Khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng Chín giảm xuống 30,6% trước khi công bố biên bản FOMC: Bitcoin và vàng được chú ý

2026/08/18 16:01:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

Các kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm mạnh do chuỗi dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn thay đổi quan điểm của thị trường về chính sách tiền tệ tháng Chín. Giá cả trên CME FedWatch cho thấy xác suất tăng 25 điểm cơ bản giảm xuống còn 30,6% vào ngày 17 tháng Tám, giảm từ 52,2% một tuần trước đó, khiến thị trường có khoảng 69% xác suất rằng Fed sẽ giữ phạm vi mục tiêu ở mức 3,50%–3,75%. Vì giá giao sau thay đổi liên tục, xác suất tăng lãi suất ngầm đã quay trở lại khoảng 35% vào ngày 18 tháng Tám. Tuy nhiên, thông điệp tổng thể vẫn không đổi: các nhà giao dịch đã giảm đáng kể niềm tin rằng một đợt tăng lãi suất khác sắp xảy ra.

Sự thay đổi này có ý nghĩa vượt xa thị trường trái phiếu. Bitcoin và vàng đều rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc, đồng đô la Mỹ và thanh khoản toàn cầu, mặc dù chúng không luôn phản ứng theo cùng một cách. Với việc biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngày 28–29 tháng 7 sẽ được công bố vào ngày 19 tháng 8 lúc 2:00 chiều giờ ET, các nhà đầu tư đang tìm kiếm các manh mối về mức độ chia rẽ sâu sắc của các nhà hoạch định chính sách về lạm phát và liệu sự suy yếu gần đây của nền kinh tế có thể củng cố lập luận duy trì lãi suất ở mức ổn định hay không.

Tại sao xác suất tăng lãi suất tháng Chín lại giảm?

Sự thay đổi trong kỳ vọng không đến từ một báo cáo kinh tế duy nhất. Thay vào đó, nhiều chỉ số quan trọng bắt đầu cho thấy xu hướng tương tự. Việc làm trong bảng lương tháng Bảy ít thay đổi ở mức -23.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1%. Lạm phát tiêu dùng chậm lại nhẹ, chỉ số CPI tổng thể tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, so với 3,5% vào tháng Sáu, trong khi CPI lõi giảm xuống 2,5%. Giá sản xuất không đổi trong tháng, và doanh số bán lẻ và dịch vụ thực phẩm giảm 0,6% so với tháng Sáu. Tổng thể, những con số này cho thấy nhu cầu và tuyển dụng đang mất đà, ngay cả khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.

Chỉ số Hoa Kỳ	Tín hiệu mới nhất	Hệ quả đối với Fed
Lương không trong ngành nông nghiệp	-23.000 vào tháng Bảy	Gợi ý đà tuyển dụng yếu hơn
Tỷ lệ thất nghiệp	4,10%	Thị trường lao động vẫn duy trì sự ổn định tương đối nhưng yếu hơn
Chỉ số CPI chính	3,4% so với cùng kỳ năm trước	Lạm phát giảm nhẹ
CPI lõi	2,5% hàng năm	Lạm phát cơ bản tiếp tục giảm nhiệt
PPI	0,0% MoM	Áp lực lạm phát trong đường ống ít cấp bách hơn
Bán lẻ	-0,6% so với tháng trước	Điểm đến nhu cầu tiêu dùng yếu hơn

Điểm quan trọng không phải là bất kỳ con số nào trong số này đảm bảo một sự ngừng lại của Fed. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, và lạm phát năng lượng hàng năm vẫn ở mức cao. Thay vào đó, sự cân bằng rủi ro đang trở nên ít rõ ràng hơn. Khi lạm phát cao và tăng trưởng mạnh, lập luận cho việc tăng lãi suất tương đối đơn giản. Khi lạm phát vẫn ở mức cao trong khi việc làm và nhu cầu tiêu dùng suy yếu, một đợt tăng lãi suất khác mang theo rủi ro lớn hơn về thắt chặt quá mức. Sự thay đổi trong sự đánh đổi này là điều đã khiến thị trường rời xa giả định trước đó rằng một đợt tăng lãi suất vào tháng Chín là có khả năng. Một cuộc khảo sát của Reuters được thực hiện từ ngày 12 đến 17 tháng Tám cho thấy đa số áp đảo các chuyên gia kinh tế kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng Chín.

