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro. Hệ thống proof-of-stake của ethereum phù hợp một cách tự nhiên vào cuộc thảo luận này vì ETH có thể được sử dụng một cách hiệu quả trong mạng lưới.
Tính minh bạch trở nên quan trọng hơn
Đối với các công ty quỹ, thách thức là làm cho năng suất đó trở nên rõ ràng với các cổ đông. Các nhà đầu tư muốn biết có bao nhiêu ETH được giữ, bao nhiêu đã được stakes, cách tính phần thưởng, các bên lưu ký hoặc người xác thực nào được sử dụng, và những rủi ro nào liên quan.
Các công ty có báo cáo minh bạch hơn có thể ở vị thế tốt hơn so với các doanh nghiệp chỉ báo cáo số dư tài sản kỹ thuật số chung chung mà không giải thích cách sử dụng các tài sản đó.
Tại sao Staking đã trở thành nguồn thu sống còn
Staking ethereum cho phép các chủ sở hữu ETH tham gia vào bảo mật mạng và nhận phần thưởng đổi lại. Sau khi ethereum chuyển từ proof-of-work sang proof-of-stake, các validator đã thay thế thợ mỏ trở thành những người tham gia chính chịu trách nhiệm đề xuất và xác nhận các khối. Các validator cam kết ETH vào mạng và có thể nhận phần thưởng nhờ hỗ trợ duy trì bảo mật của ethereum.
Biến số dư ETH thành thu nhập
Đối với các công ty có quỹ ETH công khai, staking có thể giúp chuyển đổi một tài sản trên bảng cân đối kế toán biến động thành một nguồn thu nhập định kỳ. Điều này đặc biệt quan trọng khi giá ETH yếu hoặc khi các công ty đang báo lỗ. Phần thưởng staking có thể không bù đắp hoàn toàn các tổn thất chưa thực hiện lớn, nhưng chúng tạo ra một dòng doanh thu có thể đo lường, cho thấy công ty đang làm nhiều hơn là chỉ chờ giá ETH tăng.
Báo cáo của Everstake chỉ ra một số công ty phụ thuộc nặng vào doanh thu từ staking. SharpLink, ví dụ, được nêu là tạo ra phần lớn doanh thu được báo cáo từ staking ETH. Forum Markets cũng được nhấn mạnh là nhận toàn bộ doanh thu được báo cáo từ staking. Bit Digital báo cáo phần thưởng staking ETH tăng mạnh theo năm, mặc dù staking chiếm tỷ trọng nhỏ hơn trong tổng doanh thu so với các công ty tập trung nhiều vào staking.
Các ví dụ này cho thấy các công ty kho bạc ethereum đang sử dụng staking theo nhiều cách khác nhau. Đối với một số công ty, staking là động lực doanh thu chính. Đối với những công ty khác, đây chỉ là một phần trong mô hình kinh doanh rộng hơn, có thể bao gồm khai thác, cơ sở hạ tầng, giao dịch, lưu trữ hoặc các dịch vụ tài sản kỹ thuật số khác.
Tại sao Staking bản địa thu hút các tổ chức
Việc khiếu nại là rõ ràng. Thu nhập từ staking đến từ cơ chế mạng lưới của Ethereum chứ không phải từ các thỏa thuận vay mượn bên ngoài. Điều này có thể khiến staking bản địa trở nên hấp dẫn hơn một số chiến lược sinh lời rủi ro cao hơn, vốn phụ thuộc vào người vay, đòn bẩy hoặc các cấu trúc DeFi phức tạp.
Đối với các tổ chức, staking bản địa có thể trông trực tiếp hơn so với nhiều cơ hội sinh lời crypto khác. Nó được liên kết với sự tham gia vào mạng lưới hơn là hoạt động cho vay mang tính đầu cơ.
Tuy nhiên, staking không phải không có rủi ro. Các validator có thể bị phạt nếu không hoạt động đúng cách. Các phương án lưu ký phải được bảo mật. ETH có thể chịu ảnh hưởng bởi thời gian rút tiền và kế hoạch thanh khoản. Việc xử lý pháp lý cũng có thể khác nhau giữa các thị trường. Các công ty đại chúng phải giải thích rõ những rủi ro này để nhà đầu tư hiểu cách thu nhập từ staking được tạo ra.
