Circle gia hạn thỏa thuận chia sẻ doanh thu USDC với Coinbase đến năm 2029
2026/08/10 15:20:00
Giới thiệu
Circle đã gia hạn thỏa thuận chia sẻ doanh thu ba năm đối với USDC với Coinbase trên các điều khoản hiện tại, củng cố vị thế cốt lõi của stablecoin này trong toàn bộ hệ sinh thái sản phẩm của Coinbase đến năm 2029.
CEO của Circle, Jeremy Allaire, xác nhận việc gia hạn trong cuộc gọi báo cáo kết quả quý hai năm 2026 vào ngày 5 tháng Tám, cho biết thỏa thuận tiếp tục dưới các điều khoản ban đầu được ký vào tháng Tám năm 2023. Điều này đảm bảo USDC vẫn giữ vai trò trung tâm trong các sản phẩm bán lẻ và tổ chức của Coinbase, trong khi Circle tiếp tục mở rộng mạng lưới phân phối với các đối tác phù hợp. Động thái này xóa bỏ sự không chắc chắn trong ngắn hạn xung quanh một trong những mối quan hệ thương mại quan trọng nhất của ngành công nghiệp tiền mã hóa và củng cố vai trò của USDC như một stablecoin được hỗ trợ bởi đô la hàng đầu trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng.
Các điều khoản chính của thỏa thuận gia hạn Circle-Coinbase về USDC là gì?
Thỏa thuận được gia hạn giữ nguyên cấu trúc chia doanh thu ban đầu từ Thỏa thuận Hợp tác ngày 18 tháng 8 năm 2023 mà không có thay đổi nào. Coinbase nhận 100% thu nhập lãi từ dự trữ được tạo ra bởi USDC được giữ trên nền tảng của họ và 50% thu nhập dự trữ còn lại từ USDC đang lưu thông ở nơi khác sau khi trừ phần phân bổ của Circle và các khoản khấu trừ khác của đối tác.
Cấu trúc này bắt nguồn khi hai công ty giải thể Centre Consortium và biến Circle trở thành nhà phát hành duy nhất của USDC. Coinbase đồng thời nắm giữ một phần vốn cổ phần thiểu số tại Circle. Kỳ hạn ban đầu ba năm có điều khoản gia hạn tự động nếu cả hai bên đều thực hiện đầy đủ nghĩa vụ hợp đồng. Theo các báo cáo và hồ sơ quý 2 năm 2026 của Circle được trích dẫn trong các báo cáo gần đây, đợt gia hạn mới nhất kéo dài thỏa thuận đến năm 2029.
Thu nhập dự trữ chủ yếu đến từ các chứng khoán kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn ngắn và các tương đương tiền hỗ trợ USDC. Phần của Coinbase về cơ bản đã chiếm một tỷ lệ đáng kể trong chi phí phân phối của Circle—khoảng 908 triệu USD vào năm 2024, tương đương khoảng 54% doanh thu liên quan của Circle trong năm đó. Trong các giai đoạn gần đây, tỷ lệ hiệu quả đã dao động gần 51% do các thỏa thuận hệ sinh thái với các đối tác bổ sung điều chỉnh các quỹ dư thừa.
Tính tự động của việc gia hạn mang lại khả năng nhìn thấy rõ ràng trong nhiều năm. Cả hai công ty tiếp tục đáp ứng các ngưỡng hiệu suất liên quan đến tích hợp và phân phối sản phẩm, cho phép hợp đồng được gia hạn tự động mà không cần đàm phán lại các điều khoản kinh tế cốt lõi.
Việc gia hạn ảnh hưởng như thế nào đến lưu thông USDC và vị thế thị trường?
