Kết quả kinh doanh quý 2 của Walmart: Doanh thu vượt dự kiến và điều chỉnh tăng hướng dẫn không ngăn được sự sụt giảm giá cổ phiếu do kỳ vọng EPS không đạt

2026/08/21 15:27:00

Giới thiệu

Cổ phiếu Walmart giảm gần 10% vào ngày 20 tháng 8 năm 2026, ngay cả sau khi nhà bán lẻ này công bố kết quả quý hai mạnh hơn dự kiến. Theo báo cáo lợi nhuận quý II FY27 chính thức của Walmart, tổng doanh thu đạt 187,9 tỷ USD, tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn ước tính trung bình khoảng 186,8 tỷ USD.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 0,81 USD, tăng 19,1% và vượt dự báo khoảng 0,74 USD. Ban quản lý đã nâng dự báo doanh thu ròng và thu nhập hoạt động điều chỉnh cả năm. Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh cả năm ở mức 2,80–2,87 USD đã không đạt mức đồng thuận khoảng 2,90 USD của phố Wall, trong khi doanh số bán hàng tương đương tại Mỹ giảm xuống còn 2,6%. Nhà đầu tư tập trung vào sự thiếu hụt trong dự báo và xu hướng tiêu dùng yếu hơn, dẫn đến đợt bán tháo mạnh mẽ.

Điểm nổi bật chính trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 FY27 của Walmart là gì?

Walmart báo cáo tăng trưởng doanh thu và sức mạnh hoạt động vững chắc trong quý hai tài chính kết thúc ngày 31 tháng 7 năm 2026. Doanh thu đạt 187,9 tỷ USD, tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước, hoặc 5,1% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định, vượt kỳ vọng thị trường khoảng 186,8 tỷ USD, dựa trên dữ liệu từ tài liệu kết quả kinh doanh ngày 20 tháng 8 năm 2026 của công ty.

Doanh số bán hàng thương mại điện tử toàn cầu tăng 23%, chiếm tỷ trọng lớn hơn trong tổng doanh thu ròng. Thương mại điện tử của Walmart Mỹ tăng 24%, nhờ vào dịch vụ giao hàng từ cửa hàng và mở rộng thị trường. Doanh thu quảng cáo toàn cầu tăng 38%, trong đó doanh thu quảng cáo của Walmart Mỹ cũng tăng 38%. Doanh thu phí thành viên tăng 17% trên toàn cầu.

Thu nhập hoạt động tăng 28,8% lên 9,383 tỷ USD, hoặc 17,4% trên cơ sở cố định điều chỉnh theo tỷ giá hối đoái. Biên lợi nhuận gộp mở rộng 96 điểm cơ bản lên 25,4%. Ban quản lý lưu ý rằng các khoản hoàn thuế nhập khẩu đã mang lại sự gia tăng tạm thời, một phần bị bù đắp bởi các khoản đầu tư về giá. Loại bỏ tác động ròng này, mức tăng thu nhập hoạt động cốt lõi nằm ở mức cao nhất của hướng dẫn trước đó.

Lợi nhuận ròng theo GAAP giảm 9,4% xuống còn 6,366 tỷ USD, và EPS pha loãng giảm 9,1% xuống còn 0,80 USD, chủ yếu do tổn thất ròng từ cổ phiếu và các khoản đầu tư khác. EPS điều chỉnh ở mức 0,81 USD phản ánh tốt hơn hiệu suất cốt lõi sau khi loại trừ các khoản này và lợi ích thuế liên quan.

Tại sao doanh số bán hàng tương đương tại Hoa Kỳ của Walmart lại giảm tốc trong quý 2?

Tăng trưởng doanh số bán hàng tại Hoa Kỳ giảm tốc xuống còn 2,6%, mức chậm nhất trong hơn sáu năm và thấp hơn kỳ vọng của các chuyên gia phân tích là 3,5% đến 3,8%, theo các báo cáo trích dẫn dữ liệu từ FactSet và LSEG sau ngày phát hành 20 tháng 8. Số giao dịch tăng 1,5% trong khi mức chi trung bình mỗi hóa đơn chỉ tăng 1,1%, một sự giảm tốc mạnh so với mức tăng 3,1% trong cùng kỳ năm trước.

Doanh số bán hàng tại hiệu thuốc tạo ra áp lực khoảng 80 điểm cơ bản sau khi các quy định về giá tối đa hợp lý liên bang có hiệu lực. Loại trừ lĩnh vực sức khỏe và làm đẹp, doanh số tương đương sẽ đạt khoảng 3,4%. Giá xăng dầu tăng cao cũng gây áp lực lên người tiêu dùng thu nhập thấp và trung bình, dẫn đến việc họ phải điều chỉnh chi tiêu cho các khoản không thiết yếu.

Sam’s Club tại Hoa Kỳ hoạt động mạnh mẽ hơn, với doanh số tương đương tăng 4,4% không bao gồm nhiên liệu và doanh thu ròng tăng 8,8% lên 25,7 tỷ USD. Doanh số quốc tế tăng 7,9% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định, do Trung Quốc và Ấn Độ dẫn đầu. Các phân khúc này đã giúp bù đắp xu hướng yếu hơn của các cửa hàng Walmart tại Hoa Kỳ.