Xác suất 30,6% trên FedWatch thực sự có nghĩa là gì?

Con số 30,6% dễ gây hiểu lầm. Nó không có nghĩa là có xác suất 30,6% để Cục Dự trữ Liên bang cắt lãi suất. Tại thời điểm đó trong định giá thị trường, con số này đại diện cho xác suất ngầm của một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, sẽ đưa phạm vi mục tiêu lên trên mức hiện tại 3,50%–3,75%. Xác suất lớn hơn nhiều là giữ nguyên lãi suất. Nói cách khác, cuộc tranh luận chính trong tháng Chín hiện tại là giữ nguyên so với tăng, chứ không phải tăng so với cắt.

Xác suất FedWatch cũng không phải là dự báo do Cục Dự trữ Liên bang đưa ra. Chúng là xác suất ngầm từ thị trường, được suy ra từ hợp đồng giao sau quỹ liên bang, do đó thay đổi bất cứ khi nào các nhà giao dịch định giá lại lộ trình chính sách có khả năng xảy ra. Dữ liệu lạm phát, báo cáo việc làm, giá dầu, bài phát biểu của Fed và các biến động thị trường trái phiếu đều có thể làm thay đổi nhanh chóng những xác suất đó. Sự thay đổi từ 30,6% vào ngày 17 tháng 8 lên khoảng 35% vào ngày 18 tháng 8 minh họa lý do tại sao các nhà giao dịch nên coi con số này là một chỉ báo cập nhật về kỳ vọng, chứ không phải một dự đoán cố định.

Tại sao Bản ghi FOMC lần này lại quan trọng

Cuộc họp tháng Bảy có ý nghĩa bất thường vì quyết định của Fed không nhất trí. FOMC bỏ phiếu 9–3 để duy trì mục tiêu lãi suất liên bang ở mức 3,50%–3,75%. Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan phản đối vì họ ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức 0,25 điểm phần trăm. Tuyên bố cũng thừa nhận lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% và đặc biệt chỉ ra các cú sốc cung cấp, bao gồm năng lượng, là nguồn áp lực giá cả.

Điều đó đặt ra một câu hỏi quan trọng đối với các phút ghi chép: ba nhà hoạch định chính sách đó có bị cô lập, hay các quan chức khác cuối cùng bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất cũng gần ủng hộ một đợt tăng? Câu trả lời có thể quan trọng hơn chính phiếu bầu trên tiêu đề. Một nhóm rộng lớn hơn bày tỏ mối quan tâm nghiêm túc về lạm phát dai dẳng sẽ khiến cuộc họp tháng Bảy trông có vẻ kiên định hơn, trong khi cuộc thảo luận rộng rãi về các rủi ro suy giảm tăng trưởng hoặc chi phí thắt chặt quá mức sẽ hỗ trợ xu hướng hiện tại của thị trường ưa chuộng việc tạm dừng vào tháng Chín.

Những gì các nhà giao dịch sẽ tìm kiếm

Các nhà đầu tư có khả năng sẽ tập trung vào cách các quan chức mô tả sự bền vững của lạm phát, thị trường lao động, giá năng lượng và rủi ro duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt quá lâu. Vấn đề quan trọng nhất là thứ tự ưu tiên rủi ro của Fed: liệu các nhà hoạch định chính sách có coi lạm phát quay trở lại là mối đe dọa lớn hơn, hay các dấu hiệu của hoạt động chậm lại đang bắt đầu thu hút nhiều sự chú ý hơn. Sự phân biệt này có thể định hình cách thị trường phản ứng, ngay cả khi biên bản không chứa hướng dẫn rõ ràng nào về tháng Chín.