Đặt cọc không loại bỏ rủi ro thị trường
Doanh thu stake không nên được xem là giải pháp toàn diện. Nó nên được hiểu là một phần trong chiến lược quỹ ethereum tích cực hơn. Các công ty stake ETH có thể cải thiện doanh thu tiềm năng, nhưng vẫn chịu rủi ro bởi biến động giá ETH.
Kết quả năm 2025 làm rõ điểm này. Everstake báo cáo rằng các công ty quỹ ETH trong nhóm được xem xét có báo lỗ đã ghi nhận tổng tổn thất ròng khoảng 1,41 tỷ USD. BitMine Immersion Technologies cũng báo cáo tổn thất ròng 9,02 tỷ USD trong sáu tháng kết thúc ngày 28 tháng Hai, chủ yếu do tổn thất chưa thực hiện trên tài sản kỹ thuật số. Những con số này cho thấy thu nhập từ staking không xóa bỏ áp lực tài chính mà ngành đang đối mặt. Thay vào đó, nó trở thành công cụ mà các công ty có thể sử dụng để hỗ trợ hoạt động và củng cố thông điệp về quỹ của họ.
Lỗ năm 2025 phơi bày những điểm yếu trong mô hình kho bạc
Các tổn thất kết hợp lớn được báo cáo bởi các công ty quỹ ETH cho thấy giới hạn của mô hình quỹ tài sản kỹ thuật số. Việc nắm giữ ETH có thể tạo ra lợi nhuận trong các chu kỳ thị trường mạnh, nhưng cũng có thể gây ra áp lực tài chính khi giá tài sản giảm hoặc các điều chỉnh kế toán ảnh hưởng đến lợi nhuận được báo cáo.
Các rủi ro chính mà các công ty kho ETH đang đối mặt
Các công ty công khai có lượng ETH lớn đang phải đối mặt với nhiều lớp rủi ro. Đầu tiên là rủi ro thị trường. Giá ETH có thể biến động mạnh, và sự giảm giá có thể làm giảm giá trị dự trữ.
Thứ hai là rủi ro kế toán. Tùy thuộc vào cách phân loại và đo lường tài sản kỹ thuật số, các công ty có thể ghi nhận tổn thất chưa thực hiện ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng, ngay cả khi họ chưa bán ETH của mình.
Thứ ba là rủi ro về tâm lý nhà đầu tư. Nếu cổ đông mất niềm tin vào chiến lược kho bạc của công ty, cổ phiếu có thể giao dịch dưới giá trị của các tài sản tiền điện tử dự trữ nền tảng.
Vấn đề này trở nên quan trọng hơn khi các sản phẩm đầu tư tiền điện tử trưởng thành. Trong các chu kỳ trước, một số công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số đã giao dịch với phí vì chúng mang lại khả năng tiếp cận thị trường thuận tiện. Bây giờ, nhà đầu tư có nhiều lựa chọn hơn. Một công ty kho bạc công khai phải cung cấp nhiều hơn chỉ là sự tiếp cận qua bảng cân đối kế toán.
Quản lý chủ động đi kèm với sự phức tạp mới
Staking là một giải pháp, nhưng không phải là giải pháp duy nhất. Báo cáo của Everstake cho thấy các công ty quỹ ETH có thể cần tìm hiểu các chiến lược sinh lời và hạ tầng rộng hơn, bao gồm staking, DeFi, các cơ hội liên quan đến MEV và các hình thức tạo doanh thu trên chuỗi khác.
Thị trường ngày càng phần thưởng cho việc quản lý chủ động, nhưng quản lý chủ động cũng mang đến sự phức tạp gia tăng. Các chiến lược DeFi có thể gây ra rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro thanh khoản, rủi ro đối tác, rủi ro quản trị và sự không chắc chắn về mặt pháp lý. Các cơ hội liên quan đến MEV có thể yêu cầu cơ sở hạ tầng tinh vi và các biện pháp kiểm soát rủi ro cẩn trọng.