Walmart đã tăng dự báo cả năm như thế nào dù gặp nhiều thách thức?

Walmart đã nâng dự báo tài chính năm 2027 trên các chỉ số then chốt, thể hiện sự tự tin vào các động lực tăng trưởng dài hạn. Hướng dẫn tăng trưởng doanh thu ròng trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định được nâng lên mức 4,0%–5,0% từ mức trước đó là 3,5%–4,5%. Hướng dẫn tăng trưởng lợi nhuận hoạt động điều chỉnh được điều chỉnh lên 7,0%–8,5% từ 6,0%–8,0%. Hướng dẫn EPS điều chỉnh tăng lên 2,80–2,87 USD từ 2,75–2,85 USD.

Sự tăng trưởng này phản ánh sức mạnh trong các lĩnh vực thương mại điện tử, quảng cáo và kinh doanh thành viên, mang lại biên lợi nhuận tăng thêm cao hơn. Ban quản lý kế hoạch tiếp tục đầu tư các khoản hoàn thuế vào việc giảm giá và cải thiện trải nghiệm khách hàng để thúc đẩy tăng trưởng khối lượng và thị phần. Hướng dẫn chi tiêu vốn cũng được điều chỉnh tăng nhẹ lên khoảng 4,0% doanh thu ròng.

Trong quý ba, Walmart dự báo tăng trưởng doanh thu thuần theo tỷ giá cố định ở mức 3,0%–3,75% và EPS điều chỉnh ở mức 0,62–0,64 USD. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh dự kiến tăng 2,0%–4,0%. Triển vọng quý ba bao gồm sự thay đổi về thời gian liên quan đến sự kiện Big Billion Days của Flipkart và các khoản đầu tư về giá đang diễn ra.

Tại sao cổ phiếu Walmart lại giảm sau khi vượt dự kiến?

Cổ phiếu giảm tới 10% và đóng cửa giảm khoảng 9% vào ngày 20 tháng 8 năm 2026, xóa sổ hàng chục tỷ đô la giá trị thị trường. Các nhà đầu tư phản ứng trước hai yếu tố chính: mức dự báo EPS điều chỉnh cả năm vẫn dưới ước tính trung bình gần $2,90, và doanh số bán hàng tương đương tại Mỹ yếu hơn dự kiến, làm dấy lên nghi vấn về sự bền bỉ của người tiêu dùng.

Sự gia tăng thu nhập hoạt động bao gồm lợi nhuận ròng đáng kể từ các khoản hoàn thuế. CFO John David Rainey nhấn mạnh rằng các khoản hoàn thuế còn lại sẽ được ưu tiên cho các khoản đầu tư về giá trong nửa cuối năm, khuyên các nhà đầu tư nên xem xét quý 2 và quý 3 cùng nhau để có cái nhìn rõ ràng hơn về tăng trưởng cốt lõi. Hướng dẫn EPS cho quý 3 cũng thấp hơn nhiều dự báo của các nhà phân tích, củng cố sự thận trọng trong ngắn hạn.

Các mối quan ngại về định giá đã đóng vai trò. Walmart đã giao dịch với mức bội số cao hơn phản ánh việc thực thi nhất quán và đà số hóa của công ty. Một quý tăng trưởng lợi nhuận tuần tự gần như không đổi đã thách thức mức phí đó. Áp lực rộng hơn từ thị trường do lợi suất tăng và lo ngại về lạm phát đã khuếch đại phản ứng.

E-commerce, quảng cáo và thành viên đóng vai trò gì trong các kết quả?

Các doanh nghiệp kỹ thuật số có đòn bẩy cao đã cung cấp động lực tăng trưởng chính. Doanh thu ròng thương mại điện tử toàn cầu tăng 23% và chiếm khoảng 24% tổng doanh thu ròng. Doanh số thị trường tại Hoa Kỳ tăng hơn 50% trong một số chỉ số được báo cáo, trong khi giao hàng do cửa hàng thực hiện đã tăng tốc.

Doanh thu quảng cáo tăng 38% toàn cầu, hưởng lợi từ quy mô mở rộng và khả năng nhắm mục tiêu tốt hơn trên các kênh. Doanh thu từ thành viên tăng 17%, được hỗ trợ bởi mức độ thâm nhập cao hơn tại Sam’s Club và Walmart+. Những dòng doanh thu này đã cải thiện lợi nhuận tổng thể và giúp mở rộng biên lợi nhuận gộp, bất chấp các khoản đầu tư về giá trong kinh doanh bán lẻ cốt lõi.

Quản lý nhấn mạnh sự nhất quán trong nhiều năm về tăng trưởng thương mại điện tử vượt quá 20% tại Walmart Hoa Kỳ như bằng chứng về những lợi thế cạnh tranh bền vững về tốc độ, danh mục sản phẩm và sự tiện lợi. Những lĩnh vực này vẫn là trung tâm của triển vọng cả năm được điều chỉnh tăng.