Cũng có một hạn chế về thời gian lớn. Các phút ghi lại các cuộc thảo luận diễn ra vào ngày 28–29 tháng Bảy, trước khi các báo cáo tháng Tám cho thấy sự sụt giảm 23.000 việc làm, các số liệu CPI yếu hơn, giá sản xuất ổn định và giảm 0,6% doanh số bán lẻ. Một tài liệu theo hướng cứng rắn do đó sẽ cho thấy các quan chức đánh giá nền kinh tế như thế nào trước khi nhận được một số dữ liệu yếu hơn. Thị trường có thể phản ứng với ngôn ngữ của nó ban đầu, nhưng các nhà giao dịch cũng sẽ đặt câu hỏi liệu các thông tin sau đó đã làm cho một số mối quan tâm đó trở nên ít liên quan hơn chưa.

Giữ nguyên, tăng hay cắt: Fed thực sự đang tranh luận về điều gì?

Việc tăng lãi suất vẫn có cơ sở kinh tế hợp lý. Lạm phát chưa trở lại mức 2%, và CPI tổng thể vẫn ở mức cao, một phần do áp lực năng lượng. Nếu Fed kết luận rằng chi phí năng lượng cao đang lan sang các mức giá rộng hơn hoặc kỳ vọng lạm phát, các nhà hoạch định chính sách có thể cho rằng việc giữ lãi suất không đổi là chưa đủ. Bản tuyên bố tháng Bảy chính thức nhấn mạnh lạm phát cao và ghi nhận các đợt tăng giá do nguồn cung, bao gồm cả trong lĩnh vực năng lượng.

Kết quả được kỳ vọng nhiều hơn hiện nay là duy trì mức lãi suất. Việc giữ nguyên mức lãi suất ở phạm vi 3,50%–3,75% sẽ giúp Fed duy trì điều kiện tiền tệ thắt chặt mà không thêm một lớp áp lực nào lên nền kinh tế đang cho thấy dấu hiệu giảm tốc trong tuyển dụng và chi tiêu tiêu dùng. Tùy chọn này cũng cho các nhà hoạch định chính sách thêm thời gian để xem liệu sự cải thiện lạm phát gần đây có tiếp tục hay giá năng lượng cao hơn có gây ra một đợt tăng tốc khác hay không. Khảo sát tháng Tám của Reuters cho thấy 94 trong số 104 chuyên gia kinh tế kỳ vọng không có thay đổi lãi suất tại cuộc họp tháng Chín.

Ngược lại, một lần cắt giảm lãi suất không phải là câu chuyện chính của tháng Chín. Những lo ngại về tăng trưởng đã gia tăng, nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu. Đó là lý do tại sao khả năng tăng lãi suất giảm xuống không nên tự động được mô tả là một sự chuyển đổi mạnh mẽ theo hướng dễ dãi. Việc thay đổi từ “có khả năng tăng lãi suất” sang “có khả năng giữ nguyên” sẽ dễ dàng hơn cho điều kiện tài chính so với việc siết chặt thêm, nhưng nó hoàn toàn khác biệt với sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ.

Vấn đề thực sự của Fed: Lạm phát so với tăng trưởng

Khó khăn của Fed là dữ liệu hiện không còn mang lại một thông điệp rõ ràng, duy nhất. Tăng trưởng việc làm đã suy yếu, chi tiêu bán lẻ giảm trong tháng Bảy và cả lạm phát tổng thể lẫn lạm phát cốt lõi đều giảm nhiệt. Tuy nhiên, mức giá vẫn ở quá cao để cảm thấy thoải mái, và lạm phát năng lượng vẫn là nguồn bất định đáng kể. Sự kết hợp này làm gia tăng rủi ro về một môi trường khó chịu, trong đó tăng trưởng chậm lại mà lạm phát không nhanh chóng trở về mục tiêu.

Tại sao dầu thay đổi phương trình

Dầu mỏ đặc biệt quan trọng vì nó có thể làm phức tạp hóa quyết định ngừng thắt chặt vốn đã khá rõ ràng. Vào ngày 18 tháng 8, dầu thô Brent đang giao dịch trên mức 91 USD/thùng amid căng thẳng Trung Đông gia tăng, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài cũng đang tăng. Chi phí năng lượng cao hơn có thể ảnh hưởng đến vận chuyển, sản xuất và chi tiêu hộ gia đình, đồng thời tác động đến kỳ vọng lạm phát.

