Từ stablecoin đến tài chính trên chuỗi: Kế hoạch lớn hơn của Circle

 

Circle chủ yếu được hiểu thông qua một sản phẩm: USDC. Điều đó có lý khi các stablecoin chủ yếu được thảo luận như các cặp giao dịch, công cụ thanh khoản hoặc nơi lưu trữ an toàn hơn trong các thị trường tiền điện tử. Nhưng cách tiếp cận cũ đó giờ đây không còn đủ.

Circle hiện đang thúc đẩy một tầm nhìn rộng lớn hơn nhiều. Thay vì chỉ đóng vai trò là nhà phát hành stablecoin, công ty đang định vị mình như một doanh nghiệp cơ sở hạ tầng tài chính được xây dựng dành riêng cho việc di chuyển tiền tệ bản địa trên internet. Trong tầm nhìn sản phẩm năm 2026, Circle mô tả một nền tảng bao gồm cơ sở hạ tầng, tài sản kỹ thuật số và các ứng dụng, bao gồm Arc, USDC, EURC, USYC, Circle Payments Network và StableFX. Đó không phải là lộ trình của một công ty chỉ có một sản phẩm. Đó là lộ trình của một công ty đang nỗ lực xây dựng các tuyến đường cho tài chính trên chuỗi.

Đây là câu chuyện thực sự đằng sau sự phát triển của Circle. Stablecoin vẫn giữ vai trò trung tâm, nhưng ngày càng trở thành điểm khởi đầu hơn là điểm đến cuối cùng. Kế hoạch lớn hơn của Circle là sử dụng stablecoin làm lớp nền cho các giao dịch thanh toán, thanh toán bù trừ, hoạt động quỹ, chuyển giá trị xuyên chuỗi và các sản phẩm tài chính được token hóa.

USDC vẫn là nền tảng trong hoạt động kinh doanh của Circle và tiếp tục là sản phẩm quan trọng nhất của công ty. Kết quả cả năm 2025 của Circle cho thấy lượng USDC đang lưu hành đạt 75,3 tỷ USD vào cuối năm, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cũng báo cáo khối lượng giao dịch USDC trên chuỗi đạt 11,9 nghìn tỷ USD trong quý tư năm 2025, cùng doanh thu và thu nhập dự trữ cả năm là 2,68 tỷ USD. Cùng nhau, những con số này làm rõ một điều: USDC vẫn là trụ cột trong mô hình kinh doanh của Circle và là động lực chính thúc đẩy quy mô, tính liên quan và sức mạnh tài chính của công ty.

Đồng thời, Circle không còn chỉ trình bày USDC như một stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ được sử dụng rộng rãi. Công ty ngày càng xem nó như một cơ sở hạ tầng tiền tệ có thể lập trình, có khả năng hỗ trợ một phạm vi rộng lớn hơn các hoạt động tài chính. Trong cách định vị này, USDC không chỉ là đô la kỹ thuật số để lưu giữ hoặc chuyển nhượng giá trị. Nó trở thành công cụ cho các giao dịch xuyên biên giới, hoạt động kho bạc, ngoại hối, thanh toán, quản lý thanh khoản và thậm chí một số trường hợp sử dụng trên thị trường vốn. Vị thế rộng lớn hơn này là trung tâm trong cách Circle hiện nay nói về tương lai của mình.

Điều này đánh dấu một sự thay đổi quan trọng trong cách tiếp cận. Một nhà phát hành stablecoin truyền thống chủ yếu quan tâm đến việc đúc và hoàn đổi token, quản lý dự trữ, duy trì thanh khoản và đáp ứng các nghĩa vụ pháp lý. Ngược lại, một công ty cơ sở hạ tầng tài chính tập trung vào việc di chuyển giá trị qua các mạng lưới, phối hợp các dòng tiền và các hệ thống cho phép tiền tệ thanh toán hiệu quả hơn giữa các thẩm quyền và nền tảng khác nhau. Circle ngày càng muốn được nhìn nhận ở nhóm thứ hai này.