Việc staking đòi hỏi chuyên môn vận hành và báo cáo minh bạch. Các công ty đại chúng phải cân bằng giữa mong muốn sinh lợi và nhu cầu về an toàn, tuân thủ và niềm tin của nhà đầu tư.
Tính bền vững trở thành câu hỏi then chốt
Các khoản lỗ năm 2025 cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững. Nếu mô hình kinh doanh chính của một công ty là nắm giữ và staking ETH, các nhà đầu tư có thể đặt câu hỏi liệu lợi tức staking có đủ cao để bù đắp chi phí vận hành doanh nghiệp, chi phí niêm yết công khai, thù lao ban lãnh đạo và rủi ro thị trường.
Một công ty quỹ phải chứng minh rằng nó có thể tạo ra giá trị vượt quá những gì nhà đầu tư có thể đạt được bằng cách nắm giữ trực tiếp ETH hoặc sử dụng sản phẩm đầu tư thụ động. Để đáp ứng tiêu chuẩn này, các công ty có thể cần tích lũy ETH có kỷ luật, cơ sở hạ tầng staking chuyên nghiệp, các thực hành lưu ký rõ ràng, công bố minh bạch và quản lý vốn mạnh mẽ.
Không có những yếu tố đó, thu nhập từ staking có thể không đủ để duy trì sự tự tin của nhà đầu tư.
Áp lực từ ETF thay đổi bức tranh cạnh tranh
Các quỹ ETF tiền điện tử spot đã thay đổi thị trường cho các công ty tài sản kỹ thuật số công cộng. Trước khi các quỹ ETF trở nên phổ biến, các nhà đầu tư muốn tiếp cận tiền điện tử thông qua các tài khoản tài chính truyền thống có ít lựa chọn hơn. Các công ty công cộng nắm giữ BTC hoặc ETH có thể hưởng lợi từ khoảng trống đó.
Các công ty kho bạc phải cung cấp nhiều hơn chỉ là sự tiếp xúc
Bây giờ, môi trường đã khác biệt. Các nhà đầu tư có thể tiếp cận exposure vào tiền điện tử thông qua các sản phẩm đầu tư trực tiếp hơn. Điều này khiến các công ty quỹ gặp khó khăn hơn trong việc biện minh cho phí, trừ khi họ có thể cung cấp thêm giá trị gì đó.
Đối với các công ty quỹ ethereum, stake là một trong những cách rõ ràng nhất để tạo ra giá trị bổ sung. ETH không chỉ là tài sản dự trữ. Nó còn là tài sản mạng lưới có khả năng sinh lời trong hệ thống proof-of-stake. Điều đó có nghĩa là có thể có sự khác biệt đáng kể giữa việc chỉ đơn giản nắm giữ ETH và sử dụng ETH trong chiến lược validator hoặc stake.
Nếu một ETF không cung cấp phần thưởng stake, một công ty kho ETH stake tài sản của mình có thể khẳng định lợi thế tiềm năng. Công ty có thể lập luận rằng nó không chỉ đơn thuần nắm giữ ETH, mà còn sử dụng ETH để tạo ra thu nhập bổ sung.
Báo cáo minh bạch có thể quyết định niềm tin của nhà đầu tư
Lợi thế này phụ thuộc vào việc thực hiện. Các nhà đầu tư sẽ muốn biết liệu phần thưởng staking có ý nghĩa sau khi trừ chi phí hay không, chiến lược có thể mở rộng quy mô không, và các rủi ro có được quản lý đúng cách hay không.
Điều này tạo áp lực lên việc báo cáo tốt hơn. Các công ty có thể cần tiết lộ thêm chi tiết về hiệu suất staking, đối tác validator, tỷ lệ phần thưởng, chi phí, cấu trúc lưu ký và các biện pháp kiểm soát rủi ro. Nhà đầu tư có thể ít sẵn sàng chấp nhận những tuyên bố mơ hồ về việc tạo lợi nhuận.
