DTCC sẽ ra mắt giao dịch tài sản thực tế được token hóa vào tháng 7 năm 2026: Cổ phiếu, ETF và Trái phiếu chính phủ Mỹ được đưa lên chuỗi
2026/05/05 08:18:02
Giới thiệu
Điều gì xảy ra khi xương sống của các thị trường vốn Mỹ — một tổ chức đang giữ保管 114 nghìn tỷ USD tài sản và xử lý 4,7 triệu tỷ USD giao dịch chứng khoán mỗi năm — quyết định đưa tài sản thực vào blockchain? Dựa trên thông báo của DTCC vào tháng 5/2026, tương lai đó đang đến nhanh hơn hầu hết các bên tham gia thị trường kỳ vọng.
DTCC đã công bố vào ngày 4 tháng 5 năm 2026 rằng họ sẽ bắt đầu các giao dịch sản xuất giới hạn đối với tài sản thực tế được token hóa vào tháng 7 năm 2026, với việc ra mắt đầy đủ dịch vụ vào tháng 10 năm 2026. Sáng kiến này kết hợp hơn 50 công ty từ cả tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung — bao gồm BlackRock, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Circle, Ondo Finance và Ripple Prime — để chứng minh rằng chứng khoán được token hóa có thể hoạt động ở quy mô hệ thống mà không làm giảm sự bảo vệ nhà đầu tư.
Dịch vụ Token hóa của DTCC là gì và khi nào sẽ ra mắt?
Dịch vụ token hóa của DTCC sẽ được triển khai theo hai giai đoạn — các giao dịch sản xuất giới hạn vào tháng 7 năm 2026 và việc ra mắt đầy đủ dịch vụ vào tháng 10 năm 2026 — mang các đại diện được token hóa của chứng khoán thực tế vào cùng cơ sở hạ tầng đang hỗ trợ các thị trường vốn Hoa Kỳ hiện nay. Dịch vụ này được xây dựng trên bộ nền tảng ComposerX của DTCC và nhắm đến các tài sản đã được giữ trong kho lưu ký DTC, nghĩa là tổ chức này không tạo ra một thị trường song song mà đang số hóa các chứng khoán đã lưu thông qua hệ thống của mình.
Lộ trình triển khai hai giai đoạn
Việc ra mắt vào tháng 7 năm 2026 đánh dấu sự khởi đầu của các giao dịch sản xuất hạn chế đối với các tài sản thực tế được token hóa. Trong bối cảnh này, “hạn chế” có nghĩa là DTCC sẽ kiểm tra các quy trình vận hành và kỹ thuật trong môi trường sản xuất bằng dữ liệu thực và tài sản thực, chứ không phải các kịch bản mô phỏng. Nhóm làm việc ngành — bao gồm hơn 50 công ty — sẽ hợp tác với DTCC để chứng minh tính tương tác xuyên suốt nhiều blockchain và xác minh rằng các quyền lợi được token hóa có thể di chuyển an toàn giữa các ví được phép.
Việc ra mắt đầy đủ dịch vụ vào tháng 10 năm 2026 đại diện cho sự chuyển đổi từ giai đoạn thử nghiệm pilot sang trạng thái sẵn sàng vận hành. Vào ngày đó, các Thành viên DTC sẽ có thể lựa chọn ghi chép sổ sách bằng token hóa cho các chứng khoán đủ điều kiện như một tùy chọn dịch vụ tiêu chuẩn. DTCC đã nhấn mạnh rằng phiên bản cơ sở sơ bộ sẽ ra mắt vào tháng Bảy và mở rộng vào tháng 10 được xác định phạm vi một cách chủ ý, với các chức năng bổ sung được lên kế hoạch cho các phiên bản tương lai sau khi tham vấn thêm với nhân viên SEC.