Điều này tạo ra xung đột chính sách. Dữ liệu việc làm và tiêu dùng yếu cho thấy cần kiên nhẫn, trong khi cú sốc năng lượng tái xuất hiện có thể củng cố lập luận duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Nếu Fed lo ngại lạm phát do dầu mỏ sẽ lan rộng sang các danh mục khác, nó có thể ngần ngại đưa ra tín hiệu chuyển sang hướng hiền hòa hoàn toàn. Đối với thị trường, điều đó có nghĩa là kỳ vọng chính sách tháng Chín sẽ không chỉ được xác định bởi dữ liệu Mỹ yếu; đường đi của giá năng lượng cũng quan trọng.

Tại sao xác suất giảm lãi suất lại quan trọng đối với bitcoin

Bitcoin không có mối quan hệ cơ học trực tiếp với lãi suất quỹ liên bang, nhưng nó chịu ảnh hưởng lớn đến các điều kiện tài chính mà chính sách tiền tệ giúp định hình. Khi nhà đầu tư giảm kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo, lợi suất ngắn hạn có thể chịu ít áp lực tăng hơn, đồng đô la có thể suy yếu và điều kiện tài trợ có thể trở nên ít hạn chế hơn. Những thay đổi này có thể cải thiện nhu cầu đối với các tài sản có định giá đặc biệt nhạy cảm với thanh khoản và sự ưa thích rủi ro.

Cơ chế truyền tải cơ bản là:

Giảm kỳ vọng tăng lãi suất → ít áp lực hơn lên lợi suất → đồng đô la có thể yếu hơn → điều kiện tài chính dễ dàng hơn → sự ưa thích rủi ro cao hơn → môi trường hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho bitcoin.

Đây là lý do tại sao sự giảm xuống trong khả năng tăng lãi suất vào tháng Chín có thể được xem là tích cực nhẹ đối với BTC. Thị trường tiền điện tử hoạt động với vị thế đầu cơ lớn và đòn bẩy, do đó chi phí và khả năng tiếp cận vốn có thể ảnh hưởng đáng kể. Môi trường tiền tệ được cho là ít hạn chế hơn thường thuận lợi hơn cho tiền điện tử so với môi trường mà lãi suất và lợi tức thực tế đang tăng mạnh.

Tuy nhiên, lý do kỳ vọng về lãi suất giảm quan trọng không kém so với hướng thay đổi. Nếu khả năng tăng lãi suất giảm do lạm phát đang dịu đi trong khi tăng trưởng vẫn ổn định, điều này giống với kịch bản hạ cánh mềm và có thể có lợi cho bitcoin. Nếu chúng giảm do việc làm, tiêu dùng và hoạt động doanh nghiệp đang suy giảm nhanh chóng, các nhà đầu tư có thể giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản rủi ro. Trong trường hợp đó, bitcoin có thể giảm ngay cả khi xác suất tăng lãi suất của Fed giảm. Lãi suất thấp hơn không tự động là tín hiệu tăng giá khi thị trường lo ngại về suy thoái.

Tại sao vàng có thể phản ứng khác biệt

Vàng phản ứng với nhiều yếu tố vĩ mô tương tự như bitcoin nhưng thông qua một cơ chế khác. Vì vàng không trả lãi suất, các lợi suất trái phiếu giảm thường làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ nó. Một đồng đô la yếu hơn cũng có thể khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với những người mua sử dụng các đồng tiền khác. Sự kết hợp này đã giúp giá vàng giao ngay tăng vào ngày 17 tháng 8 khi đồng đô la suy yếu và thị trường giảm kỳ vọng về việc Fed thắt chặt chính sách.

Tuy nhiên, phiên giao dịch tiếp theo đã chứng minh tại sao mối quan hệ này không đơn giản. Vào ngày 18 tháng Tám, vàng giảm giá khi lợi suất trái phiếu kho bạc và giá dầu tăng, dù kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất ngay lập tức của Fed vẫn thấp hơn so với một tuần trước đó. Lợi suất danh nghĩa cao hơn có thể gây áp lực lên tài sản không sinh lời, trong khi cú sốc dầu mỏ tạo ra các lực đối lập: lo ngại lạm phát có thể hỗ trợ sức hấp dẫn của vàng như một tài sản lưu trữ giá trị, nhưng khả năng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn có thể làm tăng chi phí cơ hội của nó.