Cuộc cạnh tranh ETF cũng có thể buộc các công ty quỹ ethereum phải xác định rõ hơn bản thân mình. Một số có thể trở thành các công ty nắm giữ ETH tập trung vào lợi suất. Những công ty khác có thể định vị mình là các công ty cơ sở hạ tầng blockchain. Một số có thể kết hợp chiến lược quỹ với các dịch vụ validator, tích hợp DeFi hoặc các sản phẩm staking dành cho tổ chức.
Staking Revenue có nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Đối với các nhà đầu tư, sự gia tăng doanh thu từ việc stake tạo ra cả cơ hội lẫn sự cảnh giác. Về mặt tích cực, việc stake có thể giúp các công ty kho ETH trở nên hiệu quả hơn. Một công ty stake ETH của mình có thể tạo ra thu nhập ngay cả trong các giai đoạn thị trường đi ngang.
Cách nhà đầu tư có thể đánh giá thu nhập từ staking
Doanh thu từ staking có thể cung cấp cách đánh giá hiệu suất rõ ràng hơn. Thay vì chỉ tập trung vào lượng ETH nắm giữ và biến động giá cổ phiếu, các nhà đầu tư có thể xem xét lượng thu nhập mà công ty tạo ra từ các tài sản trong quỹ.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên cẩn thận không phóng đại tác động của việc stakes. Lợi nhuận từ stakes ETH thường nhỏ nhiều so với biến động giá ETH. Một công ty có thể nhận được phần thưởng stakes và vẫn báo cáo tổn thất lớn nếu giá ETH giảm hoặc nếu các điều chỉnh kế toán làm giảm lợi nhuận được báo cáo.
Dữ liệu của Everstake cho thấy chính xác điều đó. Việc staking đã trở thành nguồn thu nhập chính của một số công ty, nhưng ngành này vẫn ghi nhận tổn thất tổng hợp đáng kể.
Vai trò của DeFi, MEV và các chiến lược sinh lời nâng cao
Staking có thể là lớp doanh thu chính đầu tiên cho các công ty quỹ ethereum, nhưng có thể không phải là lớp cuối cùng. Báo cáo của Everstake cho thấy các công ty có thể cần xem xét các chiến lược sinh lời bổ sung để duy trì tính cạnh tranh. Những chiến lược này có thể bao gồm cho vay DeFi, cung cấp thanh khoản, doanh thu liên quan đến MEV, restaking và các cơ hội khác từ cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên ethereum.
Nhiều lợi nhuận hơn có thể đồng nghĩa với rủi ro cao hơn
Mỗi chiến lược này đều mang lại lợi ích tiềm năng, nhưng đồng thời cũng làm tăng rủi ro. Cho vay DeFi có thể tạo ra lợi suất, nhưng nó phụ thuộc vào hợp đồng thông minh, quản lý tài sản đảm bảo, thanh khoản thị trường và nhu cầu của người vay. Cung cấp thanh khoản có thể mang lại phí, nhưng cũng có thể khiến người tham gia đối mặt với tổn thất tạm thời và biến động thị trường.
Các chiến lược MEV yêu cầu sự tinh vi về mặt kỹ thuật và có thể đặt ra các câu hỏi về quản trị hoặc danh tiếng. Restaking có thể tăng tiềm năng phần thưởng, nhưng đồng thời cũng có thể tạo ra các rủi ro bổ sung về slashing, hợp đồng thông minh và hệ thống.
Các công ty đại chúng phải đặc biệt cẩn trọng vì các cổ đông kỳ vọng các biện pháp kiểm soát rủi ro chuyên nghiệp. Một công ty niêm yết có cơ sở nhà đầu tư rộng lớn hơn và nghĩa vụ tiết lộ lớn hơn, do đó các công ty kho bạc phải cân bằng giữa đổi mới với tính minh bạch.