DTCC đã xây dựng dịch vụ này trên bộ nền tảng ComposerX, cung cấp nền tảng công nghệ để tích hợp sổ cái phân tán vào cơ sở hạ tầng sau giao dịch hiện có. ComposerX cho phép DTC thêm chức năng blockchain vào các hệ thống ghi chép tập trung của mình mà không yêu cầu các bên tham gia thị trường từ bỏ các quy trình vận hành hiện tại của họ.
Tại sao hạ tầng vị thế của DTCC lại quan trọng
DTC hiện đang giữ các tài sản có giá trị vượt quá 114 nghìn tỷ USD, theo thông báo của DTCC vào tháng 5 năm 2026. Tổ chức này xử lý khoảng 4,7 triệu tỷ USD giao dịch chứng khoán mỗi năm. Những con số này minh họa lý do vì sao sự tham gia của DTCC vào token hóa khác biệt căn bản so với các dịch vụ token hóa cấp nhà phát hành nhỏ hơn: DTCC hoạt động ở cấp hạ tầng hậu giao dịch cốt lõi, nơi lưu trữ phần lớn hồ sơ sở hữu cổ phiếu và trái phiếu của Mỹ.
Khác với các nền tảng token hóa hoạt động cùng các bên phát hành riêng lẻ để tạo ra các chứng khoán kỹ thuật số mới, DTCC đang tạo ra các đại diện kỹ thuật số của các chứng khoán đã tồn tại trong sự quản lý của nó. Sự khác biệt này là rất quan trọng vì các khung pháp lý hiện hành, sự bảo vệ nhà đầu tư và các mối quan hệ thanh toán vẫn được giữ nguyên.
Brian Steele, Giám đốc điều hành và Chủ tịch Dịch vụ Thanh toán và Chứng khoán của DTCC, đã phát biểu trong thông báo tháng 5 năm 2026: "Dịch vụ token hóa của DTC được thiết kế để cung cấp quy mô hệ thống nơi nguồn thanh khoản sâu đã tồn tại." Câu trích dẫn này thể hiện lý do chiến lược — DTCC không cố gắng xây dựng thanh khoản từ đầu mà nhằm giải phóng thanh khoản đã tồn tại trong cơ sở hạ tầng của mình bằng cách bổ sung khả năng chuyển đổi lập trình được trên chuỗi.
Những tài sản thực tế nào sẽ được DTCC token hóa đầu tiên?
DTCC sẽ ban đầu token hóa một tập hợp các tài sản thanh khoản cao bao gồm các thành viên của Russell 1000, các quỹ ETF theo dõi các chỉ số lớn và các trái phiếu kho bạc, trái phiếu và chứng từ nợ của Hoa Kỳ — tất cả đều được bảo đảm bởi cùng các quyền lợi, sự bảo vệ nhà đầu tư và quyền sở hữu như các phiên bản truyền thống của chúng. Việc lựa chọn tài sản phản ánh cách tiếp cận thận trọng của DTCC: bắt đầu với các chứng khoán thanh khoản nhất, được nắm giữ rộng rãi nhất và quan trọng nhất về mặt hệ thống trước khi xem xét mở rộng.
Cổ phiếu và ETF được token hóa
Các cổ phiếu trong Russell 1000 — 1.000 công ty lớn nhất tại Mỹ được niêm yết công khai theo vốn hóa thị trường — sẽ là những tài sản đầu tiên có sẵn dưới dạng token hóa. Những cổ phiếu này đại diện cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn cốt lõi mà các nhà đầu tư tổ chức giao dịch hàng ngày, và việc bao gồm chúng đảm bảo rằng dịch vụ token hóa sẽ đáp ứng khối lượng giao dịch đáng kể ngay từ ngày đầu tiên.