Đối với các nhà đầu tư so sánh vàng với bitcoin, sự khác biệt này rất quan trọng. Vàng có lịch sử lâu dài hơn như một tài sản phòng thủ và có mối liên hệ chặt chẽ với lợi suất thực, đồng đô la và nhu cầu trú ẩn an toàn. Bitcoin thường nhạy cảm hơn với thanh khoản, đòn bẩy và tâm lý rủi ro chung. Chúng có thể hưởng lợi từ cùng một tín hiệu nới lỏng của Fed, nhưng không nhất thiết phản ứng cùng thời điểm hoặc mức độ.

Bitcoin so với vàng: Loại nào hưởng lợi nhiều hơn từ việc Fed ngừng lại?

Việc Fed ngừng lại sẽ loại bỏ áp lực tức thời từ một đợt tăng lãi suất khác, nhưng lợi thế tương đối của bitcoin hoặc vàng sẽ phụ thuộc vào những gì xảy ra đồng thời với lợi suất, đồng đô la và tâm lý rủi ro.

Phát triển vĩ mô	bitcoin	Vàng
Fed giữ nguyên lãi suất	Hỗ trợ nói chung	Hỗ trợ nói chung
Lợi suất kho bạc giảm	Thường tích cực đối với thanh khoản	Thường tích cực
Đồng đô la Mỹ suy yếu	Thường hỗ trợ	Thường hỗ trợ
Sốc giảm rủi ro mạnh	Có thể giảm cùng với các tài sản rủi ro khác	Có khả năng thu hút nhu cầu phòng thủ cao hơn
Thanh khoản toàn cầu được cải thiện	Lợi ích tiềm năng lớn	Hỗ trợ, nhưng thường ít nhạy cảm với thanh khoản
Nỗi lo lạm phát gia tăng	Phản ứng hỗn hợp	Có thể hưởng lợi trừ khi lợi suất tăng mạnh

Sự so sánh trở nên đặc biệt thú vị khi việc Fed ngừng tăng lãi suất là do sự suy yếu kinh tế. Nếu ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất vì lạm phát đang giảm mà không gây tổn hại lớn đến tăng trưởng, cả bitcoin và vàng đều có thể hưởng lợi từ các điều kiện tiền tệ được kỳ vọng sẽ nới lỏng hơn. Bitcoin có thể vượt trội hơn nếu thanh khoản cải thiện kéo các nhà đầu tư quay trở lại các tài sản có beta cao hơn.

Nếu một sự ngừng lại phản ánh những lo ngại nghiêm trọng về suy thoái, kết quả có thể khác đi. Vàng có thể nhận được nhiều nhu cầu an toàn truyền thống hơn, trong khi bitcoin ban đầu giao dịch cùng với cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác. Câu hỏi đơn giản “Liệu sự ngừng lại của Fed có tích cực không?” do đó ít hữu ích hơn so với việc hỏi tại sao Fed lại ngừng lại và thị trường trái phiếu cho rằng quyết định này có ý nghĩa gì đối với tăng trưởng và lạm phát.

Ba kịch bản từ biên bản FOMC dành cho bitcoin và vàng

Các bản ghi phút bản thân sẽ không xác định chính sách tháng Chín, nhưng chúng có thể thay đổi cách thị trường diễn giải chức năng phản ứng của Fed. Ba kết quả rộng lớn đáng để xem xét.

Tình huống 1: Phút giây mang tính ôn hòa hơn dự kiến

Một diễn giải theo hướng dễ dãi sẽ xuất hiện nếu tài liệu cho thấy sự quan tâm rộng rãi đến rủi ro thắt chặt quá mức, sự chú ý ngày càng tăng đối với nhu cầu yếu hơn hoặc niềm tin lớn hơn rằng áp lực lạm phát có thể giảm nhẹ mà không cần tăng lãi suất thêm lần nữa. Những ngôn từ như vậy có thể làm giảm xác suất tăng lãi suất vào tháng Chín và giảm áp lực lên phần đầu của đường cong trái phiếu kho bạc.