Sự khác biệt này quan trọng vì nó thay đổi cách hiểu về công ty. USDC vẫn là sản phẩm cốt lõi, nhưng chiến lược dài hạn của Circle rõ ràng nhằm xây dựng nhiều hơn chỉ một doanh nghiệp stablecoin. Công ty đang sử dụng USDC làm nền tảng để xây dựng một hệ sinh thái lớn hơn xung quanh các dịch vụ thanh toán, khả năng tương tác và dịch vụ tài chính trên chuỗi. Nói cách khác, USDC vẫn là điểm khởi đầu, nhưng nó không còn là toàn bộ câu chuyện.

Tài chính trên chuỗi đại diện cho cơ hội lớn hơn của Circle

Stablecoin đang trở thành hạ tầng tài chính

Stablecoins quan trọng vì chúng giải quyết những bất cập thực tế trong cơ sở hạ tầng tài chính hiện đại. Chúng có thể được chuyển đổi 24/7, thanh toán nhanh hơn nhiều so với nhiều phương thức thanh toán truyền thống, và hỗ trợ các giao dịch xuyên biên giới với ít trung gian hơn. Khi được sử dụng như các tài sản có thể lập trình, chúng còn tạo ra những khả năng mới cho các quy trình tự động hóa, tài chính tích hợp và chuyển tiền theo thời gian thực bên trong các nền tảng kỹ thuật số và hệ thống phần mềm.

Đó là lý do Circle ngày càng hướng tới khái niệm về một “hệ thống tài chính internet.” Circle dường như tin rằng giai đoạn tiếp theo của tài chính kỹ thuật số sẽ không chỉ được xác định bởi công ty nào phát hành stablecoin đáng tin cậy nhất. Thay vào đó, nó sẽ được hình thành bởi công ty nào xây dựng các dịch vụ, mạng lưới và hạ tầng hữu ích nhất xung quanh stablecoin đó.

Trong mô hình này, các stablecoin ngừng được xem chỉ là các công cụ tiền điện tử. Chúng bắt đầu hoạt động như những hệ thống thanh toán bản địa của internet. Đó là nơi cơ hội lớn hơn của Circle bắt đầu. Công ty không chỉ phát hành một đồng đô la kỹ thuật số. Mà còn đang nỗ lực định vị mình dưới sự chuyển dịch rộng lớn hơn hướng tới tài chính trên chuỗi.

Mạng thanh toán Circle cho thấy doanh nghiệp đang đi về đâu

Một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất về tham vọng rộng lớn hơn của Circle là Mạng lưới Thanh toán Circle, hay CPN. Khi Circle giới thiệu CPN, họ mô tả sản phẩm này là một mạng lưới kết nối các ngân hàng, các công ty fintech, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, ví và các tổ chức tài chính khác để thực hiện chuyển tiền toàn cầu gần như tức thì bằng các stablecoin được quản lý như USDC và EURC.

Việc đó quan trọng vì nó thay đổi vai trò của Circle trong chuỗi giá trị. Phát hành một stablecoin tạo ra một tài sản kỹ thuật số. Xây dựng một mạng lưới thanh toán tạo ra một quy trình làm việc liên tục mà các tổ chức có thể dựa vào mỗi ngày. Vai trò thứ hai mạnh mẽ về mặt chiến lược vì nó đặt Circle gần hơn với lớp vận hành của tài chính toàn cầu thay vì chỉ ở lớp tài sản.

Circle đã mở rộng ý tưởng này thêm với CPN Managed Payments, ra mắt vào tháng 4 năm 2026. Công ty cho biết nền tảng này được thiết kế để giúp các ngân hàng, công ty fintech, các công ty thanh toán và doanh nghiệp tiếp cận thanh toán bằng stablecoin mà không cần tự quản lý trực tiếp các tài sản kỹ thuật số. Sự trừu tượng hóa như vậy chính là cách các công ty cơ sở hạ tầng mở rộng quy mô: họ giảm thiểu ma sát vận hành, ẩn đi độ phức tạp kỹ thuật và làm cho các hệ thống tài chính mới trở nên thực tế hơn để thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi.