Các quỹ ETF theo dõi các chỉ số chứng khoán lớn của Hoa Kỳ cũng sẽ được bao gồm trong bộ tài sản ban đầu. Các quỹ ETF đặc biệt phù hợp để token hóa vì chúng đã được cấu trúc dưới dạng các công cụ gộp với các quy trình tạo và hoàn trả tiêu chuẩn hóa. Các quỹ ETF được token hóa có thể giúp tối ưu hóa hoạt động thị trường sơ cấp và thanh toán nhanh hơn các đơn vị tạo mới.
Tất cả các tài sản được token hóa cung cấp "quyền lợi giống nhau, sự bảo vệ nhà đầu tư và quyền sở hữu" như các tài sản được giữ dưới hình thức truyền thống, dựa trên mô tả dịch vụ của DTCC. Những sự bảo vệ này được hỗ trợ bởi các khung năng lực hiện có của DTC, bao gồm tư cách là cơ quan thanh toán bù trừ được bảo vệ dưới sự giám sát của SEC và việc tuân thủ Quy định SCI về tính toàn vẹn hệ thống.
Chứng khoán kho bạc Hoa Kỳ trên blockchain
Các trái phiếu kho bạc, trái phiếu và kỳ phiếu của Hoa Kỳ được bao gồm trong phạm vi token hóa ban đầu. Việc đưa vào các trái phiếu kho bạc đặc biệt quan trọng, xét đến sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường nợ chính phủ được token hóa. Theo dữ liệu từ RWA.xyz được trích dẫn trong các báo cáo tháng 5 năm 2026, cổ phiếu được token hóa đã tăng từ 375,4 triệu USD vào tháng 5 năm 2025 lên khoảng 1,21 tỷ USD vào tháng 5 năm 2026, cho thấy nhu cầu ngày càng lớn của các tổ chức đối với việc tiếp cận các tài sản truyền thống trên chuỗi.
Ondo Finance, một thành viên trong Nhóm làm việc ngành của DTCC, vận hành USDY — một sản phẩm sinh lời khoảng 2 tỷ USD được đảm bảo bởi các trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn. Các trái phiếu kho bạc được token hóa bởi DTC có thể cung cấp tài sản đảm bảo có thể xác minh trên chuỗi cho các sản phẩm như USDY, từ đó có thể giảm thiểu rủi ro đối tác và cải thiện tính minh bạch trong chuỗi cung ứng trái phiếu được token hóa.
Dịch vụ token hóa DTC hoạt động như thế nào?
Dịch vụ token hóa của DTC tạo ra các đại diện kỹ thuật số — được gọi là các quyền được token hóa — của các chứng khoán hiện có đang được giữ tại DTC, cho phép các quyền này được chuyển giữa các ví đã đăng ký trên các blockchain được phê duyệt mà không làm thay đổi cấu trúc sở hữu pháp lý hoặc các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Dịch vụ này không tạo ra các chứng khoán mới hay thay đổi đặc điểm pháp lý của các tài sản hiện có. Thay vào đó, nó cung cấp một lớp công nghệ thay thế để ghi lại và chuyển nhượng hồ sơ sở hữu.
Quyền lợi được token hóa so với ghi sổ truyền thống
Các tài sản cơ sở luôn được giữ tại DTC. Chứng khoán vẫn được đăng ký dưới tên Cede & Co., thực thể đại diện của DTC, giống như hiện nay. Mô hình nắm giữ gián tiếp và đặc điểm pháp lý theo Điều 8 của UCC được giữ nguyên y hệt như trong hệ thống ghi sổ truyền thống.
Các token bản thân chúng KHÔNG phải là chứng khoán và KHÔNG phải là quyền lợi chứng khoán theo luật chứng khoán liên bang. Chúng đóng vai trò là một phương pháp thay thế để hướng dẫn DTC ghi nhận và chuyển quyền lợi chứng khoán trên sổ sách chính thức của DTC. Khi một Thành viên DTC chuyển quyền lợi được token hóa giữa các ví, giao dịch blockchain hoạt động như một lệnh để DTC cập nhật các hồ sơ tập trung của mình tương ứng.