Sự trỗi dậy của quản lý kho ethereum chủ động
Các chiến lược kho ETH bền vững nhất có thể là những chiến lược tích lũy lợi nhuận dần dần. Một công ty có thể bắt đầu với staking bản địa, sau đó bổ sung các đối tác hạ tầng được lựa chọn cẩn thận hoặc các chiến lược DeFi sau khi thiết lập hệ thống lưu ký, tuân thủ và báo cáo mạnh mẽ.
Theo thời gian, những công ty mạnh nhất có thể trông ít giống những chủ sở hữu tài sản thụ động và nhiều hơn như những nhà vận hành tài chính bản địa của Ethereum. Những công ty này không chỉ đơn thuần tích lũy ETH. Họ sẽ sử dụng ETH để bảo vệ mạng lưới, tạo ra doanh thu từ staking, tham gia vào tài chính trên chuỗi cấp doanh nghiệp và xây dựng các dịch vụ xung quanh hệ sinh thái tài chính của Ethereum.
Tuy nhiên, tương lai này phụ thuộc vào kỷ luật thị trường. Các nhà đầu tư có khả năng sẽ trở nên chọn lọc hơn. Những công ty theo đuổi lợi suất mà không có các biện pháp kiểm soát rủi ro phù hợp có thể đối mặt với tổn thất, sự giám sát của cơ quan quản lý hoặc tổn hại đến danh tiếng. Những công ty áp dụng cách tiếp cận thận trọng có thể ở vị thế tốt hơn để vượt qua các chu kỳ thị trường khó khăn.
Câu chuyện tổ chức của ethereum vẫn đang được hình thành
Sự gia tăng doanh thu từ staking trong các công ty quỹ ETH phù hợp với câu chuyện lớn hơn về ethereum trong giới tổ chức. Ethereum không còn chỉ được xem là nền tảng cho các ứng dụng phi tập trung và các đợt phát hành token. Nó ngày càng được coi là cơ sở hạ tầng tài chính cho stablecoin, tài sản được token hóa, sàn giao dịch phi tập trung, staking và thanh toán tổ chức.
ETH là tài sản kho bạc sinh lời
Đối với các công ty quỹ công cộng, câu chuyện rộng lớn hơn này có ý nghĩa quan trọng. ETH không chỉ là tài sản đầu cơ trên bảng cân đối kế toán. Đó là tài sản bản địa của một mạng lưới hỗ trợ một phần lớn các hoạt động tài chính trên chuỗi. Việc staking kết nối các công ty trực tiếp với mạng lưới đó bằng cách cho phép họ tham gia vào quá trình xác thực và nhận phần thưởng.
Điều này làm cho ethereum khác biệt so với nhiều tài sản kỹ thuật số khác. Khả năng stake ETH mang lại cho các công ty quỹ một cách để xem các khoản nắm giữ của họ như là sự tiếp xúc với cơ sở hạ tầng sinh lời. Cách tiếp cận này có thể thu hút các nhà đầu tư muốn nhiều hơn chỉ là đầu cơ giá thụ động.
Cơ hội và áp lực tồn tại cùng nhau
Tuy nhiên, câu chuyện về ethereum của các tổ chức chưa chắc chắn. Sự không chắc chắn về mặt pháp lý vẫn là yếu tố chính. Các dịch vụ staking đã phải đối mặt với sự giám sát tại nhiều thị trường. Cách xử lý kế toán vẫn đang tiếp tục phát triển. Biến động giá ETH có thể lấn át thu nhập từ staking. Sự cạnh tranh từ các blockchain và sản phẩm tài chính khác vẫn đang diễn ra tích cực.
Báo cáo của Everstake quan trọng vì nó cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về cách các công ty quỹ đang thích nghi. Con số 60% doanh thu từ staking cho thấy staking không còn là chi tiết phụ đối với một số công ty. Nó đang trở thành một phần cốt lõi trong mô hình kinh doanh. Con số tổn thất tổng cộng 1,41 tỷ USD cho thấy mô hình kinh doanh này vẫn đang chịu áp lực.