KuCoin cung cấp một lựa chọn ổn định hơn trong thị trường biến động

Nếu bạn lo lắng về những biến động thường xuyên trên thị trường và tìm kiếm một lựa chọn ổn định hơn để kiếm tiền thụ động, KuCoin là nơi phù hợp để bạn đến:

Simple Earn: Nạp và rút token mọi lúc, nhận lợi nhuận ổn định.
KuCoin Earn: Kiếm lợi nhuận ổn định với quản lý tài sản chuyên nghiệp.
Nắm giữ để kiếm tiền: Nhận phần thưởng bằng cách nắm giữ tài sản trong các tài khoản Tài trợ, Giao dịch, Ký quỹ, Giao sau, Khai thác và Tài khoản hợp nhất.
Staking: Khai thác tiềm năng sinh lời từ các tài sản trên chuỗi.
Đầu tư Nâng cao: Đầu tư Nâng cao cung cấp nhiều sản phẩm có cấu trúc giúp tiền của bạn tăng trưởng trong mọi thị trường.
Shark Fin: Bảo vệ tiền vốn và lợi nhuận đảm bảo
Đầu tư kép: Mua thấp và bán cao với tính toán lợi nhuận minh bạch.
Lăn cầu tuyết: Lợi nhuận cao, có bảo vệ giá.
Mua giảm giá: Mua tiền điện tử với giá ưu đãi.
KCS Loyalty: Nâng cấp cấp độ để tận hưởng các quyền lợi độc quyền bằng cách stakes ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Khám phá giá trị tương lai và bắt đầu hành trình đầu tư thông minh của bạn.
Lợi ích của KCS: Giữ và stake KCS để truy cập các lợi ích trên toàn nền tảng.
KCS Staking 2.0: Tham gia vào quản trị trên chuỗi của KCS để kiếm lợi nhuận.

Kết luận

Walmart đã vượt chỉ tiêu doanh thu và EPS điều chỉnh trong quý 2 năm tài chính 27, đồng thời nâng cao hướng dẫn doanh thu và lợi nhuận hoạt động cả năm, nhờ vào tăng trưởng thương mại điện tử toàn cầu 23%, mở rộng quảng cáo 38% và xu hướng thành viên vững mạnh. Doanh số tương đương tại Mỹ giảm xuống còn 2,6% do áp lực từ ngành dược phẩm và chi phí nhiên liệu tăng cao, trong khi dự báo EPS điều chỉnh ở mức $2,80–$2,87 đã thấp hơn kỳ vọng trung bình cao hơn. Những yếu tố này đã gây ra mức giảm giá cổ phiếu khoảng 9–10% vào ngày 20 tháng 8 năm 2026, theo các báo cáo thị trường sau khi công bố kết quả kinh doanh.

Các hoạt động cốt lõi vẫn duy trì sức khỏe tốt, với lợi nhuận nền tảng được hỗ trợ bởi các doanh nghiệp kỹ thuật số có biên lợi nhuận cao và các khoản đầu tư về giá được lên kế hoạch từ hoàn thuế. Kết quả này nhấn mạnh khả năng của Walmart trong việc giành thị phần ngay cả trong môi trường người tiêu dùng bị áp lực, nhưng đồng thời cũng làm nổi bật mức độ nhạy cảm trong ngắn hạn đối với các chi tiết hướng dẫn và tín hiệu kinh tế. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc thực hiện Q3 để tìm bằng chứng rằng tăng trưởng khối lượng bù đắp được các khoản đầu tư đã lên kế hoạch. Tổng thể, quý này củng cố tính bền vững của mô hình đa kênh của Walmart, đồng thời nhắc nhở thị trường rằng định giá cao để lại rất ít không gian cho những thiếu sót được cho là xảy ra.

Câu hỏi thường gặp

Điều gì đã khiến lợi nhuận ròng theo GAAP của Walmart giảm trong quý 2?

Lỗ ròng từ cổ phần và các khoản đầu tư khác đã khiến lợi nhuận ròng theo GAAP giảm 9,4% xuống còn 6,366 tỷ USD, chứ không phải do hoạt động bán lẻ cốt lõi yếu kém.

Doanh số thương mại điện tử toàn cầu của Walmart tăng bao nhiêu?

Doanh số bán hàng thương mại điện tử toàn cầu tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, trong đó thương mại điện tử của Walmart tại Mỹ tăng 24%.

Hướng dẫn EPS điều chỉnh cả năm được cập nhật của Walmart là gì?

Công ty hiện dự kiến EPS điều chỉnh từ $2,80 đến $2,87 cho năm tài chính 2027, tăng từ mức trước đó là $2,75 đến $2,85.

Tại sao doanh số bán hàng tương đương tại Hoa Kỳ lại không đạt kỳ vọng?

Việc thay đổi giá thuốc do quy định liên bang tạo ra áp lực khoảng 80 điểm cơ bản, trong khi giá xăng cao hơn dẫn đến chi tiêu của người tiêu dùng thận trọng hơn.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.