Các thành viên DTC có thể chọn ghi nhận quyền sở hữu chứng khoán bằng công nghệ sổ cái phân tán thay vì chỉ thông qua sổ cái ghi chép tập trung của DTC. Mô hình đăng ký tự nguyện này đảm bảo rằng không có công ty nào bị ép buộc áp dụng ghi chép dựa trên blockchain cho đến khi họ sẵn sàng về mặt vận hành và công nghệ.
Các blockchain được phê duyệt và các biện pháp kiểm soát bảo mật
Chỉ các thành viên DTC — chủ yếu là các công ty môi giới - ký quỹ và một số thực thể ngân hàng — mới có thể đăng ký ví với DTC. Phiên bản cơ sở ban đầu giới hạn các khoản chuyển chỉ cho các địa chỉ ví đã đăng ký (danh sách cho phép). Không cho phép chuyển đến các ví không nằm trong danh sách cho phép, loại bỏ rủi ro các khoản chuyển không được ủy quyền hoặc ẩn danh.
Tất cả các ví đều được kiểm tra tuân thủ OFAC trước khi kích hoạt và chịu sự giám sát lệnh trừng phạt liên tục. DTC duy trì các khóa ghi đè nhằm mục đích bảo mật, đảm bảo rằng tổ chức có thể can thiệp khi cần thiết để ngăn chặn các giao dịch không được ủy quyền.
Phiên bản cơ sở sơ bộ không bao gồm tài sản đảm bảo hoặc giá trị thanh toán. Nó được thiết kế như một lớp hạ tầng ghi chép và chuyển, với các chức năng thanh toán và tài sản đảm bảo dự kiến sẽ được bổ sung trong các phiên bản tương lai. DTCC đã cam kết chỉ sử dụng công nghệ được phê duyệt và hạ tầng bền vững đáp ứng các tiêu chuẩn của họ với tư cách là công cụ thị trường tài chính quan trọng về mặt hệ thống.
Các lợi ích thị trường nào sẽ được mang lại bởi chứng khoán được token hóa?
Các chứng khoán được token hóa dự kiến sẽ mang lại chu kỳ thanh toán nhanh hơn, giảm rủi ro đối tác, khả năng truy cập thị trường 24/7, chức năng tài sản có thể lập trình thông qua hợp đồng thông minh và các nguồn thanh khoản mới — tất cả đều duy trì cùng các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư như chứng khoán truyền thống. Những lợi ích này được hưởng lợi bởi tất cả các bên tham gia thị trường, từ các nhà giao dịch tổ chức đến nhà đầu tư lẻ, dù tác động trong ngắn hạn sẽ rõ ràng nhất trong các quy trình làm việc của tổ chức.
Thanh toán nhanh hơn và hiệu quả vốn cao hơn
Tiêu chuẩn hiện tại của Hoa Kỳ là thanh toán T+1 cho hầu hết các giao dịch cổ phiếu. Token hóa cho phép thanh toán tiềm năng T+0 (tức thì) vì các khoản chuyển qua blockchain có thể được thanh toán trong vài phút thay vì phải chờ xử lý theo lô vào cuối ngày. Sự tăng tốc này quan trọng vì thanh toán nhanh hơn làm thu hẹp khoảng thời gian mà rủi ro vỡ nợ đối tác có thể khiến giao dịch chưa được thanh toán.
Khả năng di chuyển tài sản đảm bảo xuyên biên giới và múi giờ trở nên khả thi mà không cần quan tâm đến giờ giao dịch tiêu chuẩn. Một ngân hàng ở Singapore có thể chuyển tài sản đảm bảo được token hóa của trái phiếu kho bạc đến một đơn vị liên kết tại Hoa Kỳ ngoài giờ thị trường Hoa Kỳ, cải thiện hiệu quả phân bổ vốn. Các ngân hàng và nhà môi giới - nhà phân phối có thể giảm các khoản dự phòng vốn nhằm đối phó với rủi ro thanh toán, có thể giải phóng hàng tỷ đô la vốn quy định.