Bitcoin có khả năng coi việc siết chặt chính sách thấp hơn dự kiến là yếu tố hỗ trợ, đặc biệt nếu đồng đô la và lợi suất ngắn hạn cùng giảm. Vàng cũng có thể hưởng lợi nhờ chi phí cơ hội thấp hơn và đồng đô la suy yếu. Tuy nhiên, mức độ mạnh mẽ của phản ứng sẽ phụ thuộc vào mức độ mà thị trường đã định giá trước đó cho kết quả đó.

Tình huống 2: Biên bản cho thấy Fed chia rẽ

Một văn bản hỗn hợp có thể là kết quả thực tế nhất. Một số nhà hoạch định chính sách có thể tiếp tục tập trung cao độ vào lạm phát cao hơn mục tiêu và các cú sốc năng lượng, trong khi những người khác nhấn mạnh vào các rủi ro đối với việc làm và tăng trưởng. Điều đó sẽ củng cố quan điểm rằng Fed thực sự phụ thuộc vào dữ liệu thay vì cam kết với một đợt tăng lãi suất khác hoặc một sự chuyển đổi nhanh chóng sang nới lỏng.

Đối với bitcoin và vàng, kịch bản này có thể tạo ra một đợt biến động ban đầu mà không hình thành xu hướng bền vững. Thị trường có khả năng nhanh chóng quay trở lại các dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới. Hướng đi của lợi suất trái phiếu chính phủ và đồng đô la sau phản ứng đầu tiên sẽ mang tính thông tin hơn so với diễn biến ngay lập tức của BTC hoặc kim loại quý.

Tình huống 3: Phút giây gây bất ngờ với lập trường thắt chặt

Sốc thị trường ngắn hạn lớn nhất sẽ đến từ bằng chứng cho thấy sự ủng hộ đối với việc thắt chặt thêm rộng rãi hơn nhiều so với những gì ba thành viên phản đối chính thức cho thấy. Nếu một số thành viên bỏ phiếu giữ nguyên cũng tin rằng một đợt tăng lãi suất khác có thể sớm trở nên cần thiết, thị trường có thể khôi phục lại một phần phí tăng lãi suất tháng Chín.

Điều đó có khả năng đẩy lợi suất ngắn hạn và đồng đô la tăng cao hơn, tạo ra môi trường khó khăn hơn cho bitcoin và vàng. Tuy nhiên, phản ứng này có thể suy giảm vì cuộc họp diễn ra trước khi một số dữ liệu tháng Bảy yếu hơn được công bố. Các nhà giao dịch sẽ phải quyết định liệu họ đang học được điều gì mới về sở thích chính sách của Fed hay đơn giản chỉ đang đọc một đánh giá cứng rắn về bức tranh kinh tế đã thay đổi kể từ đó.

Điều mà các nhà giao dịch tiền điện tử nên theo dõi sau khi công bố biên bản

Động thái đầu tiên của bitcoin sau vài phút có thể ít quan trọng hơn các tín hiệu thị trường xung quanh nó. Các nhà giao dịch tiền điện tử nên so sánh phản ứng trên nhiều chỉ báo khác nhau thay vì xem bitcoin như một sự kiện độc lập.

Xác suất FedWatch tháng Chín: Một mức tăng duy trì trên 40%–50% sẽ cho thấy thị trường đang tái xây dựng kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất.
Lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm: Điều này đặc biệt nhạy cảm với các thay đổi trong lộ trình chính sách dự kiến trong ngắn hạn.
Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm: Nó phản ánh sự kết hợp rộng hơn của kỳ vọng lạm phát, tăng trưởng và phí kỳ hạn.
Đô la Mỹ: Một đồng đô la mạnh hơn thường tạo ra bối cảnh khó khăn hơn cho cả bitcoin và vàng.
Dầu thô Brent: Những đà tăng tiếp tục sẽ củng cố những lo ngại về một cú sốc lạm phát khác.
Độ chiếm hữu của bitcoin: Sự gia tăng độ chiếm hữu của BTC trong bối cảnh thị trường tiền điện tử nói chung giảm giá có thể cho thấy dòng vốn đang chuyển khỏi các altcoin rủi ro cao hơn sang tài sản tiền điện tử thanh khoản nhất.