Điều này cho thấy Circle không chỉ đơn thuần tập trung vào việc tăng lưu thông USDC. Họ đang nỗ lực trở thành một phần của hệ thống hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới, thanh toán doanh nghiệp và lưu chuyển tiền tệ toàn cầu.

Circle đang xây dựng nhiều hơn chỉ một doanh nghiệp stablecoin

Kế hoạch lớn hơn của Circle trở nên dễ hiểu hơn khi bạn xem xét kiến trúc sản phẩm của công ty như một tổng thể. Công ty ngày càng không còn tự trình bày mình là một doanh nghiệp chỉ tập trung vào một loại token được hỗ trợ bởi sự tuân thủ. Thay vào đó, họ đang ngày càng trình bày mình như một nền tảng tài chính rộng lớn hơn.

Ở lớp tài sản kỹ thuật số, Circle có USDC và EURC, cùng với USYC là quỹ thị trường tiền tệ được token hóa. Ở lớp mạng và ứng dụng, họ có các sản phẩm như Circle Payments Network và StableFX. Ở lớp hạ tầng, họ đang phát triển Arc, mà Circle mô tả là một blockchain Layer-1 mở được thiết kế để hỗ trợ hệ thống tài chính internet.

Việc xây dựng theo chiều dọc này có ý nghĩa lớn. Nếu Circle có thể ảnh hưởng đến lớp tài sản, lớp thanh toán và lớp hạ tầng, nó sẽ không còn đơn thuần là một nhà phát hành stablecoin. Nó bắt đầu trông giống như một nền tảng có ảnh hưởng chiến lược đối với cách thức tiền được token hóa, được phát hành, di chuyển, thanh toán và sử dụng trong nhiều chức năng tài chính.

Đó là logic cốt lõi đằng sau sự chuyển đổi của Circle từ stablecoin sang tài chính trên chuỗi. Stablecoin có thể vẫn là nền tảng, nhưng cơ hội lớn hơn nằm ở việc kiểm soát nhiều hơn nữa tầng tài chính được xây dựng xung quanh chúng.

Arc cho thấy nỗ lực của Circle trong việc phát triển cơ sở hạ tầng blockchain cốt lõi

Arc có thể là bằng chứng rõ ràng nhất cho thấy Circle tự xem mình là một công ty cơ sở hạ tầng tài chính hơn là chỉ đơn thuần là một nhà phát hành token.

Trong tầm nhìn sản phẩm, Circle gọi Arc là “Hệ điều hành kinh tế cho internet.” Trong kết quả tài chính, mạng thử nghiệm công khai của Arc có hơn 100 người tham gia, thời gian hoạt động gần 100%, thời gian kết thúc khoảng một nửa giây, và hơn 166 triệu giao dịch tổng cộng kể từ khi ra mắt, với mạng chính vẫn nhắm đến năm 2026.

Việc ra mắt một blockchain không phải là một thí nghiệm phụ. Đó là một nỗ lực chiến lược nhằm định hình lớp cơ sở nơi các ứng dụng, chuyển giá trị và thanh toán diễn ra. Nếu Arc thu hút được sự quan tâm, Circle có thể tham gia vào gần như mọi lớp quan trọng của tài chính trên chuỗi: chính tiền tệ, sự di chuyển của tiền tệ đó, tính tương tác của tiền tệ đó và cơ sở hạ tầng blockchain hỗ trợ nó.

Điều đó không đảm bảo thành công. Cạnh tranh tại lớp-1 rất khốc liệt và hiệu ứng mạng rất khó xây dựng. Nhưng Arc làm rõ tham vọng của Circle. Công ty đang hướng tới vai trò trong cơ sở hạ tầng, không chỉ là phát hành.