Việc nạp tài khoản theo thời gian thực trở nên khả thi khi các khoản chuyển được thanh toán ngay lập tức thay vì qua đêm. Giảm rủi ro đối tác mang lại lợi ích cho toàn bộ thị trường bằng cách giảm mức độ phơi nhiễm hệ thống với chuỗi vỡ nợ trong các giai đoạn căng thẳng thị trường.
Khả năng lập trình và truy cập thị trường mới
Chức năng được hỗ trợ bởi hợp đồng thông minh cho phép các khoản chuyển và phân bổ có thể lập trình. Ví dụ: các chương trình tái đầu tư cổ tức có thể được thực hiện tự động ngay sau khi phân phối cổ tức, hoặc các phản ứng với hành động doanh nghiệp có thể được lập trình sẵn dựa trên sở thích của người nắm giữ. Những tự động hóa này giảm thiểu xử lý thủ công và rủi ro vận hành.
Tiềm năng giao dịch 24/7 ngoài khung giờ thị trường tiêu chuẩn mở ra các mô hình giao dịch mới. Mặc dù dịch vụ ban đầu của DTCC không tự thân trở thành một nền tảng giao dịch, nhưng các quyền lợi được token hóa dưới nền tảng này có thể hỗ trợ giao dịch liên tục trên các nền tảng được phê duyệt. Tính phi tập trung cho phép các bên tham gia thị trường tiếp cận tài sản một cách trực tiếp hơn, thực hiện giao dịch ngang hàng giữa các bên được phép trong danh sách trắng trong khi vẫn duy trì tính toàn vẹn trong việc ghi chép sổ sách của DTC. Nadine Chakar, Giám đốc điều hành và Tổng giám đốc Toàn cầu về Tài sản Kỹ thuật số của DTCC, đã phát biểu trong thông báo tháng 5/2026: “Token hóa là một bước đi quan trọng và thiết yếu nhằm xây dựng hạ tầng kỹ thuật số của tương lai. DTCC cam kết duy trì vị trí tiên phong trong đổi mới và thúc đẩy một hệ sinh thái Web3 có thể mở rộng, tương tác được và được quản lý rủi ro, khai thác sức mạnh của công nghệ sổ cái kỹ thuật số và mang lại giá trị thực tế cho ngành công nghiệp.” Cả NYSE và Nasdaq đều đã công bố kế hoạch hỗ trợ giao dịch được token hóa, cho thấy hạ tầng giao dịch sẽ phát triển song song với khả năng token hóa sau giao dịch của DTCC.
Cách giao dịch Tài sản thực tế được token hóa trên KuCoin
KuCoin cung cấp cho người dùng cơ hội tiếp cận xu hướng token hóa RWA thông qua giao dịch các token tiền điện tử được hỗ trợ bởi tài sản thực tế và các dự án RWA bản địa, đặt các nhà giao dịch tại giao điểm giữa tài chính truyền thống và đổi mới blockchain. Khi dịch vụ token hóa của DTCC kết nối TradFi và DeFi, các nền tảng tiền điện tử như KuCoin cung cấp quyền truy cập sớm vào các token và dự án liên quan đến RWA, những đối tượng sẽ hưởng lợi từ việc chấp nhận rộng rãi các tài sản trên blockchain.
Người dùng có thể tạo tài khoản KuCoin để khám phá RWA tokens, theo dõi các phát triển về token hóa và truy cập các cặp giao dịch liên quan đến xu hướng tài sản thực tế. Nền tảng liệt kê các token từ các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng được token hóa cho cổ phiếu, thu nhập cố định và tài sản thay thế — mang đến cho nhà giao dịch cơ hội quan sát trực tiếp sự hội tụ giữa Wall Street và công nghệ blockchain. Dù bạn đang tìm cách đa dạng hóa danh mục vào các token được hỗ trợ bởi RWA hay theo dõi cách token hóa tài sản truyền thống ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử, KuCoin đều cung cấp các công cụ và thanh khoản cần thiết để tham gia vào sự chuyển dịch mang tính cấu trúc này.