Lưu lượng USDC đạt 73,3 tỷ USD vào cuối quý hai năm 2026, tương đương mức tăng 19% so với cùng kỳ năm trước theo dữ liệu lợi nhuận của Circle. Coinbase nắm giữ khoảng 30% tổng lưu lượng USDC trên nền tảng của mình vào cuối quý, nhấn mạnh vai trò là kênh phân phối tập trung thống trị. Cơ sở hạ tầng nền tảng của Circle chiếm khoảng 17%, tương đương 12,4 tỷ USD.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi liên quan đến USDC đã tăng mạnh, tăng 151% so với cùng kỳ năm trước trong cùng giai đoạn. Sự gia hạn này củng cố thanh khoản và khả năng tiếp cận của USDC trong hệ sinh thái của Coinbase, bao gồm giao dịch giao ngay, lưu ký tổ chức và các sản phẩm liên quan. Sự liên tục này hỗ trợ việc áp dụng rộng rãi hơn, ngay cả khi lãi suất giảm nhẹ và tỷ suất hoàn vốn dự trữ giảm xuống khoảng 3,5% trong quý.
Circle đã tạo ra tổng doanh thu và thu nhập dự trữ là 701 triệu đô la trong quý 2 năm 2026, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước. Ban quản lý nhấn mạnh rằng mối quan hệ đối tác với Coinbase vẫn là nền tảng, trong khi công ty đang tìm kiếm các thỏa thuận phân phối bổ sung. Allaire lưu ý rằng công ty mong đợi mở rộng mạng lưới USDC thông qua các đối tác có chiến lược phù hợp, đôi khi phối hợp với Coinbase.
Tại sao Circle và Coinbase chọn gia hạn trên các điều khoản hiện có?
Cả hai công ty đều đáp ứng các điều kiện hợp đồng cần thiết để gia hạn tự động, loại bỏ nhu cầu thay đổi. CFO của Coinbase, Alesia Haas, xác nhận trong cuộc thảo luận về kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 của sàn giao dịch rằng các điều kiện đã được đáp ứng và mối quan hệ đối tác sẽ tiếp tục trên cùng các điều khoản.
Quyết định này ưu tiên sự ổn định hơn là đàm phán lại ngắn hạn. Coinbase hưởng lợi từ dòng doanh thu ổn định, biên lợi nhuận cao gắn với số dư USDC, trong khi Circle đảm bảo vị trí ưu tiên liên tục trên các sản phẩm của Coinbase. Sự phối hợp lẫn nhau này đã hỗ trợ sự tăng trưởng của USDC kể từ cấu trúc lại năm 2023. Áp lực đầu cơ xung quanh những thay đổi tiềm năng—một phần liên quan đến sự tham gia của Coinbase vào các sáng kiến stablecoin khác—đã được chứng minh là không có cơ sở sau khi gia hạn tự động được kích hoạt.
Cơ cấu này tiếp tục khuyến khích Coinbase quảng bá USDC trên tất cả các nền tảng của mình. Đổi lại, Circle đạt được quy mô phân phối mà khó có thể tái tạo một cách độc lập. Các thỏa thuận gần đây trong hệ sinh thái cho phép các bên tham gia bên thứ ba chia sẻ lợi ích kinh tế còn lại, tuy nhiên mối quan hệ cốt lõi với Coinbase vẫn được duy trì.
Những hệ quả rộng lớn hơn đối với lĩnh vực stablecoin là gì?
Việc gia hạn củng cố tính tập trung của các mối quan hệ phân phối stablecoin lớn. USDC duy trì vị thế là lựa chọn được quản lý và hỗ trợ bởi đô la chính, với sự tăng trưởng lưu thông vượt quá một số kỳ vọng bất chấp lợi suất dự trữ giảm nhẹ. Quyết định của Circle từ bỏ cổ tức hoặc khoản thanh toán hàng quý cho người nắm giữ càng cho thấy sự tập trung vào việc tái đầu tư dài hạn vào sản phẩm, cơ sở hạ tầng và đối tác thay vì lợi nhuận vốn ngay lập tức.
CFO Jeremy Fox-Geen nhấn mạnh việc duy trì bảng cân đối kế toán lành mạnh và tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng, bao gồm các dòng doanh thu không phải từ dự trữ stablecoin. Circle đã nâng đáng kể dự báo doanh thu ngoài thu nhập từ dự trữ stablecoin cho năm 2026, thể hiện sự tự tin vào sự đa dạng hóa. Sự liên tục trong đối tác giảm bớt một nguồn không chắc chắn về ký quỹ cho cả hai công ty trong bối cảnh cạnh tranh từ các mô hình thay thế và sản phẩm tiền tệ được token hóa.