Tính tương tác là yếu tố thiết yếu trong chiến lược của Circle

Tài chính trên chuỗi không thể mở rộng nếu các tài sản kỹ thuật số vẫn bị phân mảnh trên nhiều chuỗi. Circle hiểu điều đó, đó là lý do tại sao khả năng tương tác không phải là tính năng phụ trong chiến lược của họ.

Giao thức Chuyển mạch Chéo của Circle, hay CCTP, cho phép USDC bản địa di chuyển giữa các chuỗi được hỗ trợ thông qua mô hình đốt và phát hành thay vì thông qua tài sản được bao bọc. Tài liệu dành cho nhà phát triển của Circle cũng cho thấy công ty đang hướng hệ sinh thái đến các phiên bản giao thức mới hơn, với CCTP V1 dự kiến bắt đầu ngừng sử dụng vào ngày 31 tháng 7 năm 2026.

Điều này quan trọng vì một đồng đô la kỹ thuật số có thể sử dụng được cần cảm giác nhất quán trên các mạng lưới. Nếu thanh khoản bị phân mảnh hoặc việc di chuyển giữa các blockchain trở nên phức tạp về mặt vận hành, các tổ chức sẽ ít có khả năng xây dựng các quy trình thanh toán hoặc kho bạc quan trọng dựa trên nó. Nỗ lực thúc đẩy tính tương tác của Circle thực chất là nhằm bảo vệ tính hữu ích của USDC như một đồng tiền internet thống nhất.

Tài sản được token hóa mở rộng vai trò của Circle trong tài chính trên chuỗi

Một lý do khác khiến tiêu đề này phù hợp với định hướng hiện tại của Circle là công ty đang mở rộng ra ngoài các khoản thanh toán và đi sâu hơn vào tài chính được token hóa.

Circle bao gồm USYC trong câu chuyện nền tảng rộng hơn của mình, và các tài liệu công khai của nó xác định USYC là một quỹ thị trường tiền tệ được token hóa. Điều này cho thấy sự mở rộng từ tiền kỹ thuật số sang các sản phẩm tài chính tương đương tiền được token hóa.

Đây là nơi thuật ngữ “tài chính trên chuỗi” trở nên chính xác hơn so với “stablecoin.” Stablecoin chỉ là một danh mục trong số các tài sản tài chính được token hóa. Khi một công ty xây dựng các hệ thống tuân thủ, tích hợp ví, logic thanh toán và phân phối doanh nghiệp cần thiết để thúc đẩy việc áp dụng stablecoin, công ty đó sẽ ở vị thế mạnh mẽ hơn để mở rộng sang các tài sản ngắn hạn được token hóa, các công cụ kho bạc và các lớp phối hợp tài chính rộng hơn.

Quy định là một phần cốt lõi trong mô hình kinh doanh

Chiến lược của Circle cũng dựa rất nhiều vào vị thế pháp lý. Công ty liên tục nhấn mạnh sự tuân thủ, hoạt động được giám sát và các sản phẩm được quản lý như một phần trong giá trị cốt lõi của mình. Tại châu Âu, Circle cho biết USDC và EURC tuân thủ MiCA, điều này củng cố khả năng phục vụ các thị trường được quản lý trên toàn khu vực.

Điều đó quan trọng vì việc doanh nghiệp áp dụng sẽ phụ thuộc nhiều vào sự rõ ràng về pháp lý và niềm tin vận hành cũng như hiệu suất của blockchain. Các tổ chức có thể muốn tốc độ thanh toán nhanh hơn và khả năng di chuyển tiền linh hoạt hơn, nhưng họ cũng muốn các sản phẩm phù hợp với các khung tuân thủ được công nhận.

Circle tin rằng cơ sở hạ tầng được quản lý sẽ thu hút nhiều hơn sự chấp nhận từ các tổ chức so với các lựa chọn thay thế thuần crypto không được cấu trúc chặt chẽ. Liệu điều này có được chứng minh là hoàn toàn đúng hay không vẫn còn phải chờ xem, nhưng rõ ràng đây là trung tâm trong vị thế thị trường của công ty.