Người dùng mới hiện có thể đăng ký tại KuCoin và nhận đến 11.000 USDT tiền thưởng cho người dùng mới.
Kết luận
Lộ trình tháng 7 và tháng 10 năm 2026 của DTCC đánh dấu sự chấp nhận mang tính lịch sử của công nghệ blockchain trong các thị trường tài chính. Sáng kiến này kết hợp một Nhóm Làm việc Ngành gồm 50 công ty, bao gồm BlackRock và Goldman Sachs ở phía truyền thống cùng Circle, Ondo Finance và Ripple Prime ở phía thuần crypto — cho thấy bức tường giữa TradFi và DeFi đang tan biến ở cấp độ hạ tầng.
Thư không hành động của SEC tháng 12 năm 2025 cung cấp một khung quy định ba năm, mang lại sự tự tin cho các bên tham gia để xây dựng và triển khai. Khối tài sản ban đầu — cổ phiếu Russell 1000, các quỹ ETF lớn và trái phiếu chính phủ Mỹ — đại diện cho các phân đoạn thanh khoản nhất và quan trọng về mặt hệ thống của thị trường vốn Mỹ. Các lợi ích cốt lõi bao gồm thanh khoản được cải thiện, tính minh bạch cao hơn và hiệu quả vận hành sẽ được cung cấp, đồng thời duy trì các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư đã hỗ trợ DTC custody trong nhiều thập kỷ.
Đây không phải là một thí nghiệm mang tính đầu cơ. Đó là một nâng cấp cấu trúc đối với các hệ thống truyền tải 4,7 quadrillion USD giao dịch mỗi năm. Khi các quyền lợi được token hóa bắt đầu lưu thông qua cơ sở hạ tầng ComposerX của DTCC từ tháng 7 năm 2026, thị trường sẽ chứng kiến giai đoạn đầu tiên của một cuộc chuyển đổi kéo dài nhiều năm trong cách ghi nhận, chuyển nhượng và thanh toán chứng khoán. Blockchain không thay thế Wall Street — mà đang trở thành một phần của nó.
Câu hỏi thường gặp
Sự khác biệt giữa tài sản được token hóa bởi DTCC và các token tiền điện tử như stablecoin là gì?
Các tài sản được token hóa bởi DTCC là đại diện kỹ thuật số của các chứng khoán hiện có, vẫn được giữ tại DTC với các quyền bảo vệ pháp lý và quyền sở hữu giống hệt, trong khi các stablecoin là tài sản kỹ thuật số độc lập, thường được đảm bảo bằng tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền mặt. Các token DTCC có giá trị trực tiếp từ các chứng khoán cơ sở được giữ trong hệ thống lưu ký truyền thống và đóng vai trò là phương pháp ghi chép thay thế thay vì các công cụ mới. Các stablecoin hoạt động như các token thanh toán hoặc công cụ lưu trữ giá trị, trong khi các quyền lợi được token hóa bởi DTCC là các công cụ hạ tầng để chuyển đổi hồ sơ sở hữu của các chứng khoán đã tồn tại.
Các nhà đầu tư cá nhân có thể trực tiếp nắm giữ chứng khoán được token hóa của DTCC trong ví cá nhân không?
