Báo cáo hàng tuần của KuCoin Ventures: Cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi mở rộng khi thị trường tiền mã hóa duy trì sự bền bỉ giữa lợi suất thực cao

Hiện tại, các thị trường lãi suất đang định giá xác suất khoảng 57% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng Chín, trong khi kỳ vọng về các đợt thắt chặt thêm vào năm 2027 cũng vẫn ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, từ góc độ định giá tài sản rộng hơn, việc Fed thực hiện đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể quan trọng hơn đối với tâm lý giao dịch ngắn hạn, trong khi lãi suất dài hạn duy trì ở mức cao dường như phản ánh những thay đổi sâu sắc hơn trong định giá vốn. Kể từ đầu năm, lãi suất thực 10 năm của Mỹ đã tăng từ 1,94% lên 2,43%, tức tăng khoảng 49 bps, tương đương khoảng 83% mức tăng của lãi suất danh nghĩa. Điều này cho thấy sự gia tăng lãi suất dài hạn trong năm nay không chủ yếu do kỳ vọng lạm phát. Những yếu tố quan trọng hơn có thể bao gồm chi phí vốn cao hơn, mức bồi thường cao hơn mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài, và nhu cầu tài trợ khu vực tư nhân mạnh mẽ hơn—đặc biệt từ cơ sở hạ tầng AI—đang làm gia tăng cạnh tranh cho vốn.