1. Sự phát triển của Circle quan trọng vì nó phản ánh một sự thay đổi rộng lớn đang diễn ra trên toàn bộ các thị trường tài chính. Stablecoin không còn chỉ được xem là các công cụ crypto mang tính đầu cơ. Chúng ngày càng được công nhận là cơ sở hạ tầng tài chính thực tế, có thể hỗ trợ thanh toán nhanh hơn, di chuyển tiền tệ 24/7 và các giao dịch xuyên biên giới hiệu quả hơn.
   
   

2. Đồng thời, các tài sản được token hóa, các hệ thống thanh toán có thể lập trình và các quy trình kho bạc dựa trên blockchain đang tiến gần hơn đến việc sử dụng phổ biến trong giới tổ chức. Những gì trước đây trông giống như thí nghiệm nay đang trở thành một phần trong những cuộc thảo luận nghiêm túc về thanh toán, ngân hàng và hoạt động tài chính.
   
   

3. Circle đang nỗ lực định vị mình cho sự thay đổi này bằng cách mở rộng ra ngoài một sản phẩm chủ lực duy nhất và chuyển sang vai trò cơ sở hạ tầng rộng lớn hơn. Thay vì chỉ dựa vào USDC như sản phẩm cốt lõi, công ty đang xây dựng xung quanh các lĩnh vực thanh toán, thanh toán bù trừ, khả năng tương tác và di chuyển giá trị được token hóa.
   
   

4. Nếu chiến lược này hoạt động, Circle có thể trở thành nhà cung cấp chính các hạ tầng tài chính trên chuỗi cho các tổ chức và doanh nghiệp. Điều đó sẽ mang lại cho nó vai trò lớn hơn không chỉ trong stablecoin, mà còn trong các hệ thống rộng hơn hỗ trợ tài chính kỹ thuật số.
   
   

5. Đơn giản mà nói, kế hoạch lớn hơn của Circle không chỉ dừng lại ở việc mở rộng USDC. Nó nhằm mục tiêu làm cho tài chính trên chuỗi trở nên dễ sử dụng hơn, được quản lý chặt chẽ hơn và kết nối sâu sắc hơn với các hoạt động tài chính thực tế.

Kế hoạch lớn hơn của Circle đang trở nên dễ hiểu hơn nhiều. USDC vẫn là nền tảng của doanh nghiệp, nhưng công ty rõ ràng đang hướng tới một mục tiêu rộng lớn hơn nhiều so với chỉ đơn thuần là phát hành stablecoin. Việc mở rộng sang cơ sở hạ tầng thanh toán, khả năng tương tác, tài sản được token hóa và cơ sở hạ tầng blockchain cho thấy Circle muốn đóng một vai trò lớn hơn trong cách giá trị kỹ thuật số di chuyển xuyên suốt hệ thống tài chính.

Đây là lý do khiến sự chuyển đổi từ stablecoin sang tài chính trên blockchain trở nên quan trọng. Circle không chỉ đang nỗ lực phát triển một đồng đô la kỹ thuật số. Họ đang cố gắng xây dựng những hạ tầng hỗ trợ giúp tiền kỹ thuật số trở nên hữu ích trong tài chính thực tế. Điều này bao gồm các khoản thanh toán xuyên biên giới, hoạt động kho bạc, thanh toán có thể lập trình và các sản phẩm tài chính được token hóa có thể hoạt động trên các mạng blockchain với tốc độ và tính linh hoạt cao hơn.

Việc Circle có thành công hoàn toàn hay không vẫn còn chưa chắc chắn. Cạnh tranh vẫn mạnh mẽ, quy định tiếp tục phát triển, và việc xây dựng các hiệu ứng mạng bền vững trong cơ sở hạ tầng tài chính chưa bao giờ dễ dàng. Tuy nhiên, hướng đi đã rõ ràng. Circle đang tự định vị không chỉ là nhà phát hành USDC, mà còn là một công ty hướng tới mục tiêu giúp định hình giai đoạn tiếp theo của tài chính bản địa internet.