Ở giai đoạn đầu, chỉ các Thành viên DTC — chủ yếu là các nhà môi giới - ký quỹ đăng ký với SEC và một số thực thể ngân hàng — mới có thể đăng ký các ví được phép. Việc truy cập của nhà đầu tư cá nhân phụ thuộc vào các thỏa thuận tương lai giữa các nhà môi giới - ký quỹ và khách hàng của họ. DTC xem chủ sở hữu ví là người sở hữu quyền lợi, do đó việc truy cập của nhà đầu tư bán lẻ sẽ được xác định bởi cách các công ty tham gia cấu trúc dịch vụ khách hàng của họ. Nhà môi giới - ký quỹ của nhà đầu tư bán lẻ có thể cung cấp quyền truy cập vào chứng khoán được token hóa thông qua cơ sở hạ tầng ví riêng của nhà môi giới, nhưng các ví tự lưu trữ cá nhân nằm ngoài hệ sinh thái của các thành viên DTC không được hỗ trợ.
DTCC sẽ sử dụng những blockchain nào cho chứng khoán được token hóa?
DTCC chưa công khai danh sách đầy đủ các blockchain được phê duyệt, nhưng thư không hành động của SEC cho phép token hóa trên cả các blockchain công khai và riêng tư có quyền truy cập, miễn là đáp ứng các yêu cầu về công nghệ và bảo mật của DTC. Nhóm làm việc ngành đang thử nghiệm khả năng tương tác giữa nhiều chuỗi, cho thấy một cách tiếp cận đa chuỗi thay vì phụ thuộc vào một mạng duy nhất. Các tiêu chuẩn bảo mật của DTC — bao gồm ví được phép, kiểm tra OFAC và khả năng khóa ghi đè — sẽ được áp dụng bất kể công nghệ blockchain nền tảng nào được sử dụng.
Sự khác biệt giữa việc token hóa DTCC và các cổ phiếu được token hóa do các nền tảng tiền điện tử cung cấp là gì?
Các chứng khoán được token hóa bởi DTCC mang đầy đủ quyền sở hữu và được bảo vệ bởi cơ chế lưu ký của DTC vì các tài sản cơ sở không bao giờ rời khỏi hạ tầng của DTC. Một số sản phẩm hiện có trên các nền tảng tiền điện tử, chẳng hạn như xStocks hoặc Ondo Global Markets, được cấu trúc dưới dạng các khoản vay được bảo đảm bằng cổ phiếu thay vì đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp. Mô hình của DTCC giữ nguyên mô hình nắm giữ gián tiếp và đặc trưng theo Điều 8 của UCC. Các nhà đầu tư vào chứng khoán được token hóa bởi DTCC nhận được các cổ tức, quyền bỏ phiếu và sự bảo vệ trong trường hợp phá sản giống như những người nắm giữ cổ phiếu ghi sổ truyền thống.
Nhà đầu tư nên cân nhắc những rủi ro nào khi đầu tư vào chứng khoán được token hóa?
Các rủi ro chính bao gồm rủi ro công nghệ từ cơ sở hạ tầng blockchain, bao gồm các lỗ hổng tiềm ẩn trong hợp đồng thông minh hoặc thời gian ngừng hoạt động của mạng. Phạm vi tài sản ban đầu bị giới hạn ở các thành viên của Russell 1000 và một số ETF chọn lọc, do đó lợi ích đa dạng hóa bị hạn chế trong giai đoạn thí điểm. Khả năng chuyển đổi ví chỉ giới hạn ở các địa chỉ đã đăng ký, điều này có thể làm giảm thanh khoản so với các thị trường token hoàn toàn mở. Vẫn còn sự không chắc chắn về lộ trình quy định sau thí điểm của chương trình thí điểm ba năm — thư không phản đối của SEC sẽ hết hạn sau ba năm, và các khung quy định vĩnh viễn vẫn chưa được thiết lập. Tính thanh khoản của thị trường thứ cấp cho các phiên bản token hóa ở quy mô DTCC vận hành vẫn là một yếu tố cần xem xét, vì dịch vụ này ra mắt mà không có chức năng đảm bảo hoặc giá trị thanh toán tích hợp trong phiên bản cơ sở ban đầu.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI (do GPT cung cấp) để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.