Cùng nhau, những con số này cho thấy cả cơ hội lẫn rủi ro. Các công ty quỹ ethereum có thể sử dụng staking để tạo thu nhập, nhưng không thể chỉ dựa vào staking để giải quyết mọi thách thức tài chính. Những công ty thành công sẽ là những công ty kết hợp exposure với ETH cùng quản lý quỹ kỷ luật, báo cáo minh bạch và các chiến lược sinh lời được kiểm soát cẩn thận.
Kết luận
Các công ty quỹ ethereum đang bước vào giai đoạn cạnh tranh và đòi hỏi cao hơn. Việc chỉ nắm giữ ETH không còn đủ nữa khi các quỹ ETF tiền điện tử spot giúp nhà đầu tư tiếp cận mức độ tiếp xúc thụ động một cách dễ dàng hơn.
Staking đã trở thành một chiến lược then chốt. Everstake báo cáo rằng staking chiếm 60% doanh thu được công bố, trong khi các công ty kho ETH thua lỗ ghi nhận tổng tổn thất ròng khoảng 1,41 tỷ USD trong năm 2025. Điều này cho thấy thu nhập từ staking đang tăng trưởng, nhưng áp lực tài chính vẫn ở mức cao.
Trong tương lai, các công ty phải chứng minh khả năng quản lý rủi ro liên quan đến ETH, tạo ra doanh thu từ staking, kiểm soát rủi ro và cung cấp báo cáo minh bạch. Đối với nhà đầu tư, việc chỉ nắm giữ ETH là không đủ. Chất lượng doanh thu, lưu ký, định giá và quản lý rủi ro hiện nay quan trọng hơn bao giờ hết.
Câu hỏi thường gặp
Các công ty kho bạc Ethereum là gì?
Các công ty kho bạc ethereum là các công ty đại chúng nắm giữ ETH như một phần trong chiến lược kho bạc doanh nghiệp của họ. Họ cũng có thể tham gia vào các hoạt động staking hoặc các hoạt động tạo lợi nhuận khác để tạo doanh thu từ các khoản nắm giữ của mình.
Tại sao các công ty kho bạc lại dựa vào staking?
Staking cho phép các công ty kiếm phần thưởng mạng từ ethereum, biến số ETH không hoạt động thành thu nhập định kỳ và giúp giảm áp lực bảng cân đối kế toán trong bối cảnh giá ETH biến động.
Doanh thu từ staking là bao nhiêu?
Theo Everstake, staking tạo ra 60% doanh thu được tiết lộ trong số các công ty kho bạc ethereum báo cáo doanh thu staking riêng biệt vào năm 2025.
Các công ty kho bạc ethereum có lợi nhuận không?
Nhiều người phải đối mặt với áp lực tài chính vào năm 2025. Các công ty thua lỗ trong báo cáo của Everstake ghi nhận tổng tổn thất ròng 1,41 tỷ USD, cho thấy thu nhập từ staking không bù đắp đầy đủ các rủi ro thị trường và hoạt động.
Những rủi ro nào liên quan đến việc staking ETH?
Các rủi ro bao gồm biến động giá ETH, phạt từ validator, hạn chế thanh khoản, sự không chắc chắn về mặt pháp lý và các thách thức vận hành liên quan đến lưu ký và tham gia mạng lưới.
Đầu tư staking so với việc giữ ETH thụ động thì sao?
Staking mang lại doanh thu chủ động, khác với việc giữ thụ động chỉ hưởng lợi từ khả năng tăng giá của ETH. Các nhà đầu tư ngày càng coi staking là một phần trong chiến lược kho bạc được quản lý rủi ro.
Các nhà đầu tư nên cân nhắc những gì khi tìm đến các công ty quỹ ETH?
Các nhà đầu tư nên đánh giá doanh thu từ staking, quản lý rủi ro, tính minh bạch, chi phí, thực hành lưu ký và định giá, thay vì chỉ dựa vào lượng ETH nắm giữ.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không phải là lời khuyên tài chính. Các khoản đầu tư tiền điện tử có tính biến động cao và tiềm ẩn rủi ro. Độc giả nên tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI (do GPT cung cấp) để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.