Phản ứng của thị trường bao gồm áp lực nhẹ đối với cổ phiếu của Circle ngay sau cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh, tuy nhiên, khả năng nhìn thấy trong nhiều năm được đánh giá là tích cực cho sự chấp nhận bền vững của USDC. Hoạt động trên chuỗi và dữ liệu số dư nền tảng cho thấy sự cam kết vốn liên tục đối với stablecoin này.
Điều này ảnh hưởng như thế nào đến các nhà giao dịch và người dùng USDC?
Người dùng được hưởng lợi từ nguồn thanh khoản sâu liên tục và tích hợp sản phẩm trên Coinbase. USDC vẫn sẵn sàng cho các cặp giao dịch, chuyển và dòng chảy tổ chức mà không bị gián đoạn do sự không chắc chắn của đối tác. Kinh tế cố định khuyến khích tiếp tục quảng bá USDC như một stablecoin được ưa chuộng để thanh toán và giao dịch.
Thu nhập được giữ lại tiếp tục chảy theo các quy tắc đã thiết lập thay vì thay đổi đột ngột. Người nắm giữ không nhận được lợi tức trực tiếp theo mô hình tiêu chuẩn; bất kỳ lợi nhuận nào đều yêu cầu tham gia riêng biệt vào các chương trình phần thưởng hoặc giao thức DeFi. Việc gia hạn hỗ trợ niềm tin tổng thể của thị trường vào tính liên tục hoạt động và vị thế pháp lý của USDC.
Kết luận
Việc Circle gia hạn thỏa thuận chia sẻ doanh thu USDC ba năm với Coinbase trên các điều khoản hiện tại đảm bảo vị thế cốt lõi của stablecoin này trên các sản phẩm của Coinbase đến năm 2029. Thỏa thuận tiếp tục phân chia thu nhập dự trữ 100% trên nền tảng và 50% dư thừa ngoài nền tảng được thiết lập năm 2023, mang lại sự chắc chắn đa năm cho cả hai bên. Lượng USDC đang lưu hành đạt 73,3 tỷ USD với mức tăng trưởng 19% so với cùng kỳ năm trước, trong khi Circle báo cáo doanh thu và thu nhập dự trữ quý II là 701 triệu USD. Phần chia 30% của Coinbase đối với lượng lưu hành cho thấy tầm quan trọng liên tục của mối quan hệ đối tác này.
Quyết định này ưu tiên mở rộng hệ sinh thái và tái đầu tư thay vì thanh toán ngắn hạn. Việc gia hạn tự động sau khi cả hai công ty đáp ứng các điều kiện hợp đồng đã loại bỏ sự đầu cơ và hỗ trợ thanh khoản cũng như sự chấp nhận liên tục. Người giao dịch và người dùng được hưởng lợi từ sự tích hợp sản phẩm bền vững và độ sâu thị trường. Khi lĩnh vực stablecoin phát triển, mối quan hệ thương mại lâu dài này vẫn là yếu tố nền tảng trong vị thế thị trường của USDC.
Câu hỏi thường gặp
Thời hạn của thỏa thuận Circle-Coinbase USDC được gia hạn là bao lâu?
Việc gia hạn kéo dài kỳ hạn ban đầu ba năm thêm ba năm nữa đến năm 2029 theo các điều khoản gia hạn tự động.
Coinbase vẫn nhận phần lớn thu nhập từ dự trữ USDC không?
Đúng vậy. Coinbase tiếp tục nhận 100% thu nhập dự trữ từ USDC được giữ trên nền tảng của họ và 50% thu nhập dư thừa từ các khoản nắm giữ ngoài nền tảng sau khi đã phân bổ các khoản khác.
Có bao nhiêu USDC đang lưu hành khi thông báo gia hạn được đưa ra?
Theo kết quả quý 2 năm 2026 của Circle, lưu thông trung bình và lưu thông vào cuối kỳ đạt khoảng 73,3 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.