1. Circle nổi tiếng nhất với điều gì?

Circle nổi tiếng nhất với tư cách là công ty đứng sau USDC, một trong những stablecoin được hỗ trợ bởi đô la lớn nhất trên thị trường tài sản kỹ thuật số.

2. “Tài chính trên chuỗi” có nghĩa gì trong chiến lược của Circle?

Trong trường hợp của Circle, tài chính trên chuỗi đề cập đến một hệ thống tài chính rộng lớn hơn được xây dựng trên nền tảng blockchain, nơi tiền kỹ thuật số, thanh toán, thanh lý và tài sản được token hóa có thể hoạt động theo cách dễ lập trình và hiệu quả hơn.

3. Tại sao Circle lại mở rộng ra ngoài các stablecoin?

Circle đang mở rộng ra ngoài các stablecoin vì cơ hội lớn hơn nằm ở hạ tầng được xây dựng xung quanh tiền kỹ thuật số. Điều này bao gồm thanh toán, thanh toán xuyên biên giới, khả năng tương tác, tài sản được token hóa và các quy trình tài chính doanh nghiệp.

4. Circle Payments Network là gì?

Mạng lưới Thanh toán Circle, hay CPN, là cơ sở hạ tầng thanh toán của Circle được thiết kế để kết nối các ngân hàng, công ty fintech, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và các tổ chức khác nhằm thúc đẩy việc chuyển tiền toàn cầu nhanh hơn thông qua các stablecoin được quản lý.

5. Arc trong hệ sinh thái của Circle là gì?

Arc là dự án cơ sở hạ tầng blockchain của Circle. Công ty trình bày đây là lớp lõi để hỗ trợ các ứng dụng tài chính bản địa internet và việc di chuyển tài sản kỹ thuật số.

6. CCTP là gì?

CCTP là viết tắt của Cross-Chain Transfer Protocol. Nó cho phép USDC bản địa di chuyển giữa các blockchain được hỗ trợ theo cách nhằm giảm sự phân mảnh và cải thiện khả năng tương tác.

7. Circle có chỉ tập trung vào USDC không?

Không. Trong khi USDC vẫn là sản phẩm cốt lõi, Circle cũng đang phát triển các sản phẩm xung quanh EURC, USYC, cơ sở hạ tầng thanh toán, các công cụ tương tác và cơ sở hạ tầng blockchain.

8. Tại sao quy định lại quan trọng đến vậy với Circle?

Quy định quan trọng vì Circle đang nhắm đến việc áp dụng rộng rãi hơn từ các tổ chức. Các ngân hàng, công ty fintech và doanh nghiệp thường cần sự rõ ràng về pháp lý, các tiêu chuẩn tuân thủ và cấu trúc hoạt động đáng tin cậy trước khi áp dụng các công cụ tài chính dựa trên blockchain.

9. Circle khác biệt như thế nào so với một nhà phát hành stablecoin thông thường?

Một nhà phát hành stablecoin điển hình chủ yếu tập trung vào việc phát hành token, quản lý dự trữ và xử lý việc hoàn trả. Circle đang nỗ lực tiến xa hơn bằng cách xây dựng các mạng lưới, công cụ và hạ tầng giúp stablecoin trở nên hữu ích trong các hoạt động tài chính thực tế.

10. Tại sao kế hoạch lớn hơn của Circle lại quan trọng đối với tương lai của tài chính?

Điều này quan trọng vì nó phản ánh một sự thay đổi rộng hơn trong tài chính, nơi các stablecoin và tài sản được token hóa ngày càng được coi là hạ tầng thay vì chỉ là sản phẩm tiền điện tử. Chiến lược của Circle cho thấy cách tiền kỹ thuật số có thể trở nên tích hợp sâu hơn vào các hệ thống tài chính chính thống.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư hay pháp lý.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI (do GPT cung cấp) để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.