Chìa khóa là sự kiên trì. Một đợt tăng giá năm phút của bitcoin sau một câu nói duy nhất trong biên bản ít quan trọng hơn so với sự điều chỉnh giá kéo dài trong lợi suất trái phiếu kho bạc, đồng đô la và kỳ vọng lãi suất tháng Chín. Nếu các chỉ số vĩ mô này nhanh chóng quay về mức trước đó, phản ứng của thị trường tiền điện tử cũng có thể mờ nhạt. Nếu chúng thiết lập một xu hướng mới, hệ quả đối với bitcoin có thể kéo dài xa hơn nhiều so với ngày công bố.

Điều này có nghĩa gì đối với bitcoin và vàng

Sự giảm xuống của xác suất tăng lãi suất vào tháng Chín xuống còn 30,6% đã đánh dấu một thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của thị trường, nhưng không nên nhầm lẫn với sự khởi đầu của chu kỳ nới lỏng của Fed. Sự thay đổi chủ yếu là từ tăng lãi suất sang giữ nguyên, do dữ liệu về việc làm, lạm phát và chi tiêu tiêu dùng yếu hơn. Bản ghi nhớ FOMC tháng Bảy có thể làm rõ mức độ mạnh mẽ mà các nhà hoạch định chính sách vẫn nghiêng về việc thắt chặt thêm, nhưng họ sẽ mô tả một cuộc họp diễn ra trước khi phần lớn sự suy yếu kinh tế gần đây được biết đến.

Đối với bitcoin, câu chuyện lớn hơn là tác động của kỳ vọng về Fed lên lợi suất, đồng đô la, đòn bẩy và thanh khoản toàn cầu. Vàng chịu ảnh hưởng bởi nhiều lực lượng tương tự nhưng vẫn gắn chặt hơn với lợi suất thực và nhu cầu phòng thủ. Không tài sản nào có thể được rút gọn thành một công thức đơn giản trong đó xác suất tăng lãi suất thấp hơn tự động đồng nghĩa với giá cao hơn. Câu hỏi quan trọng hiện nay là liệu nền kinh tế Mỹ có thể giảm tốc đủ để giữ cho Fed giữ nguyên chính sách mà không suy thoái quá mạnh khiến nhà đầu tư rút lui khỏi rủi ro—và liệu lạm phát năng lượng tái phát có làm phức tạp thêm sự cân bằng đó hay không.

Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, sự đánh đổi vĩ mô đó cuối cùng có thể quan trọng hơn nhiều so với con số 30,6% được nêu bật.

Câu hỏi thường gặp

Tần suất nào mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố biên bản FOMC?

Cục Dự trữ Liên bang thường công bố biên bản cuộc họp FOMC theo lịch trình ba tuần sau khi đưa ra quyết định chính sách. Những biên bản này cung cấp chi tiết nhiều hơn đáng kể so với tuyên bố chính sách ngắn gọn, bao gồm thảo luận về điều kiện kinh tế, rủi ro và quan điểm của các nhà hoạch định chính sách. Biên bản cuộc họp ngày 28–29 tháng 7 năm 2026 dự kiến được công bố vào ngày 19 tháng 8 lúc 14:00 giờ ET.

Tại sao lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm lại quan trọng với các nhà đầu tư tiền điện tử?

Lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm có mối liên hệ chặt chẽ với kỳ vọng về lộ trình chính sách ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang. Khi các nhà giao dịch kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn, lợi suất 2 năm có thể tăng lên, làm tăng lợi nhuận từ các tài sản đô la có rủi ro tương đối thấp và thắt chặt điều kiện tài chính. Một đợt biến động mạnh trong lợi suất 2 năm sau tin tức từ Fed do đó có thể giúp các nhà giao dịch tiền điện tử đánh giá xem thị trường trái phiếu xem sự kiện này là thực sự theo hướng thắt chặt hay nới lỏng.

Fed có kiểm soát trực tiếp giá bitcoin không?

Không. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không đặt ra hoặc nhắm đến giá bitcoin. Các chính sách của nó ảnh hưởng gián tiếp đến bitcoin bằng cách tác động đến lãi suất, thanh khoản đô la, điều kiện tín dụng, lợi suất trái phiếu và sự sẵn sàng của nhà đầu tư trong việc nắm giữ các tài sản rủi ro. Các yếu tố cụ thể của tiền mã hóa—bao gồm quy định, dòng vốn tổ chức, đòn bẩy và hoạt động mạng lưới—cũng có thể chi phối hiệu suất của bitcoin ngay cả khi chính sách của Fed không thay đổi.

Tại sao bitcoin có thể di chuyển trước khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa?

Bitcoin giao dịch liên tục, 24 giờ một ngày và bảy ngày một tuần, khác với cổ phiếu Mỹ và nhiều công cụ tài chính truyền thống khác tuân theo khung giờ giao dịch xác định. Điều này có nghĩa là tiền điện tử có thể phản ứng ngay lập tức với các sự kiện địa chính trị vào cuối tuần, tin tức từ ngân hàng trung ương trong đêm hoặc các diễn biến trong phiên giao dịch ở châu Á và châu Âu. Phản ứng sớm của nó có thể tiết lộ thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu, mặc dù nó không dự báo đáng tin cậy cách cổ phiếu sẽ hoạt động khi Wall Street mở cửa.

Các altcoin có thể phản ứng mạnh hơn bitcoin trước tin tức từ Fed không?

Đúng vậy. Nhiều altcoin có thanh khoản thấp hơn, biến động cao hơn và phụ thuộc nhiều hơn vào vốn đầu cơ so với bitcoin. Khi một cú sốc từ Fed theo hướng thắt chặt đẩy lợi suất tăng và khiến nhà đầu tư giảm đòn bẩy, các token nhỏ hơn có thể trải qua những biến động lớn bất thường. Ngược lại, điều kiện tài chính dễ dàng hơn có thể mang lại mức tăng phần trăm mạnh mẽ hơn cho các altcoin có hệ số beta cao. Đây là lý do tại sao các nhà giao dịch thường theo dõi cả tổng vốn hóa tiền điện tử và tỷ trọng bitcoin khi đánh giá tác động của các cú sốc chính sách tiền tệ.

🔥 KuCoin cung cấp một lựa chọn ổn định hơn trong thị trường biến động

Nếu bạn lo lắng về những biến động thường xuyên trên thị trường và tìm kiếm một lựa chọn ổn định hơn để kiếm tiền thụ động, KuCoin là nơi phù hợp để bạn đến:

Simple Earn: Nạp và rút token mọi lúc, nhận lợi nhuận ổn định.

KuCoin Earn: Kiếm lợi nhuận ổn định với quản lý tài sản chuyên nghiệp.

Nắm giữ để kiếm tiền: Nhận phần thưởng bằng cách nắm giữ tài sản trong các tài khoản Nguồn vốn, Giao dịch, Ký quỹ, Giao sau, Khai thác và Tài khoản hợp nhất.

Staking: Khai thác tiềm năng sinh lời từ các tài sản trên chuỗi.

Đầu tư Nâng cao: Đầu tư Nâng cao cung cấp nhiều sản phẩm có cấu trúc giúp tiền của bạn sinh lời trong mọi thị trường.

Shark Fin: Bảo vệ tiền vốn và lợi nhuận đảm bảo

Đầu tư kép: Mua thấp và bán cao với các tính toán lợi nhuận minh bạch.

Snowball: Lợi suất cao, có bảo vệ giá.

Giảm giá khi mua: Mua tiền điện tử với giá ưu đãi.

KCS Loyalty: Nâng cấp cấp độ để tận hưởng các quyền lợi độc quyền bằng cách stakes ≥ 1 KCS.

KuCoin Wealth: Khám phá giá trị tương lai và bắt đầu hành trình đầu tư thông minh của bạn.

Lợi ích KCS: Giữ và stake KCS để truy cập các lợi ích trên toàn nền tảng.

KCS Staking 2.0: Tham gia vào quản trị trên chuỗi của KCS để kiếm lợi nhuận.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro. Vui lòng tự nghiên cứu (DYOR).

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.